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不锈钢跌近4%,05盘面豆菜粕价差创四个月新低【复盘监测日报-总第331期0102】

作者: 对冲研投

策略关注度的等级说明

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1星:可以关注

今日要点

1.不锈钢2006跌3.80%,报收13805。
2.20号胶2003跌1.99%,报收10600,创五周新低。
3.5月豆粕-菜粕价差444(-1),创四个月来新低,为五年同期低位。
4.Mysteel:本周螺纹社会库存环比增加41.21万吨,热卷社库增加5.24万吨。
5.中国12月财新制造业PMI终值51.5,预期51.8,前值51.8。
6.巴基斯坦从2020年1月15日开始取消棉花进口关税。
今天鹰眼监测日报带你一文读透期现市场。

一、策略跟踪

1、2005合约盘面钢厂利润缩小,截止1月2日收盘,2005合约盘面钢厂利润为143.89元,较上个交易日缩小26.11元。
策略主题:等待驱动出现,布局做空远月盘面钢厂利润。发布时间:11月24日
逻辑驱动(关注点): 1、高利润驱动下,供应压力降开始上升。2、关注目前的快速去库能否持续,等待钢材进入累库阶段。
变化监测:累库速度加快
交易周期:月度
策略关注评级(日度动态变化):3

黑色相关资讯监测:
1.Mysteel:本周螺纹社会库存环比增加41.21万吨,热卷社库增加5.24万吨。
2.Mysteel:64家钢厂进口烧结粉总库存1870.8万吨。
3.唐山启动重污染天气Ⅱ级应急响应。

2、玉米2005涨0.37%:截止1月2日收盘,玉米2005涨0.37%,报收于1918。
策略主题:做多玉米。发布时间:11月10日
逻辑驱动(关注点):产量下降+需求恢复
变化监测:-
交易周期:从今年11月或12月到明年3-4月
策略关注评级(日度动态变化):3

3、2020年1月2日下午收盘,中美贸易第一阶段协议市场传闻在1月15日签署,保持乐观预期,中国储备棉轮入连续四交易日无成交,下游消费连续两周转好,内外棉价差(郑棉5月-美棉3月,1%关税)至343(环比+34)元/吨。内外棉价差(郑棉5月-美棉5月,1%关税)147(+39)元/吨,内外棉价差为长线策略,持续关注中美贸易协议具体内容和中国轮入成交情况。
策略主题:内外棉反套。发布时间:11月17日
逻辑驱动(关注点):中国外棉花供应宽松。郑棉成本支撑,内外棉倒挂限制进口。棉花收储利好郑棉
变化监测:-
交易周期:2020年3月之前
策略关注评级(日度动态变化):3

相关资讯监测:
1.印度棉现货:截止2020年1月1日印度棉与美棉现货价差2(同比-6)美分。
2.Agmarknet:印度截止2020年1月1日新棉累计上市量235(环比上周+26,同比+16)万吨。
3.巴基斯坦从2020年1月15日开始取消棉花进口关税。

4、棕榈2005涨0.00%:截止1月2日收盘,棕榈2005涨0.00%,报收于6352。
棕榈油2005-2009价差升水缩小:截止1月2日收盘,棕榈油2005-2009价差升水310,较上个交易日缩小8。
策略主题:多棕榈油05合约,棕榈油5-9正套。发布时间:12月1日
逻辑驱动(关注点):干旱及施肥不足造成棕榈减产。生物柴油增加棕榈消费;国内豆油,菜油维持去库趋势,2019/2020年度全球植物油库消比创新低。
变化监测:-
交易周期:2020年6月之前
策略关注评级(日度动态变化):3


相关资讯监测:
1.1月2日马来西亚棕榈油1月船期对p2005的进口利润上涨46点至-530元/吨。

5、纸浆2005跌0.04%:截止1月2日收盘,纸浆2005跌0.04%,报收于4610。
策略主题:多纸浆2005合约。发布时间:12月13日
逻辑驱动(关注点):国内外纸浆库存下降。
变化监测:港口纸浆库存继续下降;进口倒挂,市场进口采购意愿不足。
交易周期:2020年5月之前
策略关注评级(日度动态变化):2

6、纯碱2005/玻璃2005比价缩小:截止1月2日收盘,纯碱2005/玻璃2005比价为1.09,较上个交易日缩小0.01。
策略主题:多2005盘面纯碱/玻璃比价(买纯碱空玻璃)发布时间:12月20日
逻辑驱动(关注点):1、玻璃高利润+纯碱低利润。2、下游玻璃需求预期减弱,纯碱需求预期增强。3、纯碱企业面临亏损。
变化监测:因销售不畅,华中地区部分玻璃企业开始跌价
交易周期:2020年3月之前
策略关注评级(日度动态变化):3

7、郑棉2005跌0.07%:截止1月2日收盘,郑棉2005跌0.07%,报收于13975。
策略主题:多郑棉2005合约发布时间:12月29日
逻辑驱动(关注点):1、中美第一阶段贸易协议达成利好。2、近期订单好转,下游原料库存低,后续有补库驱动。3、国家收储制约下跌空间。
变化监测:-
交易周期:2020年3月之前
策略关注评级(日度动态变化):3

二、今日期货市场重要变化

1. 单边价格及增仓持仓异动(主力合约)
(1)1月2日,价格涨幅前三:铁矿2005(1.39%)、纤板2005(1.11%)、焦煤2005(1.07%);跌幅前三:SS2006(3.8%)、NR2003(1.99%)、燃油2005(1.54%)。
(2)增仓前三:铁矿32367手、棕榈27227手、玉米24398手。减仓前三:郑醇97243手、螺纹30464手、沪银28341手。

2.价差组合异动
(1)硅铁2005-2009价差56,较上个交易日扩大8,创逾三个月新高。
(2)豆粕5-9贴水95元/吨,较上个交易日扩大3,创今年度新低,为五年同期低位。
(3)菜粕5-9贴水43元/吨,较上个交易日扩大2,创今年度新低,为五年同期低位。
(4)5月豆粕-菜粕价差444元/吨,较上个交易日缩小1,创四个月来新低,为五年同期低位。

3. 基差率排名(基差率公式:(现货-期货)/现货)
期货贴水:燃油(51.45%)、焦煤(23.61%)、聚丙烯(16.82%)
期货升水:豆一(-9.43%)、橡胶(-5.51%)、郑棉(-5%)

4. 资金变化(单位:万元)
流入资金前三:豆二(79105.74)、菜籽(-60.92)、纤板(-20103.89)
流出资金前三:豆粕(-8081088.84)、沪铜(-7857460.93)、沪金(-7524699.61)

三、重要事件、数据及相关逻辑跟踪

1、中铁集团:2019年全国铁路固定资产投资完成8029亿元。
2、商务部:上周钢材价格小幅回落。
3、中国12月财新制造业PMI终值51.5,预期51.8,前值51.8。
4、2019年12月,我国重卡市场预计销售各类车型超9万辆。
5、12月27日当周,豆粕消费量环比增3.6%至145.5万吨。
6、大豆到港预估:12月预估到港量950万吨,1月700万吨,与上周预估持平。
7、12月27日当周,油厂大豆压榨量环比增15万吨至200万吨,高于预期190万吨。
8、广州17家主流仓库建筑钢材库存环比增加11.34万吨,同比增加13.9万吨。
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四、今日值得关注的研报逻辑&观点

1、广发证券郭磊:降准符合预期,经济企稳的趋势进一步夯实
广发证券首席宏观分析师郭磊1月1日发布报告认为,此次降准整体算是符合预期,降准落地后,经济企稳的趋势将进一步夯实,名义增长和企业盈利修复将成为基本面线索之一。主要观点如下:
1.央行开年宣布降准。基于资金到期比较集中、春节提现需求比较集中、企业所得税缴纳也会加剧流动性压力、1月地方债有望集中发行,货币政策需要配合财政空间的打开、降准还具有信号功能和进一步“降成本”的担当,前期政策信号也明确指向降准等五个理由,前期市场普遍预期1月会有降准出现。
2.降准整体算是符合预期,后面可能会影响市场对货币政策理解的边际变量是“降息”会不会再次出现,以及何种方式出现,这一点目前并不完全清晰。
3.此次降准落地后,经济企稳的趋势将进一步夯实,名义增长和企业盈利修复将成为基本面线索之一。
4.权益资产仍处于一个各要素都相对友好的定价环境之中,降准将有助于维持风险偏好。

2、财新智库莫尼塔研究钟正生:12月中国经济延续企稳状态,企业家生产扩张和增加库存意愿增强
财新智库莫尼塔研究董事长、首席经济学家钟正生1月2日评中国12月财新制造业PMI终值:2019年12月中国经济延续企稳状态,虽然需求扩张不及前两个月强劲,但企业家信心开始出现一些积极变化,生产扩张和增加库存的意愿有所增强,对就业也产生了积极影响。随着中美第一阶段协议传递出积极信号,企业信心有修复空间,有助于巩固经济企稳的基础。

3、光期黑色:宏观转好,产业转弱,螺纹盘面反复震荡
光大期货黑色团队邱跃成、戴默在1月2日发布的钢联钢铁库存数据发布简评如下:
1.1月2日,我的钢铁发布螺纹产量及库存数据,螺纹产量环比增加2.93万吨至350.86万吨,同比增加24.4万吨,钢厂库存环比增加6.7万吨至216.31万吨,同比增加20.48万吨,社会库存环比增加41.21万吨至356.16万吨,同比增加21.02万吨。螺纹周产量在连续二周后再次回升,厂库和社库累积幅度加大,本周螺纹表观消费量环比大幅回落21.46万吨至302.92万吨,显示整体需求季节性继续明显回落。
2.近期部分钢厂检修结束,螺纹周产量小幅回升,但近期独立电炉钢厂因亏损及春节假期临近原因相继停产检修,后期产量有望再次转降;需求方面,钢材市场季节性需求淡季特征凸显,本周前两个工作日,我的钢铁监测的全国建材日均成交量为15.77万吨,环比提高9.02%,杭州市场日均出货量为2.98万吨,环比回落18.72%。近期宏观面利好不断,12月制造业PMI维持在50%的荣枯线上方、央行对存量浮动利率贷款的定价基准转换为LPR、昨天央行又宣布全面降准,宏观面情绪转暖对整体商品都有提振。但产业层面现货需求还在萎缩,基差修复基本完成,目前螺纹05合约基差处于近三年同期最低水平,整体库存还将快速累积,现货价格上涨难度较大。目前01合约资金多空博弈基本结束,后期05合约盘面表现或将重回供需基本面,以反复震荡为主。

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