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白糖创两年来新高,05盘面豆菜粕价差创四个月新低【复盘监测日报-总第334期0107】

作者: 对冲研投

 

策略关注度的等级说明

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今日要点

1.白糖2005涨2.45%,报收5720,创两年来新高。
2.鸡蛋2003涨4.99%,报收3154,涨停板收盘。
3.5月豆粕-菜粕价差406(-25),创逾四个月来新低。
4.Mysteel:全国26港到港总量为1961.8万吨,环比增加64.2万吨。
5.USDA报告前瞻:2019年美国大豆产量预计接近35.38亿蒲式耳。
6.CFTC美棉基金:截止12月31日仅期货非商业基金净多占比连增四周。
今天鹰眼监测日报带你一文读透期现市场。

一、策略跟踪

1、2005合约盘面钢厂利润扩大,截止1月7日收盘,2005合约盘面钢厂利润为138.56元,较上个交易日扩大13.23元。
策略主题:等待驱动出现,布局做空远月盘面钢厂利润。发布时间:11月24日
逻辑驱动(关注点): 1、高利润驱动下,供应压力降开始上升。2、关注目前的快速去库能否持续,等待钢材进入累库阶段。
变化监测:累库速度加快
交易周期:月度
策略关注评级(日度动态变化):3

黑色相关资讯监测:
1.Mysteel:全国26港到港总量为1961.8万吨,环比增加64.2万吨。
2.Mysteel:上周澳洲巴西铁矿发运总量2008.6万吨,环比上期减少36.7万吨。
3.个别焦企第四轮提涨焦炭价格50元/吨 多地降雪影响运输。
4.唐山市解除重污染天气Ⅱ级应急响应。

2、玉米2005涨0.68%:截止1月7日收盘,玉米2005涨0.68%,报收于1926。
策略主题:做多玉米。发布时间:11月10日
逻辑驱动(关注点):产量下降+需求恢复
变化监测:-
交易周期:从今年11月或12月到明年3-4月
策略关注评级(日度动态变化):3

3、2020年1月7日下午收盘,中美贸易第一阶段协议市场传闻在1月15日签署,保持乐观预期,但美国和伊朗的问题让市场担忧,中国储备棉轮入连续六个交易日无成交,下游保持好转,内外棉价差(郑棉5月-美棉3月,1%关税)至451(环+64)元/吨。内外棉价差(郑棉5月-美棉5月,1%关税)277(+77)元/吨,内外棉价差为长线策略,持续关注中美贸易协议具体内容和中国轮入成交情况。
策略主题:内外棉反套。发布时间:11月17日
逻辑驱动(关注点):中国外棉花供应宽松。郑棉成本支撑,内外棉倒挂限制进口。棉花收储利好郑棉
变化监测:-
交易周期:2020年3月之前
策略关注评级(日度动态变化):3

相关资讯监测:
1.CFTC美棉基金:截止12月31日仅期货非商业基金净多占比连增四周。
2.棉花&棉纱市场监测日报:1月6日内外棉价差431(环比+14)元/吨,关注中美贸易协议具体文本。
3.2019年11月印度棉花出口量环比增同比减,其中出口孟加拉国量连增三个月。
4.2019年11月印度棉进口同比环比均减,其中进口美棉占比下滑至29%。

4、棕榈2005涨0.03%:截止1月7日收盘,棕榈2005涨0.03%,报收于6358。
棕榈油2005-2009价差升水扩大:截止1月7日收盘,棕榈油2005-2009价差升水330,较上个交易日扩大18。
策略主题:多棕榈油05合约,棕榈油5-9正套。发布时间:12月1日
逻辑驱动(关注点):干旱及施肥不足造成棕榈减产。生物柴油增加棕榈消费;国内豆油,菜油维持去库趋势,2019/2020年度全球植物油库消比创新低。
变化监测:-
交易周期:2020年6月之前
策略关注评级(日度动态变化):3


相关资讯监测:
1.棕榈油现货报价稳中偏弱。
2.1月7日马来西亚棕榈油2月船期对p2005的进口利润涨1点至-556元/吨。

5、纸浆2005涨0.04%:截止1月7日收盘,纸浆2005涨0.04%,报收于4582。
策略主题:多纸浆2005合约。发布时间:12月13日
逻辑驱动(关注点):国内外纸浆库存下降。
变化监测:港口纸浆库存继续下降;进口倒挂,市场进口采购意愿不足。
交易周期:2020年5月之前
策略关注评级(日度动态变化):2

6、纯碱2005/玻璃2005比价缩小:截止1月7日收盘,纯碱2005/玻璃2005比价为1.08,较上个交易日缩小0.01。
策略主题:多2005盘面纯碱/玻璃比价(买纯碱空玻璃)发布时间:12月20日
逻辑驱动(关注点):1、玻璃高利润+纯碱低利润。2、下游玻璃需求预期减弱,纯碱需求预期增强。3、纯碱企业面临亏损。
变化监测:因销售不畅,华中地区部分玻璃企业开始跌价
交易周期:2020年3月之前
策略关注评级(日度动态变化):3

7、郑棉2005涨1.57%:截止1月7日收盘,郑棉2005涨1.57%,报收于14215。
策略主题:多郑棉2005合约发布时间:12月29日
逻辑驱动(关注点):1、中美第一阶段贸易协议达成利好。2、近期订单好转,下游原料库存低,后续有补库驱动。3、国家收储制约下跌空间。
变化监测:-
交易周期:2020年3月之前
策略关注评级(日度动态变化):3

二、今日期货市场重要变化

1. 单边价格及增仓持仓异动(主力合约)
(1)1月7日,价格涨幅前三:白糖2005(2.45%)、郑棉2005(1.57%)、橡胶2005(1.54%);跌幅前三:红枣2005(3.28%)、PTA2005(1.42%)、沪银2006(1%)。
(2)增仓前三:白糖41592手、玉米32617手、pp22332手。减仓前三:燃油28193手、沥青22783手、鸡蛋12228手。

2.价差组合异动
(1)螺纹2005-2010价差升水165,较上个交易日扩大3,创近一个半月新高。
(2)热卷2005-2010价差升水172,较上个交易日走扩3点,创两个半月新高。
(3)豆油5-9升水190元/吨,较上个交易日扩大36,创今年度新高,为五年同期高位。
(4)豆一5-9贴水27元/吨,较上个交易日缩小8,创三个月半新高。
(5)5月豆粕-菜粕价差406元/吨,较上个交易日缩小25,创逾四个月来新低,为五年同期低位。
(6)5月豆油/豆粕比价2.51,较上个交易日扩大0.02,创今年度新高,为五年同期高位。

3. 基差率排名(基差率公式:(现货-期货)/现货)
期货贴水:燃油(39.12%)、焦煤(21.95%)、聚丙烯(17.03%)
期货升水:豆一(-11.01%)、橡胶(-5.69%)、郑棉(-3.96%)

4. 资金变化(单位:万元)
流入资金前三:白糖(307532.39)、郑棉(180263.01)、玉米(115693.21)
流出资金前三:沪银(-142111.28)、棕榈(-82272.54)、沥青(-76817.58)

三、重要事件、数据及相关逻辑跟踪

1、宝钢股份2020年2月份国内期货销售价格上调30-100元/吨。
2、出口检验:上周美国大豆出口检验量为96.38万吨,符合预期。
3、对华出口检验:上周美豆对中国出口检验量为35.37万吨。
4、Informa:2019年全球大豆产量预测为3.38亿吨。
5、USDA报告前瞻:2019年美国大豆产量预计接近35.38亿蒲式耳。
6、CFTC美豆基金:截至12月31日期货+期权非商业基金净空持仓减29997至3159张。
7、CFTC美豆粕基金:截止12月31日期货+期权非商业管理基金持仓净空持仓增1064至25410张。
8、CFTC美豆油基金:截至12月31日期货+期权管理基金净多持仓减7237至112183张。
9、菜油沿海库存环比减10.6%至31万吨。
10、截至1月3日,大豆库存环比减2%至380万吨,豆粕库存环比增17%至62万吨。
11、1月8日起河北某大型焦企提涨焦炭价格50元/吨。
12、CAI:截止12月底2019/20年度印度新花累计上市214(同比+17)万吨,上市进度35.5%。
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四、今日值得关注的研报逻辑&观点

1、中信证券:地缘政治升温带来黄金原油核心机会
中信证券1月6日商品策略电话会议观点:地缘政治升温将带来黄金原油核心机会。
1. 中期逻辑:核心因素来源于全球经济好转,地缘政治事件是短期影响因素。原油最近库存下降速率较好,得益于供应端的核心因素。要注意关注目前原油本身中期基本面有一定好转,但该好转不是风险事件带来的,而是过去一年内原油积攒的供应端的变化导致的。原油核心国家产量水平较低,和美国页岩油开采状况相匹配。前期由于原油价格偏低,叠加经济降温导致原油需求下滑,现在供应端已经处于较低水平,其触发因素在于政治事件带来产量预期的影响。在低库存边际情况下,一旦出现预期好转,价格端就会有明显反应。黄金价格和原油基本呈现同向上涨。近期实际利率整体下行,黄金价格有较强反馈。黄金和原油价格很长时间里都是劈叉的,2018年到现在可以分为三个周期:2008-2016年两者价格基本同向,2016-2019年两者价格异向,2019年11月到现在,二者价格重新回到同向周期,其内核在于全球经济整体好转的预期。经济整体好转会带来CPI上行和实际利率下降,对黄金有利。原油由于需求好转带动下游链条恢复。由于前期产量及钻井数较低,恢复起来需要一定周期,但是需求已经开始回升,缺口由此打开。两种产品价格的同向过程不是短期事件,伊拉克事件只是爆发因素,从中期尺度来看,二者仍有各自的周期逻辑。
2. 目前CPI、PPI剪刀差收敛已经有所预见。2019年12月以来PPI逐渐向上,由于原油在PPI中占比很大,因此带动PPI逐渐向上进行修复。CPI如果在2020年4月出现向下拐折迹象,就能够明显看到两者剪刀差收敛,这对大宗商品价格是整体利好过程。

2、广汇能源:中东地缘事件影响,PP即将开启反弹行情
据广汇能源PP报告,目前在开工负荷高位、新增产能投产的影响下,PP供应充裕。同时,随着春节来临,下游企业开始陆续放假,需求进入低点。PP供大于求的状况持续,价格原本会维持弱势,但受中东地缘局势的影响,国际油价持续上涨,成本端将推升PP价格上涨。认为近期中东地缘局势是影响PP价格的重要因素,后市可谨慎看涨。

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