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上帝与撒旦的两面:疫情蔓延下的危与机【春节特别篇】

作者: 对冲研投

 

无论愿不愿意,接受与否,2020开局的这场疫情就是2003年的“非典”,尽管周期背景不同,但一季度经济负影响已无歧义,外盘商品与金融市场已经先暴跌为敬,这是一次市场悲观情绪肆意的宣泄。我们要相信政府,相信中国经济的韧性,暴风雨过后,必定会迎来V型的艳阳天,那些基本面供需良好、估值过低的商品和资产,就是上帝与撒旦的两面:危与机。这是最坏的时刻,也是最好的起点,加油武汉,加油交易员和老板们,对冲研投与大家一起为2020祈祷!——董淑志 对冲研投

 

2019年12月8日起,武汉市出现第一例新型冠状病毒肺炎,随后又零星报道出几例,但一直到2020年1月18日的42天里,所有人接收到的信息都是武汉市政府官宣的“可控可防”、“不会人传人”,除武汉之外的国内其他地区均未出现确诊病例。

 

1月19日,广东终于确认首例输入性确诊病例。1月20日,舆论开始急转直下:首先,央媒开始大肆报道肺炎疫情的严重程度;其次,国家卫健委开始介入,钟南山直接表态新冠肺炎肯定存在人传人现象。

 

1月22日,武汉市政府要求全市范围内公共场合均需要佩戴口罩,1月23日,武汉宣布“封城”,其他多省市宣布启动重大突发公共卫生事件一级响应,意味着针对这次肺炎疫情的国家级战役正式打响。

 

根据国家卫健委公开数据,截至1月31日,全国范围内确诊病例9811例,疑似病例15238例,死亡人数213人,治愈人数214人。确诊及疑似人数仍在飞速上涨中。

 

尽管如此,在弥漫着焦虑的舆论背景中,我们对市场仍然保持谨慎的乐观。截至目前,没有任何证据表明,当前的疫情会变成对基本面的长期冲击。全国性的阻断传播措施已经全民坚决贯彻,核心变量是疫情持续时间。持续时间决定于应对措施的效果和医疗处置的效率。

 

与此同时,此次疫情也将必然对各大类资产价格造成显著冲击。本周外盘表现,A50、港股、原油、棕榈油、铁矿等各品种全部大跌,下周内盘期货市场开市应该如何应对?本文梳理近50篇专题报告,试图厘清针对疫情相关的一些易混淆问题,以及主要商品基本面受影响的逻辑链条和严重程度,供各位参考。

 

 

核心观点

1.目前来看,疫情是一个以月度记的短期冲击。价格上寻找基本面供需良好、估值过低的商品,可能会在因恐慌情绪和需求延后预期大幅下跌后迎来低位入场机会。

2.医用防护需求对应的聚丙烯(PP)期货,价格并不会受到明显提振;纸浆明显利空

3.鸡蛋毫无疑问将下跌

4.关注农产品大跌后出现的牛市黄金底,逢低布局豆粕,关注油粕比转势及豆棕价差扩大机会

 

 

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