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海外疫情加速扩散,黄金价格飙升,05合约卷螺差转结构【复盘监测日报0224-总第362期】

作者: 对冲研投

策略关注度的等级说明

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1星:可以关注

今日要点

1. 财政部:加大宏观政策调节力度,积极财政政策要更积极有为。
2. 财政部:扩大地方政府专项债券发行规模,尽快形成有效投资。
3. 央行:近期还要动态调整定向降准的政策。
4. 国家卫健委:疫情防控工作取得阶段性成效,全国疫情形势出现积极向好的趋势。
5. 沪金2006涨2.47%,报收379.70,创合约新高。
6. 沪锌2004跌2.87%,报收16595,创2016年8月以来新低。
7. 热卷2005-螺纹2005价差结构改变,由贴水1转为升水14。
8. 钢银:全国钢市库存环比增加11.68%。
9. CFTC美豆油基金:截至2月18日期货+期权管理基金净多持仓减13041至39628张。
10. CFTC美棉基金:截止2月18日仅期货非商业基金净多占比18%(+1.6个百分点)。
今天鹰眼监测日报带你一文读透期现市场。

一、策略跟踪

1、2005合约盘面钢厂利润2月24日收盘为42.22元,较上个交易日走缩4.67元,较策略发布日走缩74.56元,期间最大走缩124.78元。
策略编号:20191124-1 :等待驱动出现,布局做空远月盘面钢厂利润。
变化监测:-
其他相关资讯:
(1)钢银:全国钢市库存环比增加11.68%。
(2)Mysteel空间数据:海外七港铁矿库存增幅明显。
(3)今日12时,唐山市解除重污染天气二级应急响应。
(4)线上调研:当前黑色市场更加关注宏观刺激和库存新高。

2、玉米2005合约2月24日收盘涨0.26%,报收1913元/吨,较策略发布日微跌1.29%,期间最大涨幅0.62%。
策略编号:20191110-1 :做多玉米。
变化监测:-
其他相关资讯:
(1)USDA预估美国2020/21年度未玉米库存将大幅增加。

3、纸浆2005合约2月24日收盘跌0.35%,报收4590,较策略发布日涨0.83%,期间最大涨幅4.13%。
策略编号:20191213-1 :多纸浆2005合约。
变化监测:-
其他相关资讯:
(1)2月中旬青岛港纸浆库存123万吨,较本月上旬增加6%
(2)2月中旬保定地区纸浆库存约2540车,较本月上旬增加39%
(3)2月中旬常熟港纸浆库存70万吨,较本月上旬增加4%
(4)2月中旬广东高栏港纸浆库存量14.5万吨,较本月上旬增加32%

4、纯碱2005/玻璃2005比价2月24日收盘为1.11,较上个交易日扩大0.01,较策略发布日扩大0.01,期间比值最高扩大0.03,纯碱-玻璃价差最高扩大47。
策略编号:20191220-1:多2005盘面纯碱/玻璃比价(买纯碱空玻璃)
变化监测:-
其他相关资讯:
(1)市场信心脆弱,化工期货出现杀跌。
(2)历史新高!玻璃行业库存升至4692万重箱。

5、策略编号:20191117-1:内外棉反套。
变化监测:2月22日起不再跟踪多郑棉2005合约策略。
其他相关资讯:
(1)第十三周(2.24-2.28)新疆棉轮入竞买最高限价13716(+44)元/吨。
(2)CFTC美棉基金:截止2月18日仅期货非商业基金净多占比18%(+1.6个百分点)。
(3)USDA农业展望论坛:预计2020/21年度全球棉花产量将下降2.3%。
(5)USDA农业展望论坛:假设新型肺炎疫情仅影响2019/20销售年度,预计2020/21年全球棉花消费将增长近1.7%。
(6)美棉检验:截止2月21日当周2019/20年度累计检验434.5(同比+45)万吨。
(7)数据点评:截止2月21日当周棉纺织企业负荷约三成,局部报价上调。
(8)美商务部:印花面料已解除301关税,39类纺织品被列入最新关税排除清单。

6、橡胶2005合约2月24日收盘跌2.98%,报收11400,较策略发布日跌14.70%,期间最大涨幅0.45%。
策略编号:20200112-1:多橡胶2005。
变化监测:-
其他相关资讯:
(1)橡胶输送带企业复工:河北省管控最为严格,山东复工率较高。

7.1 PTA2005合约2月24日收盘跌1.06%,报收4494,较策略发布日跌0.22%,期间最大跌幅1.02%。
策略编号:20200214-1:做空PTA
7.2 MEG2005合约2月24日收盘跌0.93%,报收4458,较策略发布日跌0.29%,期间最大跌幅1.32%。
策略编号:20200214-2:做空MEG
7.3 PTA2009合约2月24日收盘跌0.82%,报收4596,较策略发布日跌0.22%,期间最大涨幅0.69%。
策略编号:20200214-3:在历史最低位置做多PTA远月合约。
变化监测:-
其他相关资讯:-

8.1 焦炭2005合约2月24日收盘跌0.21%,报收1864.0。
策略编号:20200223-1:做空黑色系原料品种:焦炭、焦煤。
8.2 焦煤2005合约2月24日收盘涨1.23%,报收1279.0。
策略编号:20200223-2:做空黑色系原料品种:焦炭、焦煤。
变化监测:1.煤矿复产达到往年同期水平。2.山西某钢企对焦炭采购价下调100元/吨。
其他相关资讯:
(1)疫情对煤炭产量带来的不利影响已基本消除,煤矿复产率达76.5%。
(2)山西某钢企对焦炭采购价下调100元/吨。

二、今日期货市场重要变化

1. 单边价格及增仓持仓异动(主力合约)
(1)2月24日,价格涨幅前三:沪金2006(2.47%)、尿素2005(1.69%)、焦煤2005(1.23%);跌幅前三:燃油2005(-5.30%)、原油2004(-3.94%)、橡胶2005(-2.98%)。
(2)增仓前三: 甲醇31375手、豆粕24526手、白糖16098手。减仓前三:螺纹30406手、玉米18510手、沪镍16081手。

2.价差组合异动
(1)硅铁2005-2009价差贴水84,较上个交易日走低14,创年度新低。
(2)锰硅2005-2009价差贴水56,较上个交易日走低18,创年度新低。
(3)热卷2005-螺纹2005合约价差贴水1转升水14,走扩15点,价差结构改变。
(4)棕榈油5-9升水2,较上个交易日缩小32,创四个月新低。
(5)豆一5-9升水45,较上个交易日缩小8,创一个半月新低。
(6)5月豆油-棕榈油价差492元/吨,较上个交易日扩大40,创一个月新高。

3. 基差率排名(基差率公式:(现货-期货)/现货)
期货贴水:聚丙烯(24.53%)、沥青(21.47%)、焦煤(14.76%)
期货升水:鸡蛋(-18.26%)、豆一(-14.57%)、PTA(-4.56%)

4. 资金变化(单位:万元)
流入资金前三:铁矿石(613071.41)、沪金(246223.5)、螺纹(182729.29)
流出资金前三:焦炭(-179544.44)、沪银(-91058.48)、焦煤(-69413.69)

三、重要事件、数据及相关逻辑跟踪

1、财政部:加大宏观政策调节力度,积极财政政策要更积极有为。
2、财政部:扩大地方政府专项债券发行规模,尽快形成有效投资。
3、央行:近期还要动态调整定向降准的政策。
4、国家卫健委:疫情防控工作取得阶段性成效,全国疫情形势出现积极向好的趋势。
5、全国待卸铁矿船共计76艘,在船货量预计1026.87万吨。
6、中色协会就欧盟对华铝挤压材反倾销调查发表声明。
7、CFTC美豆基金:截至2月18日期货+期权非商业基金净空持仓减2409至89763张。
8、CFTC美豆粕基金:截止2月18日期货+期权非商业管理基金持仓净空持仓增4318至72468张。
9、CFTC美豆油基金:截至2月18日期货+期权管理基金净多持仓减13041至39628张。
10、SGS:马来西亚2月1-20日棕榈油出口量环比下降2.8%。
11、MPOA:2月1-20日马来西亚毛棕榈油产量预估环比增17.42%。
11、黄金期货和期权多头头寸增长22% 至2006年以来纪录最高水平。
13、。
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四、今日值得关注的研报逻辑&观点

1、信达期货:螺纹钢做空动能增强
据信达期货2月24日螺纹钢报告,在物流运输条件恢复进度明显快于下游需求启动速度的条件下,长流程钢厂的原料短缺问题可以得到较快缓解,而下游终端需求的释放是一个循序渐进的过程。因此,在终端需求完全启动之前,钢厂产量已经出现一定程度的回升,在当前螺纹钢生产利润为275元/吨的情况下,钢厂仍有较强的主观生产动力,套保意愿逐渐增加。并且在建筑业和房地产复工期间,钢厂和钢材贸易商都存在高企的库存压力,因此不排除出现贸易商抛货的可能性。总体来看,笔者认为,前期钢材盘面价格反弹仅为情绪面的修复,整体库存压力仍未释放,建议逢高做空螺纹钢2005合约。

2、中粮期货:USDA棉花展望论坛解读
据中粮期货分析师付斌2月24日报告, 2月21日USDA棉花展望论坛对2020/21年度全球棉花供需形势进行预估,整体上是“面积缩减、产量下降、消费增加”的乐观去库存定调,对棉价影响偏多。不过,由于USDA年度论坛预测的时间跨度太长,与最终的实际供需情况往往相差甚远,因此该预估后市或面临较大的修正,仅供参考为宜。其想起一位农产品大佬教诲“对于一年生的农产品,预测3-6个月的供需已实为不易,再长的话参考意义不大”。

USDA预计:2020/21年度全球棉花收获面积为3310万公顷,同比减少4%;全球棉花产量预计为11850万包,同比下降2.3%;全球棉花消费量预计为12120万包,同比增长1.7%;产不足需导致全球棉花期末库存降为7940万包,同比减少3.3%;库存消费比为65.6%,同比减少4.9%;小幅去库周期有利于棉价震荡上行,预计考特鲁克A指数同比上涨3美分/磅至79美分/磅。
USDA预计:2020/21年度美棉种植面积为1250万英亩,同比下滑9%;收获面积为1095万英亩,同比下降7.2%;弃耕率为12.4%,同比下降12.1%;单产为855磅/英亩,同比增加4.7%;产量为1950万包,同比减少3%;出口为1650万包,同比持平;期末库存530万包,同比减少1.9%;数据利多。
USDA预计:2020/21年度中国棉花产量预计为2700万包,同比下降0.9%;棉花消费量预计为3850万包,同比增长2.7%;进口1000万包,同比增加17.6%;期末库存降为3210万包,同比减少4.9%;库存消费比为83%,同比减少7.4%;去库周期有利于棉价震荡上行。

3、银河期货:需求利空集中释放,市场等待利多驱动
,银河期货2月24日发布三月油脂月报,认为国内外油脂需求弱态已充分反映,等待利多驱动,其核心逻辑如下:
1. 国内一豆基差的暴跌不但反映需求“确实很差”,贸易商卖压加剧了抛售压力,此轮基差暴跌为去年一致性看多的风险集中暴露。
2. 国内24度远期套盘利润好转,59价差在0处企稳但涨幅有限。
3. 2月马来库存或进一步下降,关注3月增产季后产量增长情况,对于当前产地的价格并不过分悲观。

4、怡安:近期棉花关注国内外疫情演变和政府救市力度
据2月24日怡安棉花周报,
当前主要矛盾:1.疫情逐步好转VS企业开工缓慢;2.内外棉花价差低,内外棉纱价差较低。
关注焦点:1.国内疫情的进展及国外疫情的演变;2.政府救市的力度。
供应:1.期货下跌,套保盘占主动,资源充足;2.USDA农业展望论坛,明年全球供不应求,美国产量小幅减少。
需求:1.纺织厂和织布厂小幅累库;2.下游开工逐步开工;3.国外工厂国消费有转弱迹象,加工利润下滑。

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