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五年期LPR下调,燃油跳涨,05合约卷螺差转结构【复盘监测日报0220 总第360期】

作者: 对冲研投

 

策略关注度的等级说明
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1星:可以关注

 

今日要点

1.央行:1月社会融资规模增量为5.07万亿元 比上年同期多3883亿元。
2. 央行:1月份人民币贷款增加3.34万亿元 同比多增1109亿元。
3.央行1年期LPR下调10BP报4.05% 5年期LPR下调5BP至4.75%。
4.央行货币政策报告:加大对新冠肺炎疫情防控的货币信贷支持,不将房地产作为短期刺激经济的手段。
5.铁矿石2005涨4.22%,报收667.0,创一个月新高。
6. 燃油2005涨3.24%,报收2326,创一个月新高。
7.热卷2005-螺纹2005价差结构改变,由升水11转为贴水5。
8.Mysteel:本周螺纹社会库存环比增加137.96万吨,热卷社库增加44.57万吨。
9.Amspec:马来西亚2月1-20日棕榈油出口量环比增加10.9%。
10.印度农业部:预计2019/20年度印度棉花产量593万吨,较上次预估增约8%,同比增21.5%。
今天鹰眼监测日报带你一文读透期现市场。

一、策略跟踪

1、2005合约盘面钢厂利润2月20日收盘为32.56元,较上个交易日走扩9.45元,较策略发布日走缩116.88元,期间最大走缩157.44元。
策略编号:20191124-1 :等待驱动出现,布局做空远月盘面钢厂利润。
变化监测:我的钢铁库存继续累积,现货压力大。
其他相关资讯:
(1)Mysteel:本周螺纹社会库存环比增加137.96万吨,热卷社库增加44.57万吨。
(2)Mysteel:64家钢厂进口烧结粉总库存1594.71万吨。
(3)央行报告:支持钢铁行业通过直接融资“去杠杆、降成本”。

2、玉米2005合约2月20日收盘跌0.16%,报收1905元/吨,较策略发布日微跌1.70%,期间最大涨幅0.62%。
策略编号:20191110-1 :做多玉米。
变化监测:-
其他相关资讯:
(1)USDA展望论坛前瞻:美国2020年玉米播种面积料增至9360万英亩
(2)ProAgro预测乌克兰2020年谷物产量同比下滑3.2%

3、纸浆2005合约2月20日收盘涨1.64%,报收4598,较策略发布日涨1.01%,期间最大涨幅4.13%。
策略编号:20191213-1 :多纸浆2005合约。
变化监测:-
其他相关资讯:
(1)纸浆价格低位,接近成本线。

4、纯碱2005/玻璃2005比价2月20日收盘为1.11,较上个交易日缩小0.02,较策略发布日扩大0.01,期间比值最高扩大0.03,纯碱-玻璃价差最高扩大47。
策略编号:20191220-1:多2005盘面纯碱/玻璃比价(买纯碱空玻璃)
变化监测:-
其他相关资讯:
(1)华北个别玻璃企业优惠幅度3-4元/重箱。

5.1 郑棉2005合约2月20日收盘涨0.41%,报收13325,较策略发布日跌4.86%,期间最大涨幅3.18%。
策略编号:20191229-1:多郑棉2005合约
5.22020年2月20日下午收盘,中国进口美商品关税排除名单包含棉花对策略有利,中国新型肺炎疫情情况持续好转,中国储备棉连续四个交易日无成交,内外棉价差(郑棉5月-美棉3月,1%关税)倒挂191(-22)元/吨。内外棉价差(郑棉5月-美棉5月,1%关税)倒挂397(+16)元/吨,内外棉价差为长线策略,持续关注新型肺炎的情况、中国购买美棉动态、中国轮入成交情况以及蝗虫对农作物的影响。
策略编号:20191117-1:内外棉反套。
变化监测:多郑棉05合约策略结束。因为疫情的出现,推迟了补库周期,以及推迟整个棉纺产业整体复苏的进程,马上3月,还有两个月时间,支撑5月储备棉收储也即将在3月底结束,加上近期中国进口美棉商品在关税排除名单中,后续更不缺棉花,关于抛储预期5月之前看工商业库存以及仓单都挺多的所以概率不大,而且国家只会在棉花涨起来才抛储调控市场,因为棉花还没种,蝗虫这个因素理性思考是远月交易的因素,所以郑棉5月合约利空因素较多,因为后续随着疫情因温度上升结束,后续存在蝗虫、种植面积和天气等更多的利多因素炒作,市场更愿意布局9月多单。
其他相关资讯:
(1)纱线景气指数:截止2月19日当周中国纱线景气指数为3,前值2,去年同期为22。
(2)印度农业部:预计2019/20年度印度棉花产量593万吨,较上次预估增约8%,同比增21.5%。

6、橡胶2005合约2月20日收盘涨0.47%,报收11690,较策略发布日跌12.53%,期间最大涨幅0.45%。
策略编号:20200112-1:多橡胶2005。
变化监测:-
其他相关资讯:
(1)预计2月20日后轮胎企业基本将可全部进入复工状态

7.1 PTA2005合约2月20日收盘涨1.03%,报收4528,较策略发布日微涨0.53%,期间最大跌幅1.02%。
策略编号:20200214-1:做空PTA
7.2 MEG2005合约2月20日收盘涨0.88%,报收4489,较策略发布日微涨0.40%,期间最大跌幅1.31%。
策略编号:20200214-2:做空MEG
7.3 PTA2009合约2月20日收盘涨0.74%,报收4628,较策略发布日微涨0.48%,期间最大涨幅0.61%。
策略编号:20200214-3:在历史最低位置做多PTA远月合约。
变化监测:-
其他相关资讯:-

二、今日期货市场重要变化

1. 单边价格及增仓持仓异动(主力合约)
(1)2月20日,价格涨幅前三:铁矿2005(4.22%)、苹果2005(3.53%)、燃油2005(3.24%);跌幅前三:菜油2005(-2.26%)、豆一2005(-1.58%)、淀粉2005(-0.49%)。
(2)增仓前三: 甲醇72049手、PVC14539手、淀粉14188手。减仓前三:棕榈油56381手、鸡蛋27827手、菜油12165手。

2.价差组合异动
(1)硅铁2005-2009价差贴水60,较上个交易日走低4,创年度新低。
(2)锰硅2005-2009价差贴水32,较上个交易日走低10,再创年度新低。
(3)螺纹2005/铁矿石2005比价为5.19,较上个交易缩小0.07,创七个月新低。
(4)热卷2005-螺纹2005合约价差升水11转贴水5,走弱16点,价差结构改变。

3. 基差率排名(基差率公式:(现货-期货)/现货)
期货贴水:聚丙烯(24.7%)、沥青(20.72%)、玻璃(13.75%)
期货升水:鸡蛋(-19.24%)、豆一(-15.13%)、PTA(-3.88%)

4. 资金变化(单位:万元)
流入资金前三:铁矿石(187190.14)、甲醇(180061.94)、沪铜(133510.56)
流出资金前三:棕榈油(-307671.73)、菜油(-118554.94)、鸡蛋(-103695.75)

三、重要事件、数据及相关逻辑跟踪

1、央行:1月社会融资规模增量为5.07万亿元,比上年同期多3883亿元。
2、央行:1月份人民币贷款增加3.34万亿元,同比多增1109亿元。
3、央行:1月末M2余额202.31万亿元 同比增长8.4%。
4、央行货币政策报告:加大对新冠肺炎疫情防控的货币信贷支持,不将房地产作为短期刺激经济的手段。
5、央行1年期LPR下调10BP报4.05%,5年期LPR下调5BP至4.75%。
6、内蒙古煤矿有序复工复产,日销煤炭突破200万吨。
7、WBMS:2019年全球原铝市场供应过剩68.5万吨,铜市供应短缺9.4万吨,镍市供应短缺2200吨
8、Arc Mercosul:截至上周末巴西2019/20年度大豆收割工作完成27.4%。
9、ITS:马来西亚2月1-20日棕榈油出口环比上涨8.70%。
10、Amspec:马来西亚2月1-20日棕榈油出口量环比增加10.9%。
11、菲律宾:截至2月2日19/20榨季累计产糖124.2万吨同比降14.4%。
12、USDA展望论坛前瞻:美国2020年玉米播种面积料增至9360万英亩。
13、美国2月14日当周API原油库存增加416万桶,前值增加600万桶。
14、纸浆价格低位,接近成本线。
进入鹰眼快讯查看完整信息:m.bestanalyst.cn/yantoumo

四、今日值得关注的研报逻辑&观点

1、中州期货余翠霞:蝗虫对棉花影响首当其冲,高粱威胁最大
据中州期货分析师余翠霞2月20日报告,关于沙漠蝗对全球农产品的影响结论:
(1)影响主要农作物程度依次:棉花、油菜籽、高粱、小麦、白糖等。
(2)影响农产品生产国家依次:巴基斯坦、印度、埃塞俄比亚、苏丹、伊朗等。
(3)当前已造成巴基斯坦棉花、 白糖、小麦减产及国内价格上涨;后需密切关注各品种种植季的蝗灾灾情发展。

2、建信期货:择机长线做多豆粕09合约
建信期货2月19日发布研报认为:豆粕05合约偏弱运行为主,或已不具备长线做多价值,可关注09合约在2650附近的逢低长线多单的布局机会。其核心逻辑如下:
(1)供给端,南美大豆丰产前景逐渐明朗,巴西大豆陆续上市。压榨企业榨利良好,买豆积极性较高,我国大豆进口量大幅回升,压榨量快速增加,库存快速恢复至往年同期水平。
(2)需求端,节前中间商、饲料厂及养殖户普遍备货意愿不足,库存偏低。节后物流受阻恢复后,成交量大幅增加,库存处于同期低位。
(3)生猪产能恢复不确定性仍存,家禽养殖受疫情影响消费下降、大面积亏损,补栏受挫,二季度禽料需求悲观。
(4)长期来看,上半年生猪产能恢复仍不容乐观以及家禽二季度存栏悲观,期间豆粕或仍以偏弱运行或底部震荡为主,价格反弹空间有限。
(5)现货企业上半年以随用随采为宜,期货05合约偏弱运行为主,或已不具备长线做多价值,可关注09合约在2650附近的逢低长线多单的布局机会。

3、光大期货黑色团队:宏观和产业多空交织,盘面仍反复震荡
光大期货黑色团队邱跃成、戴默在2月13日发布的钢联钢铁库存数据发布简评如下:
(1)2月20日,我的钢铁发布螺纹周产量及库存数据,螺纹产量环比下降15.77万吨至248.38万吨,公历同比减少60.61万吨,农历同比减少76.27万吨,社库环比增加137.96万吨至1133.45万吨,公历同比增加179.35万吨,农历同比增加114.79万吨,厂库环比增加91.05万吨至714.04万吨,公历同比增加364.76万吨,农历同比增加373.45万吨。螺纹周产量连续第7周回落,已降至2017年2月以来的最低水平,下游需求仍处于几近停滞状态,社库连续第12周累积,厂库连续第10周累积,本周共累积229.01万吨,总库存达到1847.49万吨,再次创下历史新高水平。本周螺纹表观消费量环比增加9.67万吨至19.37万吨。
(2)供应方面,长流程钢厂减产增多,以及短流程钢厂延期复工,螺纹产量大幅下降至近三年多最低水平。需求方面,近期多地政府加大力度鼓励企业复工复产,简化复工复产审批流程,但多数工地目前尚未复工。本周前三个工作日,我的钢铁监测的全国建材日均成交量为1.18万吨,环比提高139%,需求依然处于接近停滞局面,带动库存继续大幅累积至新高水平。宏观层面,继周初央行下调1年期MLF利率至3.25%,今日再次下调1年期LPR利率至4.05%,货币政策释放进一步宽松的预期。另外,昨日央行公布2019年第四季度中国货币政策执行报告,指出充分发挥资本市场在钢铁企业兼并重组中的作用,支持钢铁行业通过直接融资“去杠杆、降成本”,促进行业高质量发展,或意味着银行对钢铁行业的信贷支持力度将有所加大,对市场情绪形成较强提振。在当前宏观和产业多空交织的情况下,预计短期螺纹盘面价格或延续反复震荡态势运行。

4、国泰君安期货:玉米中长期走强不变,短期存在隐患
国泰君安期货2月19日农产品团队召开电话会议,对于玉米观点如下:随着国内生猪存栏的恢复,玉米市场中长期震荡走强趋势不变。短期隐患则是售粮潮和疫情对禽类养殖的影响评估。目前大多数地区开始复工,前期复工进度缓慢,后期有望加速。复工后玉米市场首要问题是农户售粮,目前农户余粮估计在40-50%之间,进度慢、售粮时间缩短,因此短期售粮压力存在。疫情对禽类影响偏空,但2月15日时农业部提出:必要时地方可对肉禽和蛋进行收储,预计短期能稳定蛋禽价格。从长期来看,如果目前蛋禽价格企稳,售粮压力释放,后期价格可能再度走强。此外,非洲蝗虫灾害短期对国际粮价影响有限,关注4月和6月印度地区的二次灾害,不建议追涨国内谷物期货品种。

5、中信期货:美国制裁俄油子公司,国内沥青原料断供预期重燃
据中信期货2月20日报告,当地时间2月18日,美国财政部宣布制裁俄罗斯国家石油公司(Rosneft)子公司俄罗斯石油贸易公司(RosneftTrading SA)及其负责人,委内瑞拉马瑞原油大部分直接戒间接由该公司供应至中国、印度以及亚太国家,马瑞原油在我国沥青原料占比较高,国内沥青原料断供预期重燃。此次制裁短期造成沥青期价的恐慌性上涨难以避免。但需要谨慎的是此次制裁90天一般许可到期之后美国是否继续制裁(美国财政部表示,不此前的制裁一样,返一制裁丌一定是永久性的。同时,美国财政部迓发出一个通用许可,允许其他公司可以在90天内结束不俄罗斯国家石油贸易公司的交易。参照美国对中迖海运大还子公司的先制裁后解除的做法,且美国事月迕口了三船委内瑞拉燃料油,警惕美国制裁反复);是否出现新的代理公司代替俄油。如果后期仌维持制裁且无替代俄油的代理公司,沥青原料断供50%将成为现实;操作建议:空沥青2006多燃油2005。

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