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中央政治局明确支持性政策,卷螺价差结构转变【复盘监测日报0213-总第355期】

作者: 对冲研投

 

策略关注度的等级说明

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1星:可以关注


今日要点

1.菜粕2005涨2.09%,报收2294,创三周新高。
2.豆油2005跌1.22%,报收5974,创四个月新低。
3.热卷2005-螺纹2005价差结构改变,由贴水3转为升水1。
4.中共中央政治局:要加大宏观政策调节力度,针对疫情带来的影响研究制定相应政策措施。
5. 湖北省委主要负责同志职务调整:应勇任湖北省委书记。
6. Mysteel:本周螺纹社会库存环比增加144.16万吨,热卷社库增加35.11万吨。
7.马来西亚维持3月毛棕榈油出口关税在6%不变。
8.商业库存:1月底全国棉花商业库存总量约501.19万吨,较上月减少17.46万吨。
今天鹰眼监测日报带你一文读透期现市场。

一、策略跟踪

1、2005合约盘面钢厂利润走缩,截止2月13日收盘,2005合约盘面钢厂利润为40.33元,较上个交易日走缩14.56元。
策略主题:等待驱动出现,布局做空远月盘面钢厂利润。发布时间:2019年11月24日
逻辑驱动(关注点): 1、高利润驱动下,供应压力降开始上升。2、关注目前的快速去库能否持续,等待钢材进入累库阶段。
变化监测:1、据Mysteel统计,本周螺纹社会库存环比增加144.16万吨,热卷社库增加35.11万吨。2、沙钢2月13日起停产2条螺纹产线,影响日均产量5400吨。
交易周期:月度
策略关注评级(日度动态变化):1

黑色相关资讯监测:
(1)Mysteel:本周螺纹社会库存环比增加144.16万吨,热卷社库增加35.11万吨。
(2)沙钢2月13日起停产2条螺纹产线,影响日均产量5400吨。

2、玉米2005涨0.05%:截止2月13日收盘,玉米2005涨0.05%,报收于1926。
策略主题:做多玉米。发布时间:2019年11月10日
逻辑驱动(关注点):产量下降+需求恢复
变化监测:-
交易周期:从2019年11月或12月到2020年3-4月
策略关注评级(日度动态变化):3

3、纸浆2005跌0.27%:截止2月13日收盘,纸浆2005跌0.27%,报收于4488。
策略主题:多纸浆2005合约。发布时间:2019年12月13日
逻辑驱动(关注点):国内外纸浆库存下降。
变化监测:-
交易周期:2020年5月之前
策略关注评级(日度动态变化):1

4、纯碱2005/玻璃2005比价扩大:截止2月13日收盘,纯碱2005/玻璃2005比价为1.13,较上个交易日扩大0.02。
策略主题:多2005盘面纯碱/玻璃比价(买纯碱空玻璃)发布时间:2019年12月20日
逻辑驱动(关注点):1、玻璃高利润+纯碱低利润。2、下游玻璃需求预期减弱,纯碱需求预期增强。3、纯碱企业面临亏损。
变化监测:-
交易周期:2020年3月之前
策略关注评级(日度动态变化):3

5、郑棉2005涨0.15%:截止2月13日收盘,郑棉2005涨0.15%,报收于13045。
策略主题:多郑棉2005合约发布时间:2019年12月29日
逻辑驱动(关注点):1、中美第一阶段贸易协议达成利好。2、近期订单好转,下游原料库存低,后续有补库驱动。3、国家收储制约下跌空间。
变化监测:-
交易周期:2020年3月之前
策略关注评级(日度动态变化):1

相关资讯监测:
(1)商业库存:1月底全国棉花商业库存总量约501.19万吨,较上月减少17.46万吨。
(2)纱线景气指数:本周(2.6-2.12)纱线景气指数为2,前值10,去年同期12。

6、2020年2月13日下午收盘,中国新型肺炎疫情情况市场预期转乐观,但中国储备棉轮入量恢复0.7万吨,本周成交率保持低位,USDA2月棉花供需报告下调中国消费以及上调全球期末库存,内外棉价差(郑棉5月-美棉3月,1%关税)倒挂409(-11)元/吨。内外棉价差(郑棉5月-美棉5月,1%关税)倒挂521(+13)元/吨,内外棉价差为长线策略,持续关注新型肺炎的情况、以及中国购买美棉动态和中国轮入成交情况。关注今晚USDA美棉出口销售周报。
策略主题:内外棉反套。发布时间:2019年11月17日
逻辑驱动(关注点):中国外棉花供应宽松。郑棉成本支撑,内外棉倒挂限制进口。棉花收储利好郑棉
变化监测:-
交易周期:2020年3月之前
策略关注评级(日度动态变化):2

相关资讯监测:

7、橡胶2005跌0.22%:截止2月13日收盘,橡胶2005跌0.22%,报收于11430。
策略主题:多橡胶2005。发布时间:2020年1月12日
逻辑驱动(关注点): 1、产能拐点,产能下降仍存不确定。 2、需求边际改善。3、库存低位,价格底部。4、宏观预期改善。
变化监测:-
交易周期:季度
策略关注评级(日度动态变化):1

二、今日期货市场重要变化

1. 单边价格及增仓持仓异动(主力合约)
(1)2月13日,价格涨幅前三:菜粕2005(2.09%)、铁矿2005(1.63%)、燃油2005(1.48%);跌幅前三:锰硅2005(1.73%)、玻璃2005(1.47%)、豆油2005(1.22%)。
(2)增仓前三: 螺纹86339手、铁矿33633手、PP22830手。减仓前三:甲醇42168手、沪银8815手、硅铁8334手。

2.价差组合异动
(1)热卷2005-螺纹2005合约价差贴水3转升水1,走扩4点,价差结构改变。
(2)豆油5-9价差贴水140元/吨,较上个交易日缩小38,持续创年度新低。
(3)棕榈油5-9升水54元/吨,较上个交易日缩小20,创逾三个半月新低。
(4)菜油5-9贴水22元/吨,较上个交易日贴水缩小12,创近两个月新高。
(5)5月菜油/菜粕比价2.23,较上个交易日缩小0.06,创三个月新低。
(6)5月菜油-豆油价差1656元/吨,较上个交易日扩大96,创年度新高。
(7)5月菜油-棕榈油价差2052元/吨,较上个交易日扩大40,创近四个月新高。

3. 基差率排名(基差率公式:(现货-期货)/现货)
期货贴水:聚丙烯(29.42%)、沥青(24.5%)、塑料(16.26%)
期货升水:鸡蛋(-29.23%)、豆一(-16.16%)、PTA(-3.84%)

4. 资金变化(单位:万元)
流入资金前三:螺纹钢(316991.79)、铁矿石(297741.20)、沪铜(271186.10)
流出资金前三:甲醇(115706.73)、沪银(-50051.47)、白糖(-40087.58)

三、重要事件、数据及相关逻辑跟踪

1、Mysteel:64家钢厂进口烧结粉总库存1634.26万吨。
2、中汽协:中国1月份重点企业汽车销量同比下降18%。
3、中汽协:中国1月份新能源汽车汽车销量同比下降54.5%。
4、2019年中国锡矿进口含锡量估计同比下降14%。
5、中共中央政治局:强化医疗物资等的供应保障,加快推动企业复工达产
6、中共中央政治局:要加大宏观政策调节力度,针对疫情带来的影响研究制定相应政策措施。
7、中共中央政治局:要积极扩大内需、稳定外需,加快推动建设一批重大项目。
8、军队增派2600名医护人员支援武汉抗疫。
9、全国12日新增确诊病例15152例,累计59804例。
10、湖北省委主要负责同志职务调整:应勇任湖北省委书记。
11、王忠林任武汉市委书记,马国强不再担任。
12、交通运输部:2月12日全国发送旅客人次同比下降82.8%。
13、交易商预期上周美豆出口净销售介于60-100万吨。
14、2月14日中央储备冻猪肉出库投放竞价交易2万吨。
15、国家发展改革委、农业农村部积极协调保障湖北饲料企业豆粕供应。
16、国富期货解读:印度政府已向大约6家进口商发放从尼泊尔进口约8.8万吨精炼棕榈油的许可证,数量不大影响有限。
17、周三市场新增3-5船24度棕榈油买船。
18、马来西亚维持3月毛棕榈油出口关税在6%不变。
19、新疆博州2020年棉花种植意向146万亩。
进入鹰眼快讯查看完整信息:m.bestanalyst.cn/yantoumo

四、今日值得关注的研报逻辑&观点

1、光大期货黑色团队:检修增多,需求政策利好,短期仍偏弱震荡
光大期货黑色团队邱跃成、戴默在2月13日发布的钢联钢铁库存数据发布简评如下:
(1)2月13日,我的钢铁发布螺纹产量及库存数据,螺纹产量环比下降17.44万吨至264.15万吨,公历同比减少27.97万吨,农历同比(对比去年2月22日)减少44.84万吨,社库环比增加144.16万吨至995.49万吨,公历同比增加167.8万吨,农历同比增加41.39万吨,厂库环比增加110.29万吨至622.99万吨,公历同比增加283.47万吨,农历同比增加273.71万吨。螺纹周产量连续第6周回落,下游需求仍处于几近停滞状态,社库连续第11周累积,厂库连续第9周累积,本周共累积254.45万吨,总库存达到1618.48万吨,创下有记录以来的最高库存水平,螺纹表观消费量环比大幅回落114.6万吨至9.7万吨。
(2)供应方面,当前短流程钢厂复工仍旧延后,长流程钢厂受厂库累积及原料采购等多重因素因素影响,检修计划逐步增多。需求方面,本周终端需求仍基本处于停滞局面,本周一至周三Mysteel统计全国建材成交分别是0.23、0.5、0.56万吨,而去年农历同期日成交量已在10万吨以上。近期高层密集部署复工复产,但建筑工地民工到位以及安全等扰动因素非常多,工地复工将会是一个缓慢推进的过程,需求要恢复到正常水平仍要相当长一段时间。近期宏观层面政策利好不断,昨日中央政治局常务委员会召开会议,指出要积极扩大内需、稳定外需,要聚焦重点领域,优化地方政府专项债券投向,用好中央预算内投资,调动民间投资积极性,加快推动建设一批重大项目,且财政部提前下达2020年新增地方政府债务限额8480亿元,带动市场对终端需求加快恢复的预期加强。当前产业层面供需矛盾仍在累积,同时政策层面不断释放利好,多空交织下,预计短期螺纹盘面或将呈偏弱震荡走势。

2、Mysteel:钢厂铁矿石库存继续下降,日耗降至历年低位
据Mysteel解读,本期64家钢厂进口烧结粉总库存1634.26万吨,环比上周减少132.79万吨,春节后钢厂库存连续两周持续下降;从库存结构来看,本次钢厂的厂内库存和港口库存部分下降明显,主要是因为春节至今,运输受限,钢厂采购积极性下降,导致厂内和港口的库存迅速消耗;分区域来看:本次河北、南方库存下降明显,分别下降约70万吨、40万吨,沿江区域小幅下降20万吨,山西、山东区域基本持稳;主要由于河北区域钢厂离港口较近,钢厂持续压缩库存,尚未进行明显采购,南方钢厂主要是春节前库存准备充裕,目前以消耗库存为主,未制定大幅补库计划;其他区域钢厂暂时维持正常消耗;日耗方面,本周进口烧结粉矿日耗52.68万吨,经连续两期的下降,已降至历年较低水平, 主要受疫情影响,河北、山东、山西钢厂主动减产,日耗明显降低;总体来看:本周库存、日耗均有明显减少,进口粉矿库存消费比从31.53降至31.02。

3、广汇能源:聚丙烯考虑建立中长线多单
据广汇能源2月13日聚丙烯报告,聚丙烯大幅下挫之后,聚丙烯价格止跌,说明市场对利空因素已经充分反映。目前,生产企业利润低廉,加之外部政策托底商品市场,聚丙烯价格下跌空间有限。中长期来看,除非疫情恶化,引发系统性风险,否则待疫情结束,下游企业集中复工,加之政策刺激发酵,聚丙烯价格将修复跌幅。因此,投资者可以考虑轻仓建立中长线多单。

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