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印度、南非封国,铁矿涨逾5%,美国推出2万亿美元刺激措施【复盘监测日报0325 总第384期】

作者: 对冲研投

 

策略关注度的等级说明
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今日要点

1.全球累计确诊新冠肺炎病例超41万
2. 美国刺激措施总值逾2万亿美元
3. 印度将实施全国封锁,为期21天
4.沪银涨逾7%,郑棉涨停
5.热卷2005-螺纹2005价差贴水149(+43),创今年度新低
6.钢谷网:本周建材社会库存总量环比下降5.36%,厂库环比下降9.36%,产量上升1.55%
7.ITS:马来西亚3月1-25日棕榈油出口环比下跌13.59%
8.Mysteel:印度封国,多港发布不可抗力声明
今天鹰眼监测日报带你一文读透期现市场。

一、策略跟踪

1.1 焦炭2005合约3月25日收盘涨1.27%,报收1801元/吨,较策略发布日跌3.38%,期间最大跌幅6.52%。
策略编号:20200223-1:做空黑色系原料品种:焦炭、焦煤。
1.2 焦煤2005合约3月25日收盘涨0.48%,报收1260.5元/吨,较策略发布日跌1.45%,期间最大跌幅4.42%。
策略编号:20200223-2:做空黑色系原料品种:焦炭、焦煤。
变化监测:蒙古煤炭开始通关
其他相关资讯:
(1)蒙古国恢复向中国出口煤炭

1.3 2005合约盘面钢厂利润3月25日收盘为80.22元,较上个交易日缩小20.39元,较策略发布日缩小36.56元,期间最大走缩124.78元。
策略编号:20191124-1 :等待驱动出现,布局做空远月盘面钢厂利润。
变化监测:钢谷网库存;印度,南非等非主流矿因疫情影响,可能会影响铁矿生产和发运
其他相关资讯:
(1)钢谷网:本周建材社会库存总量环比下降5.36%,厂库环比下降9.36%,产量上升1.55%
(2)广州17家主流仓库建筑钢材库存环比下降11.58万吨,同比增加40.11万吨
(3)Mysteel:印度封国,多港发布不可抗力声明

2、纯碱2005/玻璃2005比价3月25日收盘为1.1,较上个交易日持平,较策略发布日持平,期间比值最高扩大0.03,纯碱-玻璃价差最高扩大47。
策略编号:20191220-1:多2005盘面纯碱/玻璃比价(买纯碱空玻璃)
变化监测:纯碱企业挺价,玻璃价格下跌,特别是湖北地区资源冲击
其他相关资讯:
(1)国内纯碱市场大稳小动,企业挺价出货
(2)3月25日中国玻璃综合指数跌跌不休,现货市场信心有所改善

3、MEG2005合约3月25日收盘跌1.58%,报收3312,较策略发布日跌25.92%,期间最大跌幅28.29%。
策略编号:20200214-2:做空MEG
变化监测:乙二醇库存高位,下游聚酯需求较弱
其他相关资讯:

4、2020年3月25日国外疫情持续,棉花下游国外订单不乐观,中国储备棉轮入重启,计划轮入量增至2万吨今日全部成交,市场对政府政策有期待,郑棉主力涨停,内外棉价差(郑棉5月-美棉5月,1%关税)倒挂加深至500(+135)元/吨,内外棉价差为长线策略,持续关注国内外主产销新型肺炎的情况、中国购买美棉动态、中国储备棉政策和3月底美棉种植面积预估。
变化监测:-
其他相关资讯:
(1)印度棉现货:近期印度棉现货价格大幅下降,印度棉与美棉现货价差保持近六年历史同期高位
(2)棉花&棉纱市场监测日报:3月24日内外棉盘面价差倒挂扩至729(-434)元/吨,关注主产国销国疫情和政府政策动态

5、沪铜2005合约3月25日收盘涨3.17%,报收39360,较策略发布日跌9.56%,期间最大跌幅18.89%。
策略编号:20200315:做空沪铜
变化监测:注意疫情对铜矿生产影响。
其他相关资讯:
(1)工人感染病毒,第一量子旗下Cobre Panama铜矿产量增速将低于预期

二、今日期货市场重要变化

1. 单边价格及增仓持仓异动(主力合约)
(1)3月25日,价格涨幅前三:沪银2006(7.08%)、铁矿2005(5.06%)、棕榈2005(4.47%);跌幅前三:EB2005(4.14%)、郑醇2005(2.19%)、红枣2005(2.1%)。
(2)增仓前三:豆粕81502手、玉米75107手、沥青32427手。减仓前三:螺纹22963手、PTA14392手、铁矿11907手。

2.价差组合异动
(1)锰硅2005-2009价差升水144,较上个交易日扩大48,创今年度新高。
(2)热卷2005-螺纹2005合约价差贴水149,较上个交易日走扩43,创今年度新低,为五年同期低位。
(3)豆粕5-9转结构,由贴水2转为升水3元/吨。
(4)5月豆粕-菜粕价差519元/吨,较上个交易日扩大11,创四个月新高。
(5)5月菜油-豆油价差1278元/吨,较上个交易日缩小91,创一个半月新低。
(6)5月菜油-棕榈油价差1968元/吨,较上个交易日缩小13,创一个半月新低。

3. 基差率排名(基差率公式:(现货-期货)/现货)
期货贴水:聚丙烯(38.89%)、玻璃(20.73%)、塑料(20.68%)
期货升水:豆一(-15.56%)、焦炭(-5.69%)、PTA(-3.98%)

4. 资金变化(单位:万元)
流入资金前三:豆粕(403304.07)、铁矿石(368727.31)、棕榈(195324.14)
流出资金前三:焦炭(-92852.8)、不锈钢(-60173.54)、沪锌(-53177.26)

三、重要事件、数据及相关逻辑跟踪

1、全球新冠肺炎确诊病例突破42万例
2、习近平将出席二十国集团领导人应对新冠肺炎特别峰会
3、印度将实施全国封锁,为期21天
4、美国刺激措施总值逾2万亿美元
5、钢谷网:本周建材社会库存总量环比下降5.36%,厂库环比下降9.36%,产量上升1.55%
6、广州17家主流仓库建筑钢材库存环比下降11.58万吨,同比增加40.11万吨
7、Mysteel:印度封国,多港发布不可抗力声明
8、蒙古国恢复向中国出口煤炭
9、北港库存突破1900万吨,电厂煤炭日耗升至62万吨
10、ITS:马来西亚3月1-25日棕榈油出口环比下跌13.59%
11、巴西农业小镇卡纳拉纳禁止农产品运输,影响全球贸易
12、马来西亚沙巴州关闭部分油棕种植园,因工人确诊新冠肺炎
13、印度棉现货:近期印度棉现货价格大幅下降,印度棉与美棉现货价差保持近六年历史同期高位
14、3月20日当周API原油库存意外减少125万桶
15、远兴能源:控股子公司天然气制甲醇装置已全面恢复生产
16、2月份欧洲各国港口纸浆库存环比下滑7.34%
17、截止3月24日张家港保税棉47243(+4673)吨
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四、今日值得关注的研报逻辑&观点

1、中信期货:供需错配愈演愈烈,豆粕或正透支未来
3月25日中信期货发布的报告中认为,供需错配或在2季度达到极致,助推豆粕保持上涨。而美豆新作如果不能顺利播种,或转为是实质性供需偏紧。如果播种顺利,则豆粕2季度上涨或是在透支未来。一旦疫情得到有效控制,前期采购的大豆如期到港,油厂开足马力,价格传导顺畅,此前因为疫情导致的内外价差势必快速回落,而豆粕价格上涨透支的未来也将悉数奉还。
操作上:鉴于疫情还在发展中,不宜盲目做空压榨利润。短期可逢低买入,当然我们一直在提示3月中旬之前积极布局长线多单,已有多单可续持。中期看疫情发展,拐点出现预计内外价差会快速回落,关注做空机会。而美豆种植面积将决定做空的空间。长期,尤其下半年随着生猪养殖周期性回升,依然看好豆粕需求的修复性增长。
期权方面,做多豆粕期权波动率;买入看涨期权;卖出深度虚值看跌期权。
风险:海外疫情快速控制;出口国防控到位不封港;国内疫情二次复发。
(1)大豆供应紧张状态预计持续到5月中旬,
(2)疫情可能导致4-6月我国大豆进口到港削减50%+,
(3)美豆新作面积若低于预期,则可能出现实质性短缺。

2、国泰君安期货:螺纹钢正套仍有参与价值
据国泰君安期货3月25日螺纹钢报告,随着海外疫情快速蔓延,全球性经济衰退的可能性越来越大。虽然我国疫情已经得到有效控制,但全球疫情带来的经济衰退仍可能对我国经济产生较大冲击,这种担忧更多会在远月合约上体现,而国内复工叠加低产量带来的快速降库,使得近月合约走势仍将强于远月,正套仍有参与价值。

3、京粮油脂:国内豆粕短期还是偏强的态势
京粮油脂研发总监巴福静对于近期豆粕走势做出如下评价:
1.国内豆粕短期还是偏强的态势,关注5月份可能出现阶段性供需节奏的改变,进而导致价格再次下跌,如果这波上涨超过去年10月高点,第三季度出现今年低点可能较大,如果本轮超过去年高点,后期下跌空间打开。
2.短期基差会继续维持强势,后期基差与期价接力赛,但第三季度基差风险在增加;
3.以上都是按照正常的节奏预估,风险点是南美大豆因疫情对出口的影响,这是需要密切观察的,虽有不确定性,但倾向不会影响6月份以后的市场。现在还没有出现实质影响。

4、国投安信期货:等待炼钢利润持续反套信号,等待焦炭布局做多机会
据国投安信期货曹颖在3月24日发布的焦炭报告,认为焦炭等待炼钢利润企稳反弹信号后,逢低布局做多。目前焦炭的成本端支撑虽然仍将下移,但提供的空间并不算大;重点仍在于终端需求的启动幅度以及下游炼钢利润是否能够反弹。由于库存压力主要集中于焦化厂端,而焦化利润已处于产业链中利润最为微薄的境地,那么一旦后期炼钢利润持续反弹,焦炭价格的反弹幅度也是值得期待的。策略上,建议等待炼钢利润进一步企稳反弹信号,或可等待当前的黑色大跌行情持续发酵后的焦炭逢低布局机会。但由于系统性风险仍然较大,操作上需注意风险控制。

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报告中的信息、意见等均仅供查阅者参考之用,并非作为或被视为实际投资标的交易的建议。投资者应该根据个人投资目标、财务状况和需求来判断是否使用报告之内容,独立做出投资决策并自行承担相应风险。

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