投资全球更要投资自己
我的订阅

LPG上市首日跌9%,央行下调逆回购利率,外蒙再开一处运煤口岸【复盘监测日报0330-总第387期】

作者: 对冲研投

 

策略关注度的等级说明

5星:十分强烈推荐关注;
4星:强烈推荐关注;
3星:十分值得关注;
2星:值得关注;
1星:可以关注

今日要点

1.全球新冠肺炎确诊病例突破72万例
2. 马骏:央行下调逆回购利率 标志货币政策进入加大逆周期调节力度阶段
3. 习近平:要让中小企业尽快从疫情中恢复状态
4. 每省专项债作资本金比例提高至25%
5. 乙二醇、苯乙烯等7个品种创合约新低,LPG上市首日跌9%
6. 豆一5-9升水403(+96),创今年度新高
7. 钢银:全国钢市库存环比下降4.76%
8. 马来棕榈油最大生产州沙巴州将关闭更多地区棕榈油业务
9. 美棉检验:截止3月27日当周2019/20年度累计检验439.5(同比+40.7)万吨
今天鹰眼监测日报带你一文读透期现市场。

一、策略跟踪

1、MEG2005合约3月30日收盘跌8.05%,报收2935,较策略发布日跌34.35%,期间最大跌幅34.56%。
策略编号:20200214-2:做空MEG
变化监测:库存持续高位
其他相关资讯:-

2、焦煤2005合约3月30日收盘跌0.76%,报收1242元/吨,较策略发布日跌2.89%,期间最大跌幅4.42%。
策略编号:20200223-2:做空黑色系原料品种:焦炭、焦煤。
变化监测:注意蒙煤物流效率问题
其他相关资讯:
(1)蒙古国西伯库伦口岸恢复煤炭出口

3、2020年3月30日国外疫情持续爆发,尤其美国新增确诊人数持续爆发累计总数超14万人,原油价格跌破20美分,中国国内工厂国外订单被取消后行业负反馈,消费担忧持续,中国储备棉轮入量增至2万吨,轮入政策3月底结束,市场对延长收储有期待,郑棉扩板后收跌3%,盘中最低至10145元/吨,内外棉价差(郑棉5月-美棉5月,1%关税)倒挂收缩至86(-177)元/吨,内外棉价差为长线策略,持续关注国内外主产销新型肺炎的情况、中国购买美棉动态、中国储备棉政策和3月底美棉种植面积预估。
变化监测:-
其他相关资讯:
(1)美棉检验:截止3月27日当周2019/20年度累计检验439.5(同比+40.7)万吨
(2)CFTC美棉基金:截止3月24日仅期货非商业基金净多占比-2.8%(环比+1个百分点,同比-15个百分点)

4、沪铜2005合约3月30日收盘跌0.82%,报收38720,较策略发布日跌11.03%,期间最大跌幅18.89%。
策略编号:20200315:做空沪铜
变化监测:注意疫情对铜矿生产影响。
其他相关资讯:

5、螺纹2010合约3月30日收盘跌2.99%,报收3242,较策略发布日跌1.94%,期间最大跌幅2.48%。
热卷2010合约3月30日收盘跌2.87%,报收3079,较策略发布日跌1.94%,期间最大跌幅2.71%。
策略编号:20200328:做空螺纹、热卷
变化监测:
其他相关资讯:
(1)钢银:全国钢市库存环比下降4.76%
(2)工信部:会对新能源汽车相关政策做出调整,进一步推动汽车产业发展
(3)受疫情蔓延影响,丰田汽车将暂停欧洲所有工厂生产

二、今日期货市场重要变化

1. 单边价格及增仓持仓异动(主力合约)
(1)3月30日,价格涨幅前三:豆一2005(4.46%)、棕榈2005(3.36%)、粳米2009(3.23%);跌幅前三:LPG2011(-9%)、EG2005(8.05%)、EB2005(5.96%)。
(2)增仓前三:螺纹162648手、豆粕94954手、玉米67186手。减仓前三:PTA13万手、郑醇39216手、铁矿30027手。

2.价差组合异动
(1)螺纹2005-2010价差升水164,较上个交易日扩大34,创近三个月新高。
(2)动力煤2005-2009合约价差升水16.2,较上个交易日扩大8.6,创今年度新高。
(3)焦煤2005-2009价差升水119.5,较上个交易日扩大21.5,创今年度新高,为五年同期高位。
(4)热卷2005-2010价差升水179,较上个交易日走扩44,创今年度新高。
(5)铁矿石2005-2009价差升水75.5,较上个交易日扩大4.5,创今年度新高。
(6)棕榈油5-9升水118元/吨,较上个交易日扩大52,创逾一个半月新高。
(7)豆一5-9升水403元/吨,较上个交易日扩大96,创今年度新高,为五年同期高位。
(8)5月豆油-棕榈油价差486元/吨,较上个交易日缩小90,创五周新低。

3. 基差率排名(基差率公式:(现货-期货)/现货)
期货贴水:沥青(42.54%)、塑料(28.32%)、玻璃(22.35%)
期货升水:豆一(-21.61%)、鸡蛋(-5.68%)、锰硅(-4.62%)

4. 资金变化(单位:万元)
流入资金前三:豆粕(486517.34)、动力煤(187229.93)、豆油(172182.19)
流出资金前三:PTA(-245255.11)、沪银(-193908.52)、郑棉(-147615.27)

三、重要事件、数据及相关逻辑跟踪

1、全球新冠肺炎确诊病例突破72万例
2、习近平:要让中小企业尽快从疫情中恢复状态
3、马骏:央行下调逆回购利率 标志货币政策进入加大逆周期调节力度阶段
4、钢银:全国钢市库存环比下降4.76%
5、工信部:会对新能源汽车相关政策做出调整,进一步推动汽车产业发展
6、南非铁矿石发运港Saldanha港今日恢复运营
7、受疫情蔓延影响,丰田汽车将暂停欧洲所有工厂生产
8、多家印尼工商会建议政府放宽镍矿出口
9、SAFRAS&MERCADO下调巴西2019/20年度大豆产量预估
10、3月30日巴西5月船期大豆升贴水150(+0)美分/蒲,美西5月船期CNF升贴水167(+0)美分/蒲
11、中国海关:中国2020年1-2月天然橡胶进口同比增8.2%
12、中国海关:中国2020年1-2月轮胎出口同比降17%
13、美棉检验:截止3月27日当周2019/20年度累计检验439.5(同比+40.7)万吨
14、CFTC美棉基金:截止3月24日仅期货非商业基金净多占比-2.8%(环比+1个百分点,同比-15个百分点)
15、Green Pool预估2020/21年度全球糖市小幅供应过剩
16、液化石油气上市首日开盘跌超9%
17、四川省广元市在查获的外省违规调运仔猪中排查出非洲猪瘟疫情
18、蒙古国西伯库伦口岸恢复煤炭出口
19、马来棕榈油最大生产州沙巴州将关闭更多地区棕榈油业务
进入鹰眼快讯查看完整信息:m.bestanalyst.cn/yantoumo

四、今日值得关注的研报逻辑&观点

1、董淑志:利空叠加 棉花再度探底的时间点可能到了
对冲研投创始人和执行董事、资深棉花专家董淑志3月30日认为:从本周开始,因为临近交割,盘面五月交易进入仓单博弈逻辑,目前五月实虚比1:1。对冲利多的宏观盘,短期看,除了中国降息降准外,全球政府王炸已出很多,短暂真空期,叠加外需现在已经沿着产业链和供应链排山倒海般的俯冲下来。同时,欧美全球疫情迅猛爆发,这样的叠加效应,中国难以独善其身,股票、原油、钢材价格都顶不住的,原油已创新低,开始20美元保卫战,短期国内外棉花价格再创新低的概率变得很大,谨慎抄底,耐心等待。

2、光大期货:油粕比保持做空思路,豆粕菜粕价差做缩小思路
3月30日光大期货发布报告提出粕类策略建议:随着中国疫情基本控制,豆粕下游饲料养殖迅速恢复,饲料企业复工率超过87%,生猪养殖逐渐恢复,禽类养殖基本消除了疫情带来的不利影响,行业养殖利润处于较高水平,叠加南方水产进入投苗期,饲料需求季节性走高等,未来饲料需求增长可期。但是我们也要看到受到新冠影响中国乃至全球经济受到冲击,集团消费消费、餐饮消费远不及往年,今年饲料景气最高值的预期较之前相比我们是下调的。相比于需求,供给紧张问题更为突出。由于巴西、阿根廷的新冠封国,大豆大量到港时间推迟,从3月推到4月推到5月,目前市场预期4月大豆、豆粕供给依然紧张,5-6月改善甚至过剩。其实巴西物流问题现在是薛定谔的猫,只能等到最终进港的时候才有定论,紧随预期变化。二季度,豆粕重心有望继续上移。现货、现货基差及5月合约将一直偏强到巴西大豆顺利到港,现货保持安全库存。9月合约年内高点预计3400元/吨,短期价格涨幅过快,回调需求较大,因此不建议追高,等回调买入。此外,油粕比保持做空思路,豆粕菜粕价差做缩小思路。

3、华泰期货:海外疫情阴霾不散,二季度镍不锈钢价格先抑后扬
据华泰期货3月30日镍和不锈钢报告,
1. 镍观点:镍价二季度或先抑后扬,前半季海外疫情担忧不减,镍价仍受需求弱势和宏观情绪主导,或维持弱势运行,期间若有海外镍供应受疫情影响明显,则可能出现阶段性的弹升行情,但难改整体弱势。不过1.1万美元附近中国绝大部分镍铁厂陷入亏损,全球三分之一以上的镍产能处于亏损中,后半季若主要镍消费国疫情影响逐步得到控制、中国不锈钢库存得到明显消化,则镍价可能逐渐回升。
2. 304不锈钢观点:304不锈钢价格二季度亦先抑后扬,节奏上随镍价,但后期弹升空间有限。前半季不锈钢以消化库存压力为主,同时四月份可能受到出口需求大幅下降而受拖累,304不锈钢价格弱势运行。后半季若海外疫情得到控制、中国不锈钢库存去化顺利,则不锈钢价格可能迎来阶段性反弹,但2020年印尼镍铁新增产能(包括印尼不锈钢抵消的部分)将全部作用不锈钢价格上,不锈钢价格或难以乐观。
3. 镍不锈钢策略:单边:二季度镍、不锈钢价格先抑后扬;LME镍处于1万美金以下全球镍产能近半亏损时,若海外疫情得到控制,可考虑布局阶段性反弹行情;二季度不锈钢可考虑逢反弹抛空。套利:中线不锈钢利润修复后考虑买镍空不锈钢。

4、银河期货:预计DDGS产量较2018年产量减少大约在200万吨左右,对应美豆粕消费替代大约在100万吨左右
3月29日银河期货发布报告,预计DDGS产量较2018年产量减少大约在200万吨左右,对应美豆粕消费替代大约在100万吨左右。根据EPA最新公布的生物燃料消费计划,传统可再生燃料使用比例在150亿加仑左右(EIA数据显示2019年为145亿),此举主要得益于去年10月期间,TLP政府为赢得农民选票,宣布将取消生物燃料年度混合规定,确保2020年间乙醇添加量达到150亿加仑,因而从实际公布的计划来看,可能对于乙醇及DDGS副产物的冲击相对有限。不过在EPA公布的消费计划中,小型炼厂拥有一定的豁免权,即在生产利润出现严重下滑的情况下,可以申请豁免,因而生产利润可能是决定未来乙醇及副产物产量变化的最主要指标。其实比较具有参照意义的是2019年期间,因中美冲突的爆发,美国乙醇生产利润下滑严重,政府对部分企业发放了一定的豁免权,这也间接导致了2019年下半年乙醇产量的大幅下滑。不过如果追溯历史的产量变化情况,2019年期间,DDGS即使在利润低点,月均产量仍然能够维持在180万吨以上的水平,而考虑到即使当前利润恶化较前期更加严重,年内产量全部按照低点预估,我们预计DDGS产量较2018年产量减少大约在200万吨左右,对应美豆粕消费替代大约在100万吨左右。而按照美豆粕正常年度3000万吨左右的消费来看,量级还是有一定影响的。不过近期美国压榨利润整体良好,这也在很大程度上限制了美豆粕的上方空间,受此影响,我们预估美豆压榨提振大约在120万吨左右,按照美国国内5700万吨左右的压榨量来看,对美豆的利好相对有限,实际利好主要集中在美豆粕上。

免责声明

报告中的信息、意见等均仅供查阅者参考之用,并非作为或被视为实际投资标的交易的建议。投资者应该根据个人投资目标、财务状况和需求来判断是否使用报告之内容,独立做出投资决策并自行承担相应风险。

写评论

icon-emoji表情
图片