2.7 霍华德·马克斯：观察泡沫信号

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一键解锁18位大师股灾穿越术

大师简介

霍华德·马克斯：

1946年4月23日出生，美国投资大师、美国橡树资本管理有限公司创始人，2019年8月，获2019福布斯全球亿万富豪榜第1168名，著有《投资最重要的事》《周期》。

经济危机

“漂亮50”的诞生与毁灭：“漂亮50”指的是20世纪六七十年代在纽约证券交易所交易的50只备受投资者青睐的大盘蓝筹股，这些股票在当时带动了一波牛市，后来随着美国经济陷入困境，“漂亮50”从1973年开始了去泡沫化。

本集关键词

流行的投资理念、危险的资产价格

本期摘要

1

霍华德·马克斯第一次感受到“漂亮50”席卷市场是在1968年。当时他22岁，刚从沃顿商学院本科毕业，在花旗银行投资研究部门暑假实习。

当时“漂亮50”被认为是美国前景最好、发展最快的公司，花旗银行手里投资了大量的“漂亮50”股票。

后来，霍华德·马克斯说，如果有人在他加入公司那年买了这些股票，持有5年，就会血本无归。因为所有这些公司都被认为是未来的赢家，但事实上，好公司是极少数。

那次旁观者的经历，让霍华德·马克斯意识到，花多少钱买入一只股票十分关键。

2

霍华德·马克斯发现，几乎每个泡沫都有相同的一个特征，那就是人们谈论某项资产或某种资产类别时，会说“任何的价格都不算太高”。

他第一次观察到这些，就是在“漂亮50”风行的年代。

3

虽然在“漂亮50”阶段，霍华德·马克斯并没有进行特殊的操作，然而关于这次股灾的记忆和教训，直接影响了他后来看1987年股灾，看科技股泡沫，甚至是看比特币的态度，可以说是奠定了他的“预测”哲学。

 

参考资料来源：

1. 霍华德·马克斯《投资备忘录》。

2. 2017—2019年霍华德·马克斯相关报道及演讲。