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新冠病毒疫苗进入临床阶段;菜油沿海库存创2017年以来新低【复盘监测日报0414 总第397期】

作者: 对冲研投

 

策略关注度的等级说明

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今日要点

1. 新突破!我国新冠病毒灭活疫苗获批进入临床试验
2. 中国3月出口同比下降3.5%,中国3月进口同比增长2.4%
3. 中信证券:大宗商品料将迎来绝佳配置期
4. PP跌近6%,沪银涨超2%
5. 热卷2010-螺纹2010价差贴水184(+17),创今年度新低
6. Mysteel:上周澳洲巴西铁矿发运总量1980.6万吨,环比减少317.4万吨
7. 菜油沿海库存创2017年以来新低至20.47万吨
8. USDA美棉种植:截止4月12日美棉整体种植进度为9%,同比快2个百分点
今天鹰眼监测日报带你一文读透期现市场。

一、策略跟踪

1、MEG2005合约4月14日收盘跌1.56%,报收3401,较策略发布日跌23.93%,期间最大跌幅34.56%。
策略编号:20200214-2:做空MEG
变化监测:-
其他相关资讯:
(1)沙特能源大臣:如有需要,沙特准备好在6月份进一步削减产量
(2)墨西哥湾离岸石油钻探平台管道发生泄漏,或最多10万桶/日的石油停产

2、2020年4月14日市场继续消化上周的USDA供需预测,并对全球消费大幅减少做出延迟反应,美国疫情虽然出现些许平稳的迹象,但市场对美国经济重启持观望态度。中国下游外需订单少,内需订单恢复缓慢,产业纱布环节库存积压,政策尚无消息,关注产业链负反馈情况,内外棉价差(郑棉9月-美棉5月,1%关税)至492(+190)元/吨,内外棉价差(郑棉9月-美棉7月,1%关税)至439(+127)元/吨,内外棉价差为长线策略,持续关注国内外新型肺炎拐点、中国购买美棉动态、种植期天气扰动和中国储备棉政策等。
变化监测:
其他相关资讯:
(1)USDA美棉种植:截止4月12日美棉整体种植进度为9%,同比快2个百分点
(2)USDA宣布市场支持贷款的贷款期限现延长至12个月
(3)截止4月13日张家港保税棉55095吨,较上周增1644吨

3、沪铜2006合约4月14日收盘涨0.1%,报收41750,较策略发布日跌4.07%,期间最大跌幅18.89%。
策略编号:20200315:做空沪铜
变化监测:注意疫情对铜矿生产影响
其他相关资讯:
(1)秘鲁最大铜矿Antamina宣布“战略性停产”至少两周
(2)MMG撤销Las Bambas铜矿2020年生产指引

4、螺纹2010合约4月14日收盘跌0.12%,报收3384,较策略发布日涨2.36%,期间最大跌幅6.14%。
策略编号:20200328-1:做空螺纹
热卷2010合约4月14日收盘跌0.4%,报收3200,较策略发布日涨1.91%,期间最大跌幅6.59%。
策略编号:2020032-2:做空热卷
变化监测:汽车销量同比大幅下降
其他相关资讯:
(1)工信部:3月汽车销量同比下降43.3%
(2)海关总署:3月份我国钢材出口同比增长2.4%,1-3月累计出口同比下降16%

5、棕榈油内外价差4月14日收盘为415,较策略发布日涨11.9%
策略编号:20200412:做多棕榈油内外价差
变化监测:-
其他相关资讯:
(1)印度修订精炼棕榈油进口规定:精炼棕榈油进口在1月受到限制之后可能将重新开放
(2)印度将全国范围的封锁从2020年4月14日延长到2020年5月3日

二、今日期货市场重要变化

1. 单边价格及增仓持仓异动(主力合约)
(1)4月14日,价格涨幅前三:沪银2006(2.47%)、SS2006(1.83%)、沪铅2005(1.48%);跌幅前三:PP2009(-5.86%)、郑醇2009(-5.77%)、原油2006(-4.59%)。
(2)增仓前三:郑醇143211手、铁矿43768手、PTA39431手。减仓前三:玻璃22330手、螺纹15149手、塑料12914手。

2.价差组合异动
(1)动力煤2005-2009合约价差贴水17.8,较上个交易日扩大8,创今年度新高,为五年同期低位。
(2)动力煤2009-2101价差贴水5.4,较上个交易日扩大2.6,创近三个月新低。
(3)焦煤2009-2101价差升水45.5,较上个交易日扩大0.5,创今年度新高。
(4)硅铁2009-2101价差升贴水16,较上个交易日扩大2,创今年度新低。
(5)锰硅2005-2009价差贴水48,较上个交易日扩大44,创一个月来新低。
(6)热卷2010-螺纹2010合约价差贴水184,较上个交易日扩大17,创今年度新低,为五年同期低位。
(7)焦煤2005/动力煤2005比价为2.71,较上个交易日扩大0.11,创今年度新高,为五年同期高位。
(8)焦煤2009/动力煤2009比价为2.36,较上个交易日扩大0.04,创今年度新高,为五年同期高位。
(9)螺纹2005/焦炭2005比价为1.99,较上个交易日扩大0.02,创今年度新高。
(10)焦炭2005/铁矿石2005比价2.63,较上个交易日缩小0.06,创年度新低。
(11)豆粕5-9贴水49元/吨,较上个交易日扩大20,创一个月来新低。
(12)菜油5-9升水212,较上个交易日升水扩大15,创近两个月来新高,为五年同期高位。
(13)5月豆粕-菜粕价差407元/吨,较上个交易日缩小11,创一个月来新低。

3. 基差率排名(基差率公式:(现货-期货)/现货)
期货贴水:聚丙烯(28.84%)、塑料(28.72%)、玻璃(23.39%)
期货升水:豆一(-12.58%)、鸡蛋(-6.33%)、焦炭(-4.73%)
4. 资金变化(单位:万元)
流入资金前三:沪金(595209.9)、铁矿(218487.37)、原油(194470.51)
流出资金前三:豆粕(-177962.81)、聚丙烯(-168330.19)、螺纹(-95446.13)

三、重要事件、数据及相关逻辑跟踪

1、新突破!我国新冠病毒灭活疫苗获批进入临床试验
2、中国3月出口同比下降3.5%,中国3月进口同比增长2.4%
3、Mysteel:全国26港到港总量为2132.6万吨,环比减少196.1万吨
4、Mysteel:上周澳洲巴西铁矿发运总量1980.6万吨,环比减少317.4万吨
5、工信部:3月汽车销量同比下降43.3%
6、中国1-3月煤及褐煤进口量9578万吨。中国1-3月铁矿砂及其精矿进口量2.6亿吨
7、中国3月铜矿砂及其精矿进口178万吨,1-2月为377万吨
8、秘鲁最大铜矿Antamina宣布“战略性停产”至少两周
9、中国3月未锻轧铝及铝材出口51.8594万吨,1-2月为66.9208万吨
10、海关总署:中国1-3月大豆进口量为1,779.2万吨,增加6.2%
11、印度将全国范围的封锁从2020年4月14日延长到2020年5月3日
12、菜油沿海库存创2017年以来新低至20.47万吨
13、印度修订精炼棕榈油进口规定:精炼棕榈油进口在1月受到限制之后可能将重新开放
14、 截至4月10日豆粕库存跌至新低14万吨
15、USDA美棉种植:截止4月12日美棉整体种植进度为9%,同比快2个百分点
16、USDA宣布市场支持贷款的贷款期限现延长至12个月
17、2020年一季度中国采购美棉12.4万吨,增加43.5%
18、沙特能源大臣:如有需要,沙特准备好在6月份进一步削减产量
19、全球最大黄金ETF持仓时隔近7年来首次突破1000吨
20、USDA美玉米生长报告:截至4月12日种植进度为3%
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四、今日值得关注的研报逻辑&观点

1、中信证券:大宗商品料将迎来绝佳配置期
中信证券最新研报指出,国内外疫情接力冲击全球经济,叠加黑天鹅事件导致油价暴跌,基本面恶化导致大宗商品价格普跌至成本线附近。二季度,预计需求端将是海内外持续角力的过程,亚非拉国家的疫情爆发也触发市场对供给扰动的担忧,中性预期下,欧美疫情料将陆续迎来拐点,届时市场关注点预计逐渐从疫情转向对实体经济和商品基本面的影响兑现。预计,二季度大宗商品料将迎来绝佳配置窗口期,即,趋势的起点。

2、光大证券:纺织制造订单承压,USDA4月下调棉花消费
据光大证券纺织服装研究团队4月12日报告,
1. 中纺联统计4月1~8日已复工企业和人员比例分别为98.8%(较上周+0.4PCT)、90.9%(-3.7PCT)。全球疫情形势严峻,传导至我国纺织企业(特别是出口企业)订单下滑压力加剧,订单不足、资金紧缺是当前企业反映最多的现实问题。
2. USDA4月大幅下调全球19/20年度棉花消费量至2407.7万吨(同比18/19年度下滑8.07%)、上调期末库存量。

观点:短期内受国内外疫情影响,下游品牌服饰和上游纺织制造公司业绩均面临压力,目前来看国内疫情防控初显成效、期待客流和需求逐步恢复,但国外疫情仍加剧,对海外需求和纺服出口持谨慎态度。
风险:疫情影响或持续时间超预期、致终端消费疲软、影响品牌服饰公司业绩;人民币汇率波动风险、棉价下跌或大幅波动的风险,影响纺织制造类公司接单及盈利能力;全球疫情继续扩大影响海外需求,从而间接影响我国纺织服装出口订单;部分新股、前期定向增发的公司存在解禁压力。

3、光大期货:油脂反弹难持续,逢高沽空思路
4月13日光大期货发布的周度策略中,认为上周油脂期价出现反弹,逻辑在于原油走高+棕油产地供给担忧+国内现货补库需求高峰。细究三个原因,原油走高已经被证伪了;国内现货需求带动库存下降确实存在,但问题是补库需求过去后呢,毕竟餐饮业看不到起色,而且豆油进口接近盈利,未来大量大豆到港,库存持续下降到紧张的可能性不大;棕油产地供给担忧,确实存在不确定性,马来西亚一方面将“行动限制令”延长到4月28日(之前是4月14日),沙巴州允许没感染疫情的种植园正常生产,但另一方面新冠疫情确诊数在增加,种植园工人被感染、未来工人紧俏的风险加大。多空并存,空大于多,因此我们判断油脂反弹难持续,后期重心还将继续下移,逢高沽空思路。菜油偏强,豆油偏弱,棕榈油波动性最大。

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