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中国一季度GDP同比下降6.8%;高炉开工率已攀升至80.49%【复盘监测日报0417-总第400期】

作者: 对冲研投

免责声明
报告中的信息、意见等均仅供查阅者参考之用,并非作为或被视为实际投资标的交易的建议。投资者应该根据个人投资目标、财务状况和需求来判断是否使用报告之内容,独立做出投资决策并自行承担相应风险。

策略关注度的等级说明

5星:十分强烈推荐关注;
4星:强烈推荐关注;
3星:十分值得关注;
2星:值得关注;
1星:可以关注

今日要点

1. 国家统计局:2020一季度GDP同比下降6.8%
2. 中国一季度房地产开发投资同比下降7.7%,房屋新开工下降27.2%
3. 中国1-3月城镇固定资产投资同比下降16.1%
4. 原油跌近5%,有色系集体上涨
5. 锰硅2009-2101价差升水346(+30),创今年度新高
6. Mysteel:247家钢厂高炉开工率80.49%,环比上周增1.63%
7.力拓:下调2020年铜产量目标至47.5-52万吨
8. 美棉ON-call:截止4月9日当周美棉未点价净空占比43.19%(-0.34个百分点)
今天鹰眼监测日报带你一文读透期现市场。

一、策略跟踪

1、MEG2005合约4月17日收盘涨2.31%,报收3455,较策略发布日跌22.72%,期间最大跌幅34.56%。
策略编号:20200214-2:做空MEG
变化监测:价格跌破煤制成本,供应有所放缓,下个交易日起不再跟踪
其他相关资讯:
(1)国家统计局:一季度进口原油12719万吨,同比增长5%

2、2020年4月17日特朗普计划放松限制措施重新开放美国经济为棉价提供支撑,但上周美棉签约创下年度新低、中国和越南等主要买家继续大量毁约抑制棉价上涨幅度,中国下游外需订单无起色,内需订单缓慢恢复,产业保持高压,仓单亟待解决,内外棉价差(郑棉9月-美棉5月,1%关税)至310(-51)元/吨,内外棉价差(郑棉9月-美棉7月,1%关税)至272(-82)元/吨,内外棉价差为长线策略,持续关注国内外新型肺炎拐点、中国购买美棉动态、种植期天气扰动和各国政策等。
变化监测:
其他相关资讯:
(1)美棉ON-call:截止4月9日当周美棉未点价净空占比43.19%(-0.34个百分点)
(2)4月16日美国重启经济 ICE期货小涨,内外棉盘面价差利润收缩,关注疫情和政策动态

3、沪铜2006合约4月17日收盘涨1.9%,报收42280,较策略发布日跌2.85%,期间最大跌幅18.89%。
策略编号:20200315:做空沪铜
变化监测:疫情对铜矿生产影响,且美国推出2万亿基建项目。下个交易日起不再跟踪
其他相关资讯:
(1)力拓:下调2020年铜产量目标至47.5-52万吨

4、螺纹2010合约4月17日收盘涨0.03%,报收3381,较策略发布日涨2.27%,期间最大跌幅6.14%。
策略编号:20200328-1:做空螺纹
热卷2010合约4月17日收盘涨0.62%,报收3235,较策略发布日涨3.03%,期间最大跌幅6.59%。
策略编号:2020032-2:做空热卷
变化监测:钢厂高炉开工率继续提升
其他相关资讯:
(1)Mysteel:247家钢厂高炉开工率80.49%,环比上周增1.63%
(2) 中国3月份粗钢产量7898万吨 同比降1.7%

5、棕榈油内外价差4月17日收盘为443,较策略发布日涨19.6%,期间最大涨幅19.6%。
策略编号:20200412:做多棕榈油内外价差
变化监测:-
其他相关资讯:

二、今日期货市场重要变化

1. 单边价格及增仓持仓异动(主力合约)
(1)4月17日,价格涨幅前三:沪铝2006(3.24%)、玻璃2009(3.17%)、沪镍2006(2.74%);跌幅前三:原油2006(-4.91%)、纯碱2005(-2.93%)、沥青2006(-1.65%)。
(2)增仓前三:PTA68973手、玻璃43017手、焦炭11620手。减仓前三:棕榈45241手、螺纹38229手、郑醇35969手。

2.价差组合异动
(1)动力煤2005-2009合约价差贴水20.6,较上个交易日扩大4.4,创今年度新高,为五年同期低位
(2)硅铁2005-2009价差贴水146,较上个交易日扩大28,创今年度新低。
(3)硅铁2009-2101价差结构转变,由平水转为升水2。
(4)锰硅2009-2101价差升水346,较上个交易日扩大30,创今年度新高,为五年同期高位。
(5)螺纹2005/铁矿石2005比价为5.13,较上个交易缩小0.05,创九个月来新低。
(6)螺纹2010/铁矿石2009比价为5.52,较上个交易缩小0.07,创一个半月来新低。
(7)豆粕5-9贴水50元/吨,较上个交易日扩大3,创逾一个月来新低。
(8)豆粕9-1贴水32元/吨,较上个交易日扩大2,创逾一个月新低。
(9)豆油9-1贴水38元/吨,较上个交易日缩小6,创近三个月来新高,为五年同期高位。
(10)菜油9-1升水102,较上个交易日升水扩大33,创两个月来新高,为五年同期高位。
(11) 5月菜油/菜粕比价2.98,较上个交易日扩大0.01,创一个月来新高。

3. 基差率排名(基差率公式:(现货-期货)/现货)
期货贴水:聚丙烯(28.6%)、塑料(23.4%)、豆粕(15.98%)
期货升水:豆一(-15.13%)、鸡蛋(-10.58%)、PTA(-6.07%)

4. 资金变化(单位:万元)
流入资金前三:焦炭(212608.42)、沪镍(134444.27)、玻璃(130907.96)
流出资金前三:沪金(-529226.42)、棕榈(-247803.47)、豆粕(-137386.55)

三、重要事件、数据及相关逻辑跟踪

1、国家统计局:2020一季度GDP同比下降6.8%
2.、中国一季度房地产开发投资同比下降7.7%,房屋新开工下降27.2%
3.、中国1-3月城镇固定资产投资同比下降16.1%
4、中国3月规模以上工业增加值同比下降1.1%,预期下降6.2%,1-2月份下降13.5%。
5、Mysteel:247家钢厂高炉开工率80.49%,环比上周增1.63%
6、Mysteel:全国45个港口铁矿石库存为11635.78万吨,较上周增26.43万吨
7、Mysteel:全国230家独立焦企产能利用率71.36%,环比上升0.70%
8、Mysteel:全国30家独立焦化厂吨焦盈利21.88元,较上周上涨22.13元
9、中国3月份粗钢产量7898万吨 同比降1.7%
10、力拓:下调2020年铜产量目标至47.5-52万吨
11、阿根廷大豆收割加速,收割率达到37.8%
12、美棉ON-call:截止4月9日当周美棉未点价净空占比43.19%(-0.34个百分点)
13、国家统计局:一季度进口原油12719万吨,同比增长5%
14、俄罗斯和沙特通话,两国都准备好在必要时与欧佩克+共同采取行动稳定市场
15、特别国债发行规模或超万亿元,多地加码稳投资争取资金支持
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四、今日值得关注的研报逻辑&观点

1、中信期货:以当前速度累库,美国原油将在四周后填满库欣库存
据中信期货4月17日研报,美国目前是全球疫情最严重的国家。五十个州已全部进入紧急状态,大部分区实施居家隔离措施。成品油需求和炼厂开工大幅下行,原油库存持续积累。4月10日当周创下1928万桶历史最大单周增幅。目前全美原油库存11.4亿桶,总库容13.7亿桶。若以当前速度累库,不考虑管道/铁路/水运等运输中库存,将在四周后填满库欣库存,四个月后填满商业库容,五个月后填满战略储备库容。

2、油粕面:美豆播种季疫情影响有限,豆粕抄底需谨慎
4月16日公众号油粕面发布报告认为,美豆播种季疫情影响有限,豆粕抄底需谨慎。
美国新季作物播种已经从南方逐步展开,从上周及本周USDA公布的每周作物种植报告来看,已经在南方地区开始播种的玉米、水稻、棉花等作物种植进度并未因疫情的影响而放缓,整体播种进度较往年持平或明显优于往年。以南方受疫情影响最重的德州为例,截止4月12日的一周,玉米种植率为63%、棉花种植率为15%、水稻种植率为79%,均快于去年同期和五年均值。因为播种田间作业是在广阔的户外农场里,并不属于聚集性活动,新冠肺炎疫情在农场里传播的概率远低于其他行业的生产作业。美国失业率的增加,农业生产将吸引是更多的人寻求工作及获取劳动报酬的机会,或将会有更多的人参与到农业生产中来。
2.美豆种植面积有望恢复,近期重点关注主产区天气
3月末美国农业部公布2020年大豆种植面积预估为8351万英亩,玉米种植面积预估创下最近8年来最高水平9699万亩,考虑到目前美国玉米乙醇市场的亏损和开工率下降,预计大豆实际播种面积大概率会较预估上调。

3、中粮期货付斌:预计后市棉花将反复震荡、筑底反弹
据中粮期货研究院棉花资深研究员付斌在4月16日棉花策略会议上表示:新冠疫情重创全球棉花消费,中国消费调降110万吨、全球调降351万吨,54美分/磅的棉价已Price in消费崩塌利空,疫情同时导致逆周期调控、中美贸易缓和、新年度减产加强,预计后市棉花将反复震荡、筑底反弹,触发点疫情拐点、印巴蝗灾、印度种植、天气。

4、中泰证券梁中华:长期看好利率债和黄金类资产
中泰证券梁中华在4月17日剖析一季度GDP数据的报告中认为,资产配置方面,利率债和黄金仍是宏观层面较为确定的机会。全球老龄化、贫富差距的长期问题,叠加上经济停摆、泡沫破灭的短期问题,避险类的资产最受益。短期美元流动性冲击,以及经济通缩的预期,对黄金资产有压制,但经济通缩最终都会带来更大幅度的全球货币刺激。而纸币的不断贬值,美元地位的边际弱化,都将是黄金的长期机会。
我国十年期国债利率在突破历史低位后,大概率会进一步降至2.0%以下。我们认为无需过多担心当前利率是否“PRICE IN”了未来悲观的经济预期,其实从历史经验看,在每一波经济基本面没有见底之前,利率都不会趋势性反弹,也就是说并不存在所谓的市场“充分”预期。每一次利率的短期调整,都是加仓买入的机会,不必太在乎短期的小波动。

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