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棚改专项债将恢复发行;4月MPOB报告前瞻:期末库存预计环比增9~14% 【复盘监测日报0506-总第410期】

作者: 对冲研投


策略关注度的等级说明

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今日要点

1. 美国考虑将部分中国商品的关税排除延长一年
2. 全球单日新增确诊7.96万例,美国新增2.4万例
3. 棚改专项债将恢复发行,仅支持已开工项目且不得用于货币化安置项目
4. 能化板块集体上涨,鸡蛋跌超4%
5. 棕榈油9-1贴水160(+22),创今年度新低
6. 钢谷网:本周建材社会库存总量环比下降5.52%,厂库环比下降8.4%,产量上升2.73%
7.4月MPOB报告前瞻:期末库存预计环比增9~14%至189~197万吨
8. 印度棉现货:印度棉现货价格继续下调,印度棉与美棉现货价差略扩至6.89美分
今天鹰眼监测日报带你一文读透期现市场。

一、策略跟踪

1、2020年5月6日,虽然上周美棉出口数据中国大量购买美棉,但市场对中美贸易问题存忧,从而对棉花需求悲观,内外棉价差(郑棉9月-美棉7月,1%关税)转正至179(+275)元/吨,内外棉价差(郑棉1月-美棉12月,1%关税)至343(+190)元/吨,内外棉价差为长线策略,近期关注美棉出口销售周报以及5月USDA供需月报首次对新年度供需指引。持续关注国内外疫情动态、中国购买美棉动态、种植期天气扰动和各国政策等。
变化监测:-
其他相关资讯:
(1)印度棉现货:印度棉现货价格继续下调,印度棉与美棉现货价差略扩至6.89美分

2.1 螺纹2010合约5月6日收盘涨1.47%,报收3392,较策略发布日涨2.6%,期间最大跌幅6.14%。
策略编号:20200328-1:做空螺纹
2.2 热卷2010合约5月6日收盘涨1.53%,报收3248,较策略发布日涨3.44%,期间最大跌幅6.59%。
策略编号:2020032-2:做空热卷
变化监测:废钢价格上调压缩电炉利润,钢谷网库存下降速度有所放缓
其他相关资讯:
(1)钢谷网:本周建材社会库存总量环比下降5.52%,厂库环比下降8.4%,产量上升2.73%
(2)广州17家主流仓库建筑钢材库存环比下降10.61万吨,同比增加45.4万吨
(3)5月6日起沙钢废钢采购价上调100元/吨
(4)棚改专项债将恢复发行,仅支持已开工项目且不得用于货币化安置项目

3、棕榈油内外价差5月6日收盘为396,较策略发布日涨6.9%,期间最大涨幅25.1%。
策略编号:20200412:做多棕榈油内外价差
变化监测:-
其他相关资讯:
(1)4月MPOB报告前瞻:棕榈期末库存预计环比增9~14%至189~197万吨
(2)ITS:马来西亚5月1-5日棕榈油出口较上月同期下降12.63%
(3)大华继显:4月马来西亚棕榈油产量环比增15%-19%
(4)印尼总统维多多:印尼农场和种植园今年或面临异常干燥的旱季

4.1 郑棉2009合约5月6日收盘跌2.2%,报收11335,较策略发布日跌0.57%,期间最大跌幅4.78%。
策略编号:20200419-1:做空郑棉09
变化监测:-
其他相关资讯:
(1)印度棉现货:印度棉现货价格继续下调,印度棉与美棉现货价差略扩至6.89美分

4.2 PTA2009合约5月6日收盘涨2.34%,报收3500,较策略发布日涨1.39%,期间最大跌幅9.39%。
策略编号:20200419-2:做空PTA09
变化监测:-
其他相关资讯:

5、沪镍2007合约5月6日收盘涨0.72%,报收101350,较策略发布日涨1.4%,期间最大跌幅1.71%。
策略编号:20200505:做多沪镍主力合约
变化监测:印尼纯镍投产进度
其他相关资讯:
(1)印尼纬达贝镍业1号电炉顺利出铁

二、今日期货市场重要变化

1. 单边价格及增仓持仓异动(主力合约)
(1)5月6日,价格涨幅前三:塑料2009(5.56%)、原油2006(5.07%)、燃油2009(4.43%);跌幅前三:鸡蛋2006(-4.36%)、郑棉2009(-2.2%)、棕榈2009(-1.85%)。
(2)增仓前三:豆粕27983手、螺纹7387手、郑棉3993手。减仓前三:燃油46875手、沥青33546手、PTA31583手。

2.价差组合异动
(1)焦煤2009-2101价差升水47.5,较上个交易日扩大47.5,创今年度新高,为五年同期高位。
(2)焦炭2009-2101价差升水66,较上个交易日扩大15,创今年度新高。
(3)棕榈油9-1贴水160,较上个交易日贴水扩大22,创今年度新低。
(4)9月菜油-豆油价差1314元/吨,较上个交易日扩大53,创一个半月来新高。

3. 基差率排名(基差率公式:(现货-期货)/现货)
期货贴水:聚丙烯(24.39%)、塑料(19.31%)、沥青(13.85%)
期货升水:豆一(-12.93%)、PTA(-8.35%)、动力煤(-7.35%)

4. 资金变化(单位:万元)
流入资金前三:棕榈油(216364.5)、沪镍(205625.38)、铁矿石(164406.31)
流出资金前三:焦炭(-139897.83)、沪金(-104512.27)、焦煤(-67037.67)

三、重要事件、数据及相关逻辑跟踪

1、美国考虑将部分中国商品的关税排除延长一年
2、全球单日新增确诊7.96万例,美国新增2.4万例
3、棚改专项债将恢复发行,仅支持已开工项目且不得用于货币化安置项目
4、钢谷网:本周建材社会库存总量环比下降5.52%,厂库环比下降8.4%,产量上升2.73%
5、广州17家主流仓库建筑钢材库存环比下降10.61万吨,同比增加45.4万吨
6、Mysteel:孝义市4.3米焦炉限产影响量约17.3万吨
7、5月6日起沙钢废钢采购价上调100元/吨
8、4月MPOB报告前瞻:期末库存预计环比增9~14%至189~197万吨
9、大华继显:4月马来西亚棕榈油产量环比增15%-19%
10、印尼总统维多多:印尼农场和种植园今年或面临异常干燥的旱季
11、ANEC:巴西5月大豆出口量将达到1190万吨
12、全球超150家车厂停产 汽车产业面临危机
13、印度棉现货:印度棉现货价格继续下调,印度棉与美棉现货价差略扩至6.89美分
14、Conab:巴西2020-21年度糖产量料增长18.5%
15、芝商所:原油期货可以以负油价进行交易和结算
16、OTEXA:2020年1-3月美国从全球进口纺服累计总量同比少12.4%
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四、今日值得关注的研报逻辑&观点

1、光大期货:豆粕保持多头思路,长线多单可持有
光大期货发布研报认为豆粕操作上,可以保持多头思路,长线多单持有。

1.美豆未来供需面预期向好,商品底已见,金融环境边际改善。展望5月市场关注点将转向新作播种、20/21全年度的供需展望以及美豆出口等。美豆粕基本面强于美豆强于美豆油。
2.目前国内豆粕交易是潜在的供需压力,“5-7月天量的大豆到港+大豆进口成本走低+油厂开工率增加+养殖端(猪、鸡等)价格持续下跌”等。豆粕未来库存呈现攀升趋势,天量大豆到港后,豆粕现货及现货基差还有一跌。
3.期货价格接近成本线,而且市场更关注预期端,未来无论是从养殖端恢复还是大豆成本,豆粕向下空间都不大。能否走高在于两点:一是天量大豆中政策性采购有多少;二是需求,饲料企业是否会有补库小高峰。

2、中州期货余翠霞:中美关系增忧需求,原油反弹支撑—棉价低位区间运行
据中州期货棉花分析师余翠霞5月6日棉花周报,
国外:受经济数据影响市场风险偏好下行,全球股市均出现不同程度的下跌;伴随美国原油库存增幅好于预期及欧洲多国宣布复工计划提振原油价格,原油大幅反弹。五一期间美棉下跌5%左右,周二因需求情绪转暖止跌;而纺织需求仍然疲弱,终端零售重创,中美关系面临反复;预计美棉仍将维持低位区间震荡,难见趋势性行情。
国内:预计郑棉周三跟跌美棉节中跌幅,内外棉较前期运行区间皆有所抬升,但5月上旬产业压力环比加大,上方压力位难以突破;五月全球复工带来的需求转好预期可能会和实际的纺服需求订单回升产生预期差,关注郑棉区间操作机会。

3、CME铜策略周报:在五月卖出? (Sell in May?)
对冲研投在最新发布的《铜市场策略周报》中认为,铜价在近期仍将震荡偏强,但是上行动能最充足的时候可能在逐渐过去。一方面海外在交易了疫情越过拐点的因素之后开始转而聚焦于经济基本面的情况,这是目前还没有体现在价格之中的,另一方面,中美关系面临新的考验,特朗普可能在疫情和贸易两个方面对中国重新采取一定手段,导致中美关系进入新的紧张格局。而国内方面,在经历了赶工潮和季节性旺季的叠加之后,5月需求可能出现一定边际走弱,而出口下滑的影响可能也会有所体现。因此我们认为铜价目前仍有一定反弹动能,但上方空间暂时有限,客观上可能需要一定调整。

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