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央行可能重启降准操作;螺纹周产量达400万吨以上【复盘监测日报0702-总第449期 】

作者: 王玉竹

 


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今日要点

1. 中信证券:央行可能重启降准操作以支持后市信贷投放
2. 美联储会议纪要:经济活动或出现二战后最大幅度下滑
3. 美国24小时内新增5.2万例新冠确诊病例
4. 豆二、甲醇涨逾2%,沥青涨近2%
5. 热卷2010-螺纹2010价差结构转变,由升水1转为贴水10
6. Mysteel:本周螺纹总库存环比增加52.23万吨,产量回升到400.75万吨
7. SGS:马来西亚6月棕榈油出口量环比增加21.1%
8. 美棉面积引发炒作,美棉主力期货合约两个交易日涨幅超过5%
今天鹰眼监测日报带你一文读透期现市场。

一、策略跟踪

1、郑棉9-1价差7月2日收盘为-580,较上个交易日跌5,较策略发布日跌40,期间最大跌45点。
策略编号:20200524:郑棉9-1反套
变化监测:-
其他相关资讯:
(1)美棉面积引发炒作,美棉主力期货合约两个交易日涨幅超过5%
(2)研客全国棉纺织企业调研:截止2020年6月底纺企正常采购意愿上升,棉纱库存小幅上升
(3)ITMF第四次调查:疫情对当前全球纺织行业订单影响平均下降超过40%

2、铁矿石9-1价差7月2日收盘为68,较上个交易日跌2.5,较策略发布日涨14.5点,期间最大涨36点。
策略编号:20200517:铁矿9-1正套
变化监测:钢厂铁矿库存维持低位,日耗处于高位,需求较好
其他相关资讯:
(1)Mysteel:64家钢厂进口烧结粉总库存1679.27万吨

3、甲醇9-1价差7月2日收盘为-143,较上个交易日涨3点,较策略发布日涨31点,期间最大涨49点。
策略编号:20200607:甲醇9-1正套
变化监测:-
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4、LPG2011合约7月2日收盘为3604,涨1.78%,较上个交易日涨62点,较策略发布日涨45点,期间最大跌122点。
策略编号:20200621:空LPG2011
变化监测:-
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二、今日期货市场重要变化

1. 单边价格及增仓持仓异动(主力合约)
(1)7月2日,价格涨幅前三:原油2008(2.33%)、豆二2008(2.25%)、郑醇2009(2.17%);跌幅前三:沪银2012(-1.16%)、沪金2012(-0.75%)、铁矿2009(-0.4%)。
(2)增仓前三:郑醇142291手、螺纹38996手、PP23507手。减仓前三:沪银53359手、玉米30263手、塑料22332手。

2.价差组合异动
(1)焦炭2009-2101价差升水52.5,较上个交易日缩小6.5,创逾五周来新低。
(2)铁矿石2009-2101价差升水68,较上个交易日缩小2.5,创逾一个月来新低。
(3)2010盘面钢厂利润为19.83,较上个交易日增加12.11,创逾一个月来新高。
(4)热卷2010-螺纹2010价差结构转变,由升水1转为贴水10。
(5)2009盘面炼焦利润为285.81元,较上个交易日缩小24.6,创五周来新低。
(6)9月豆粕-菜粕价差516元/吨,较上个交易日扩大6,创逾六个月来新高。

3. 基差率排名(基差率公式:(现货-期货)/现货)
期货贴水:聚丙烯(18.84%)、玉米淀粉(13.5%)、塑料(10.55%)
期货升水:鸡蛋(-38.54%)、豆一(-12.44%)、焦煤(-9.78%)

4. 资金变化(单位:万元)
流入资金前三:郑醇(285964.95)、螺纹(222736.42)、LPG(154537.2)
流出资金前三:沪金(-579686.37)、沪银(-367457.33)、沪铜(-210704.44)

三、重要事件、数据及相关逻辑跟踪

1、中信证券:央行可能重启降准操作以支持后市信贷投放
2、美联储会议纪要:经济活动或出现二战后最大幅度下滑
3、美国24小时内新增5.2万例新冠确诊病例
4、Mysteel:本周螺纹总库存环比增加52.23万吨,产量回升到400.75万吨
5、Mysteel:64家钢厂进口烧结粉总库存1679.27万吨
6、6月我国重卡市场预计销售各类车型16.5万辆左右,环比下滑8%
7、智利铜矿工会考虑寻求进行为期两周的全行业停工
8、SGS:马来西亚6月棕榈油出口量环比增加21.1%
9、USDA报告前瞻:6月25日止当周美豆出口净销售料介于60-160万吨
10、Abiove上调巴西2020年大豆出口预估至7950万吨
11、研客全国棉纺织企业调研:截止2020年6月底纺企正常采购意愿上升,棉纱库存小幅上升
12、ITMF第四次调查:疫情对当前全球纺织行业订单影响平均下降超过40%
13、云南糖网:截至6月底海南省食糖产销率30% 同比减少31.27%
14、EIA:数据显示美国截至6月26日当周,产量不变,商业库存减少
15、高盛:预计原油需求将在2022年之前恢复到新冠肺炎疫情前的水平
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四、今日值得关注的研报逻辑&观点

1、混沌天成期货:铁矿石将开始移仓,不利铁矿9-1正套
据混沌天成期货铁矿石报告,近期铁矿石或开启移仓,不利于铁矿9-1正套持仓,建议正套及时离场。
供应:本周铁矿石26港到港2123万吨,环比小幅回落50万吨,45港2242万吨,到港处于高位区间。澳巴发运总量2614万吨,环比增加240万吨,6月底矿山有财报修复的发运冲量,近期发运或维持高水平。以每日发运数据来看,澳巴发运均维持增势。同时国产矿维持高产量区间,综合来看铁矿石未来供应偏宽松。
库存及港口现货:昨日港口现货成交稳定,钢厂询价增多。上周疏港上升至319创历史新高,预计本周疏港回落至300的水平。本周一库存10772万吨,小降10万吨,但压港船量创新高至124条,预计本周库存持平或小幅增加。若考虑压港则实际已增库。预期钢厂继续以按需采购为主,港库贸易矿比例偏高。
需求:国内铁矿需求稳定,日均铁水上周增加至248万吨,高炉接近满产,边际增量有限。预计铁水产量受高炉检修小幅回落,铁矿需求或有回落。唐山执行7月限产方案,但实际效果弱于预期,预计影响日均铁水约10万吨。
策略:受压港问题的影响,现阶段港库未有效累库,铁矿石需求保持强劲,不宜过分看空。而高炉接近满产,铁矿需求边际增量空间较小,而钢材因雨季需求锐减,价格回落钢厂利润承压。但雨季并不意味需求消失,当前仍维持旺季预期,建议逢缩做扩螺矿比。单边铁矿多单及时止盈,近期铁矿石或开启移仓,不利于铁矿9-1正套持仓,建议正套及时离场。

2、东海期货:螺纹近期区间操作,关注螺纹01中期买入机会
据东海期货7月份螺纹钢报告,螺纹钢近期建议3620-3650附近沽空;下方3450-3500附近关注买入机会;另可关注调整后远月01中期买入机会。
供应接近中期顶部区域。钢厂开工已经接近天花板,且通过增加入炉品味和转炉环节两种方式增加产量的空间均有限。对于电炉钢方面,目前依然呈现平电盈亏平衡,峰电亏损的格局,且最新一期的电炉钢开工率接近去年同期高位,后续继续增长空间也比较有限。
短期需求受季节性冲击影响回落明显。随着赶工需求的减弱,在加上南方梅雨季节的冲击,需求开始出现明显下滑。建材成交量、水泥磨机开工率以及螺纹表观消费量等指标均明显下滑,库存出现连续两周增加。
中期需求仍有韧性。5月房地产行业多项指标继续好转,且在商品房销售明显恢复以及前期拿地数据向好的背景下,这一修复态势将延续。基建在政策提振下维持全年增长10%-15%的判断。制造业方面内需好转、外需疲弱,修复斜率料小于制造业。
结论:短期来看,高供给继续维持,赶工需求有所减弱,叠加南方雨季影响,市场开始出现阶段性垒库情形,故价格可能继续延续调整。中期来看,钢材供给达到阶段性顶部区域,继续增长空间有限。需求端将继续维持强基建+平地产格局,因此螺纹钢价格大方向仍以向上为主。
操作建议:螺纹钢近期建议3620-3650附近沽空;下方3450-3500附近关注买入机会;另可关注调整后远月01中期买入机会。

3、中粮期货:玉米1月合约2100以下可布局多单
中粮期货发布研报认为:当前玉米市场的短期矛盾:10月前政策牌是否足够,拍卖热度能否降温,叠加新作天气炒作。新作长期矛盾:需求恢复、缺口是明牌,进口补缺口为主,国内小麦稻谷替代为辅,长期走势维持看涨。笔者认为进口玉米到国储是“三赢”的:进口利润+执行中美贸易协议+弥补国内长期玉米缺口。短期我们认为期现价格存在回调的压力,一方面当前下游深加工亏损被动补库,开机率低位、下游需求未见好转,而且饲料需求7-9月份是一个逐步恢复的过程,另一方面,后期陈粮“堰塞湖”出库的供给压力增加,拍卖溢价有望继续回调。9月合约前高2149是阶段性高点,2060-2150区间走势,回调做多。1月合约2100以下布局多单。

4、中州期货:豆粕上涨主要体现成本驱动,后期关注产区天气和中国采购
7月1日中州期货发布粕类日评,今日连粕上涨的持续性有待考证,首先美豆除了面积报告利多外,本身生长期天气炒作还缺乏题材,部分州的干旱还不足以去交易,短期持续上涨缺乏驱动。其次,国内豆粕现货压力还在,7月中旬前库存仍将持续对现货和盘面施压。预计今日上涨后连粕会进入短期高位震荡走势,关注【2850,2900】区间表现。
但中期维持对美豆和连粕的低估值逻辑不变。面积报告后市场对美豆关注点放在产区天气和中国采购,产区天气需看天时,但对“中国采购”来讲,一方面南美销售殆尽,后期国内对美豆需求增加,另一方面,南美升贴水高位助推美豆对中国报价。连粕则锚定美豆走成本端驱动。

5、华泰期货:美国原油库存降幅超预期,但炼厂复工缓慢
华泰期货原油日报认为,EIA公布周度数据,其中原油库存降幅超预期,主要来自原油进口量的减少,但目前来看美国核心的问题依然是汽油和馏分油库存高企,炼厂开工提升缓慢,目前美国炼厂开工率维持在75%左右,尤其是美湾炼厂受到成品油库存高企与炼油利润低迷的双重压制,而目前中西部地区的基本面仍相对较好,加拿大进口维持低位+中西部炼厂开工回升较快,因此我们近期看到库欣库存降幅要明显大于全美商业库存降幅。向前看,从供给端,目前钻机数量与压裂机组数量已经见底,产量也可能在近期见底回升,因此未来美国原油库存的去化将会更加依赖需求,即成品油需求复苏以及库存去化速度。

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