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巴西总统感染新冠;中西部黑色金属库存继续累库【复盘监测日报0708-总第453期 】

作者: 对冲研投

 


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今日要点

1. 央行:要把握好信贷投放节奏,确保信贷资金平稳投向实体经济
2. 发改委:支持民营企业参与交通基础设施建设发展
3. 巴西总统博索纳罗的新冠病毒检测结果呈阳性
4. 铁矿石涨逾3%,白糖涨逾2%
5. 9月菜油-豆油价差1911(+32),创今年度新高
6. 钢谷网:本周中西部建材社会库存总量环比上升1.17%,厂库环比上升2.03%,产量下降0.1%
7. 截至6月30日印度油脂港口库存58.5万吨
8. 印度棉现货:截止7月7日印度棉现货价略上调,印度棉与美棉现货价差至-3.82,创近五年历史同期低位
今天鹰眼监测日报带你一文读透期现市场。

一、策略跟踪

1、郑棉9-1价差7月8日收盘为-600,较上个交易日跌15,较策略发布日跌60,期间最大跌70点。
策略编号:20200524:郑棉9-1反套
变化监测:-
其他相关资讯:
(1)印度棉现货:截止7月7日印度棉现货价略上调,印度棉与美棉现货价差至-3.82,创近五年历史同期低位

2、甲醇9-1价差7月8日收盘为-153,较上个交易日涨2点,较策略发布日涨21点,期间最大涨49点。
策略编号:20200607:甲醇9-1正套
变化监测:-
其他相关资讯:

3、LPG2011合约7月8日收盘为3586,涨0.11%,较上个交易日跌3点,较策略发布日涨27点,期间最大跌122点。
策略编号:20200621:空LPG2011
变化监测:-
其他相关资讯:

4、2101卷螺差7月8日收盘为-1,较上个交易日涨2,较策略发布日涨11点。
策略编号:20200705:空卷螺差
变化监测:广州螺纹降库速度加快,中西部黑色库存继续累库
其他相关资讯:
(1)广州19家主流仓库建筑钢材库存环比下降5.55万吨,同比增加39.5万吨
(2)钢谷网:本周中西部建材社会库存总量环比上升1.17%,厂库环比上升2.03%,产量下降0.1%

二、今日期货市场重要变化

1. 单边价格及增仓持仓异动(主力合约)
(1)7月8日,价格涨幅前三:铁矿2009(3.14%)、白糖2009(2.1%)、沪锌2008(1.94%);跌幅前三:豆二2009(-1.05%)、硅铁2010(-0.98%)、PP2009(-0.92%)。
(2)增仓前三:螺纹79098手、铁矿53085手、沪银19285手。减仓前三:pp41388手、豆粕34316手、燃油32672手。

2.价差组合异动
(1)热卷2010-2101价差升水156,较上个交易日扩大17,创今年度新高。
(2)焦炭2009/铁矿石2009比价为2.42,较上个交易缩小0.03,创今年度新低。
(3)9月菜油-豆油价差1911元/吨,较上个交易日扩大32,创今年度新高,为五年同期高位。
(4)9月菜油-棕榈油价差2647元/吨,较上个交易日扩大18,创今年度新高。

3. 基差率排名(基差率公式:(现货-期货)/现货)
期货贴水:沥青(20.23%)、聚丙烯(14.88%)、玉米淀粉(12.24%)
期货升水:鸡蛋(-36.5%)、焦煤(-10.61%)、豆一(-9.87%)

4. 资金变化(单位:万元)
流入资金前三:铁矿(616528.85)、沪金(454625.52)、焦炭(338079.2)
流出资金前三:聚丙烯(-151794.57)、豆粕(-128397.8)、乙二醇(-97106.19)

三、重要事件、数据及相关逻辑跟踪

1、央行:要把握好信贷投放节奏,确保信贷资金平稳投向实体经济
2、发改委:支持民营企业参与交通基础设施建设发展
3、巴西总统博索纳罗的新冠病毒检测结果呈阳性
4、钢谷网:本周中西部建材社会库存总量环比上升1.17%,厂库环比上升2.03%,产量下降0.1%
5、广州19家主流仓库建筑钢材库存环比下降5.55万吨,同比增加39.5万吨
6、欧亚资源集团CEO:铜价将保持上行趋势
7、截至6月30日印度油脂港口库存58.5万吨
8、USDA报告前瞻:美国2020年大豆产量料为41.67亿蒲式耳
9、USDA报告前瞻:巴西2019-20年度大豆产量料为1.234亿吨
10、印度棉现货:截止7月7日印度棉现货价略上调,印度棉与美棉现货价差至-3.82,创近五年历史同期低位
11、SECEX:巴西6月乙醇出口创下七年来最高水平
12、沥青生产:本周沥青生产企业开工率环比增加
13、美国上周API原油库存增加205万桶
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四、今日值得关注的研报逻辑&观点

1、找焦网:焦化高利润不可持续
据找焦网最新研报,认为焦化行业高利润不可持续。短期内,高利润刺激焦企生产,而黑色终端需求在梅雨季有所回落,焦炭价格存在回调压力。中长期内,焦化行业供给侧改革不可忽视,但受疫情影响,新产能投放延后至四季度,彼时钢厂受到秋冬季限产约束,吨焦高利润难以维持。

2、安粮期货:09油粕比接近底部区域,做多比值的安全边际较高
安粮期货发布研报推荐策略多Y2009,空M2009,投资期限两个月,其核心逻辑如下:
1.7-9月大豆到港充裕,大豆供给端的宽松对粕的承压力度高于油。
2.当前豆粕处于“近低远高”的Contango结构,此结构下,天然不利于产业户挺价,产业户更倾向于远月卖出套保,远月套保压力较大。与之相反,豆油处于现货高升水期货的Back结构下,这种结构下天然利于产业户采取挺价销售策略,且远月套保压力小。面对油粕市场的差异,产业户倾向采取“挺油压粕”的策略。
3.豆粕基差深度贴水,豆油基差高度升水,9月合约临近交割,期限回归修复基差,做多油粕比具有双重的安全边际
4.豆粕仓单压力显著大于豆油
5.09油粕比接近底部区域,做多比值的安全边际较高

3、混沌天成:中长期看好豆粕的逻辑不变
混沌天成期货发布研报认为豆粕2101合约2900元/吨左右具有做多的安全边际,其核心逻辑如下:
1.进入6月以后,豆粕周度表观消费同比15-16%的增量,我们认为主要原因是:生猪体重逆季节性持平,及饲料厂补库存。
2.每年6月以后,天气热,畜禽采食量下降,用于维持生命活动及应对高温环境所需净能增加,用于生产的净能下滑,从而使得生猪体重季节性下滑。但是今年,由于生猪供应比较紧张,叠加进口冻肉受限引发了养殖端的看涨情绪,生猪体重没有出现下滑,因此豆粕周度表观消费同比较好。
3.4-5月高利润导致的巨量巴西豆到港压力,通过低基差体现之后,饲料厂趁机逢低建库存,完成了补库。
4.展望来看,生猪价格距离前高还有一步之遥,生猪大幅上涨,终端猪肉提不上价,屠企损失惨重,屠宰企业开工率下滑。猪肉价格上涨过快可能会诱发政策调控,从而打压养殖户压栏情绪,使得豆粕需求同比及环比走弱,短期豆粕期货需谨慎。但由于生猪存栏持续恢复,中长期看好豆粕的逻辑不变,基于美豆套盘进口利润的逻辑,2101合约2900元/吨左右具有做多的安全边际。

4、国投安信期货:推荐买入豆粕、菜粕远月合约以及豆菜粕价差扩大
7月7日国投安信期货发布油脂油料半年度策略展望,推荐买入豆粕、菜粕远月合约以及豆菜粕价差扩大。报告核心摘要如下:
1.全球大豆供需延续去库存趋势,20/21年度全球大豆及美国大豆期末库存连续两个年度下降,供需持续收紧。供应方面,20/21年度美豆种植面积同比增加10%,当前进入夏季关键生长期,天气成为市场焦点。需求方面,在中美第一阶段贸易协议前提下,预计下半年中国对美豆采购提速将支撑美豆需求。
2.20/21年度全球菜籽产量有所增长,期末库存及库存使用比同比微增,但全球菜籽供需延续紧平衡状态。从中加菜籽贸易关系来看,尽管政策上仍未彻底放开,但实际贸易状态已有所松动,中国自加拿大进口自低位逐步恢复。
3.原料端来看,国内粕类自身供应趋于宽松;成本端,预计将随外盘油籽价格而抬升;需求端,我国能繁母猪存栏自去年四季度开始持续回升,预计下半年生猪存栏将延续回升态势。跨品种来看,预计豆粕走势强于菜粕。
4.油脂市场,马棕产量快速上升,供应端压力逐步显现。需求端,疫情后全球各国逐步复产复工给油脂带来需求提振,但随着主产国补库需求释放后支撑转弱,POGO价差高企限制油脂生柴使用量。豆油方面,在压榨高企背景下库存压力继续上升,但需关注来自原料端进口大豆的提振。菜油方面,国内菜油仍面临紧平衡状态,期价短期调整后仍将保持相对强势。
策略推荐:推荐买入豆粕、菜粕远月合约以及豆菜粕价差扩大。
风险因素:中美及中加贸易关系,美国夏季天气,棕榈油产地供应,国内生猪存栏恢复状况等。

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