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大师课串讲·搭建投研框架3.4: 把握特定时间阶段的主要矛盾

作者: 张忆东·大师课

本期提要

1.构建投资框架的理论基础是什么?

2.如何把握不同时间的主要矛盾?思考逻辑和框架是怎样的?

构建投研框架的理论基础

如果从学院派的角度来看,构建框架的理论基础就是资本资产定价模型和DDM(股利贴现模型)。

有效市场假说和资本资产定价模型是现代金融的理论基础,在我的这个框架下,在寻找特定时间阶段的主要矛盾时,也会用到这两个理论。因为它涉及三个要素,首先是基本面,就是整个的增长趋势,也就是所谓的G。另外一个是无风险收益率R,第三个是风险溢价。风险溢价其实和无风险收益率是相关的,从数值上看风险溢价就是PE的倒数减去十年期国债收益率。

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