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刘鹤:中国经济处于恢复阶段;钢银热卷库存连续二周增库存[复盘监测日报0824-总第486期 ]

作者: 对冲研投

 


策略关注度的等级说明
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今日要点

1. 刘鹤:中国经济正处于不断恢复阶段 下半年预计将呈现更有活力的良好态势
2. 财政部:7月中央政府收入9472亿元,支出14240亿元
3. 印度新冠新增61408例肺炎确诊病例,累计达310万例
4. 沪银跌超5%,纯碱,纸浆涨逾1%
5. 焦煤2009-2101价差转结构,由升水19转为贴水7.5
6. 钢银:全国钢市库存环增加0.19%
7. 秘鲁矿业快速复苏 6月铜出口环比增31%黄金出口环比增86%
8. 印度植棉进度:截止8月20日印度总植棉面积同比3.36%至1276.93万公顷
今天鹰眼监测日报带你一文读透期现市场。

一、策略跟踪

1、2101卷螺差8月24日收盘为97,较上个交易日跌34,较策略发布日涨109点。
策略编号:20200705:空卷螺差
变化监测:钢银库存数据显示,热卷库存仍在累库,螺纹降库
其他相关资讯:
(1)钢银:全国钢市库存环增加0.19%

2、豆粕2101合约8月24日收盘为2886,较上个交易日涨1,较策略发布日跌51。
策略编号:20200802:多豆粕2101合约
变化监测:1-7月中国进口大豆同比增长17.7%
其他相关资讯:
(1)Pro Farmer 经过产地调研后,大豆单产预估52.5蒲/英亩,农业部8月在53.3蒲/英亩

3、LPG2011合约8月24日收盘为3602,较上个交易日涨3,较策略发布日涨3。
策略编号:20200823:空LPG2011合约;卖出LPG2101合约平值看跌期权
变化监测:-
其他相关资讯:

二、今日期货市场重要变化

1. 单边价格及增仓持仓异动(主力合约)
(1)8月24日,价格涨幅前三:橡胶2101(2.63%)、EB2101(2.44%)、NR2010(2.41%);跌幅前三:沪银2012(-5.3%)、豆一2101(-1.95%)、铁矿2101(-1.83%)。
(2)增仓前三:郑醇174914手、橡胶23221手、沥青18792手。减仓前三:螺纹38502手、热卷23025手、铁矿15996手。

2.价差组合异动
(1)焦煤2009-2101价差转结构,由升水19转为贴水7.5
(2)豆粕1-5升水143元/吨,较上个交易日缩小2,创逾三个月来新低。
(3)菜粕1-5贴水20元/吨,较上个交易日扩大5,创三个月来新低。
(4)菜粕9-1升水15元/吨,较上个交易日缩小9,创今年度新低。
(5)豆一1-5贴水47元/吨,较上个交易日扩大20,创三个月来新低。

3. 基差率排名(基差率公式:(现货-期货)/现货)
期货贴水:沥青(30.04%)、玉米淀粉(16.29%)、聚丙烯(15.87%)
期货升水:甲醇(-11.67 %)、焦煤(-11.53%)、橡胶(-9.42%)

4. 资金变化(单位:万元)
流入资金前三:甲醇(326618.08)、橡胶(293461.57)、沪镍(200823.3)
流出资金前三:沪金(-246305.24)、焦炭(-189870.36)、沪锌(-154683.8)

三、重要事件、数据及相关逻辑跟踪

1、刘鹤:中国经济正处于不断恢复阶段 下半年预计将呈现更有活力的良好态势
2、财政部:7月中央政府收入9472亿元,支出14240亿元
3、印度新冠新增61408例肺炎确诊病例,累计达310万例
4、钢银:全国钢市库存环增加0.19%
5、秘鲁矿业快速复苏 6月铜出口环比增31%黄金出口环比增86%
6、7月未锻造铝及铝材进口量大增至39.1万吨
7、美国民间出口商报告向中国出口销售400000吨大豆
8、Pro Farmer 经过产地调研后,大豆单产预估52.5蒲/英亩,农业部8月在53.3蒲/英亩
9、NOAA:热带飓风劳拉预计对棉区德州等产生威胁
10、印度植棉进度:截止8月20日印度总植棉面积同比3.36%至1276.93万公顷
11、风暴威胁影响美国墨西哥湾油气生产
12、大连西太常减压装置间歇生产沥青,计划8月23日转产渣油,本月计划产量5.8万吨
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四、今日值得关注的研报逻辑&观点

1、永安期货:焦煤供大于求,价格易跌难涨
据永安期货焦炭焦煤报告,估值上看,焦炭估值高估,且短期内有较大估值压力,焦煤估值高估;驱动上看,需求端,钢厂生产仍较为积极,产量处于高位;对于焦炭来讲,短期内供需处于紧平衡,若焦化产能如期投放,焦炭供给将增加,供需边际上将转差,价格有一定的下行压力,若紧平衡状态得以维持,价格上更多的表现为跟随钢材价格,但波动率明显更大;对于焦煤来讲,虽然进口量可能面临收缩,但国内煤矿供给放量,年底煤矿放假减产之前,炼焦煤大概率继续维持供过于求的态势,价格易跌难涨。
利润:吨精煤利润200元,吨焦炭利润300元。
价格:澳洲二线焦煤98.75美元,折盘面847元,一线焦煤118美元,折盘面937,内煤价格1200元;焦化厂焦炭出厂折盘面2000元左右。
开工:全国样本钢厂高炉产能利用率79.34%(-0.59%);全国样本焦化厂产能利用率81.33%(+0.94%)。
库存:炼焦煤煤矿库存326.3(-0.74)万吨,炼焦煤港口库存478(-17),炼焦煤钢厂焦化厂以及独立焦化厂库存1549.39(+40.33)万吨;焦化厂焦炭库存33.38(+1.83)万吨,港口焦炭库存282.5(+4)万吨,钢厂焦炭库存473.01(-8.36)万吨。

2、DSW董双伟:棉价进入新年度之旅前后,重心有望抬升
北京迪爱斯吾(DSW )投资咨询有限公司总经理董双伟8月23日棉花报告表示,整体上,从阶段性大的宏观资金面背景,国内消费预期的变化,以及国际棉花市场近期的变量看,棉价进入新年度之旅前后,重心有望抬升,可能再上层楼,并提供潜在的一些交易机会。但能否在新年度彻底走出一轮趋势,仍需谨慎观察大背景因素的发展演变,全球棉花平衡表宽松的矛盾如何化解,并进而做出相应的一些调整。

3、华瑞信息郑圣伟:纺织品外销市场冲击明显大于国内市场,欧美修复不如预期
在8月21日的2020中国棉纺织论坛上,华瑞信息信息经理郑圣伟表示:
1.疫情影响之下的经济与终端需求反馈。其中疫情蔓延至全球纺织品及服装核心消费国,外销市场冲击明显大于国内市场,持续性也预期较长,欧美修复不如预期。中国纺服出口占总商品比重下滑,出口增速大幅放缓,进口增量缓慢,内销服装零售大幅下挫21.8%。终端消费评估内销降幅20%+,外销降幅35%+。
2.棉纺织产业链主要面临问题有:消费意愿和消费能力下降,衣着类需求量价收缩;各类型纺企即期利润计算均已亏损,需求未现转机时谨慎控制花纱库存;纺企利润多年来转负,企业先求生存后考虑发展;进口纱内外盘价格优势一般,整体市场问题仍在总消费;涤纶短纤和粘胶短纤价格持续下跌,与棉价差再度扩大。但是,外纱无力冲刷国内市场,性价比高≠抢市场份额,化纤依旧面临缩量问题。

4、方正中期期货:棕榈油中长期价格向上的趋势没有发生改变
8月24日方正中期期货发布研报认为:
1.棕榈油:中长期价格向上的趋势没有发生改变,但是短期内马来棕榈油产量仍将保持高位,而出口面临疲软,棕榈油价格的上涨将受到阻碍,豆棕价差有望得到重新拉大。远月2101 合约多单仍可继续持有,如果原油价格突破当前震荡区间向上,那么棕榈油价格还有较大的上升空间。
2.菜油:孟晚舟案件的审理在短期内不会得出结果,加拿大仍会视美国大选结果来进行宣判。国内进口菜籽稀少的状况在下半年难以发生改变,菜油价格将持续保持坚挺,但过高的油脂间价差限制其本身进一步的,上行,油脂的标的将逐渐向豆油倾斜。
3.豆油:中美贸易关系仍是影响豆油价格的主要因素,上周六中美贸易谈判突然取消,使得未来国内进口美豆的节奏可能发生变化。不过即便国内大量进口美豆,美豆价格会有较大的提升,有望回到960美分以,上的位置,那么国内立油价格也会得到提振。此外,市场传言国家收储200万吨立油如果属实的话,那么立油供给会处于紧平衡状态,由于菜油供给量的减少市场需求转向豆油,虽然压榨量不断提升,但豆油库存并未出现进一步的增长,反而立粕胀库情况下油厂开机率开始下滑。国内豆油2101合约在年底前仍有较大概率出现上行,可以考虑逄低买入。

5、中信建投期货:01豆棕价差的进一步走扩
8月23日中信建投期货发布油脂周报,认为01豆棕价差的进一步走扩。上周油脂整体冲高回落,随着豆油收储炒作再度不了了之,而豆油旺季需求兑现尚需时日,市场又将关注点投向棕榈油。在印尼计划调增棕榈油出口levy以保障B30执行的消息驱动下,马盘无视马棕出口走弱冲高,一度对连盘市场情绪形成较好带动。但在产量恢复、出口走弱的情况下,棕榈油仍出现滞涨回落的情况,并对豆油及菜油走势有所拖累。
船运调查机构给出了马棕8月1-20日出口环比大降18.2%-21%的预估,SPPOMA称马棕同期产量环比小降0.28%,略微形成支撑,但市场仍在等待统计范围更广的MPOA预估,且对棕榈油出口大幅下滑担忧不减。在连续上涨三个多月却没像样调整,而边际又有所转弱令多头谨慎的情况下,棕榈油的调整需求变得强烈。此外,棕榈油转弱及豆油潜在题材发酵均可能提振01豆棕价差的进一步走扩,若在600-700附近错失建仓良机,800下方亦可考虑适当布局。

6、中信建投期货:铁矿供需基本面短期向下驱动不强
据中信建投铁矿石周报,本周澳洲和巴西合计发货量2390.5万吨,环比上周增加221.8万吨。其中,巴西铁矿石发货量757.9万吨,环比上周增加66.1万吨;澳大利亚铁矿石发货量1632.6万吨,环比上周增加155.7万吨,其中向中国发货量1420.4万吨,环比上周增加119万吨。本周45港铁矿石到港量2657万吨,环比上周增加98万吨。需求端,钢厂高炉开工率、疏港量和产能利用率仍处高位。港口库存总量、澳矿库存及粉矿库存仍偏低。整体来看,高需求仍在延续,供需基本面短期向下驱动不强,预计短期走势跟随螺纹变化,此外,最近调控政策风险很高,建议观望为主。

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