白云谈06：价格之外的因素决定价格

白云谈06：价格之外的因素决定价格

本期内容

说经济话投资，谈逻辑聊策略。大家好，我是长白云。

从前面和大家的交流之中可以得出结论，价格是由市场的预期产生的，产生预期的本身不是价格，而是价格之外的因素。前面提到了基本原理，基本原理是什么呢？是可以推理资产价值和价格的原理。基本原理是通过研究产生的。这个内容会在后面和大家继续沟通。

使用基本面原理以及基本面变量，可以推理资产价值变化的临界值。通过基本面原理，通过对宏观和微观的影响资产基本面供求的数据逻辑进行拆解、分析、推理，就能得出基本面的变量。基本面变量组成了基本面原理，通过基本面原理可以推理资产的价值和价格。这就是在做研究或做分析的时候，以及在把握一类资产的未来价值价格和投资机会的时候，我们首先要做的事情。

前面我们也提到过预期，市场的预期由两方面得出，一个叫做理性预期，理性预期是由对资产基本原理的变量推理得出的。另外一类就可以称之为非理性预期，非理性预期一般是由价格或者新闻的线性外推得出的。例如一个股票一直涨，可能很多投资者会得出一个结论，股票涨了，未来还会涨，或者有一个消息来刺激股票，我们就说利好股票可能涨。这样根据价格或者新闻做出一个直接、简单的条件反射式的反应，就是线性外推。这种线性外推其实是非理性预期。什么是市场情绪？就是通过价格的波动、幅度得出的，这就是市场情绪。

换句话说，如果在投资过程之中只看资产的价格，往往就只能看到市场预期产生的情绪，同时我们自己也会被情绪所困扰，投资决策相对也是不客观的、不理性的。未来资产的价格，不是由现在的价格决定的，这一点是特别要注意的。

那么未来的资产价格是由什么决定的呢？它是由基本面原理中变量的性质决定的。

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