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中国8月官方制造业PMI51;钢银黑色库存第三周累库【复盘监测日报0831-总第491期 】

作者: 对冲研投

 


策略关注度的等级说明
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1星:可以关注

 

今日要点

1. 中国8月官方制造业PMI 51.0,比上月略降
2. 姜超:美联储将走向持续放水的不归路,中国未来加息只会迟到而不会缺席
3. 巴西累计新冠肺炎确诊病例超386万例,单日新增超1.6万例
4. 纯碱涨停,纸浆、玻璃涨逾4%,尿素跌超3%
5. 锰硅2101-2105价差贴水134(+66),创今年度新高
6. 钢银:全国钢市库存环增加0.99%,连续第三周增库
7. 美棉检验:截止8月27日当周20/21年度累计检验4.66(同比少2.19)万吨

8. 截至8月28日国内棕榈油库存环比增2.86万吨至47.51万吨
今天鹰眼监测日报带你一文读透期现市场。

一、策略跟踪


1、2101卷螺差8月31日收盘为129,较上个交易日涨16,较策略发布日涨141点。
策略编号:20200705:空卷螺差
变化监测:钢银库存仍在累库,热卷累库幅度大于螺纹
其他相关资讯:
(1)钢银:全国钢市库存环增加0.99%,连续第三周增库

2、豆粕2101合约8月31日收盘为2981,较上个交易日涨60,较策略发布日涨44。
策略编号:20200802:多豆粕2101合约
变化监测:-
其他相关资讯:
(1)飓风Laura料不会对美豆主产区产生影响

3、LPG2011合约8月31日收盘为3673,较上个交易日涨42,较策略发布日涨71。
PG2012-P-3700收盘149,较上个交易日跌36.4,较策略发布日跌67.8
策略编号:20200823:空LPG2011合约;卖出LPG2101合约平值看跌期权
变化监测:策略是卖出LPG2101合约平值看跌期权,但成交较少,可选卖出LPG2012合约平值看跌期权。
其他相关资讯:

4、2101合约钢厂利润8月31日收盘为-35.33,较上个交易日跌3.94,较策略发布日跌3.94
策略编号:20200830:多2101合约钢厂利润
变化监测:唐山今日限产,利好利润
其他相关资讯:
(1)Mysteel:8月31日唐山市进一步加严停限产

二、今日期货市场重要变化

1. 单边价格及增仓持仓异动(主力合约)
(1)8月31日,价格涨幅前三:纸浆2012(4.58%)、玻璃2101(4.27%)、纯碱2101(4%);跌幅前三:尿素2101(-3.66%)、粳米2010(-1.27%)、鸡蛋2010(-1.01%)。
(2)增仓前三:螺纹55102手、玻璃47681手、EG41128手。减仓前三:郑醇44151手、热卷19749手、沥青15637手。

2.价差组合异动
(1)锰硅2101-2105价差贴水134,较上个交易日扩大66,创今年度新高。
(2)1月菜油-棕榈油价差2758元/吨,较上个交易日缩小83,创一个月来新低。

3. 基差率排名(基率公式:(现货-期货)/现货)
期货贴水:沥青(28.7%)、聚丙烯(11.78%)、铁矿石(10.6%)
期货升水:焦煤(-13.54%)、甲醇(-11.38%)、橡胶(-9.62%)

4. 资金变化(单位:万元)
流入资金前三:玻璃(324180.86)、沪银(276694.65)、纸浆(204990.24)、
流出资金前三:焦炭(-272957.31)、铁矿(-153375.55)、沪锌(-78807.07)

三、重要事件、数据及相关逻辑跟踪

1、中国8月官方制造业PMI 51.0,比上月略降
2、姜超:美联储将走向持续放水的不归路,中国未来加息只会迟到而不会缺席
3、巴西累计新冠肺炎确诊病例超386万例,单日新增超1.6万例
4、钢银:全国钢市库存环增加0.99%,连续第三周增库
5、Mysteel:8月31日唐山市进一步加严停限产
6、江苏三大钢厂建筑钢材计划量公布,折扣均有所下调
7、9月1日起河北某大型焦企焦炭价格上调50元/吨
8、8月31日巴西10月船期大豆升贴水295(+0)美分/蒲,美西10月船期CNF升贴水206(+5)美分/蒲
9、飓风Laura料不会对美豆主产区产生影响
10、美国飓风损失还在评估 新棉单产预期良好
11、美棉检验:截止8月27日当周2020/2021年度累计检验4.66(同比少2.19)万吨
12、CFTC美棉基金:截止8月25日仅期货非商业基金净多占比29.27%,环比扩4.32个百分点,同比增45个百分点
13、今年中央冻猪肉储备合计投放41万吨
14、沙特阿美公司2020年9月CP出台,丙烷365美元/吨,较上月持稳;丁烷355美元/吨,较上月涨10美元/吨
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四、今日值得关注的研报逻辑&观点

1、中金:黑色商品价格旺季可能出现走弱,强弱关系为:热卷>螺纹>铁矿
据中金公司黑色商品报告,认为黑色供给端,随着海外发货量上升和钢厂利润低位、钢厂检修,铁矿石的成本支撑可能减弱;黑色需求端,地产调控可能逐渐传导到黑色的真实需求;资金利率的上升也会制约黑色的囤货需求。真实需求和囤货需求都受到抑制,我们认为黑色价格在旺季反而可能出现一定程度的走弱,铁矿的表现可能最弱,其次是螺纹,再次是热卷。

2、中信建投期货:螺纹现实弱预期强,螺纹价格等待新的驱动
据中信建投期货螺纹月报,供应端,螺纹钢产量380.62万吨,螺纹钢利润很低,产量略有减少但基本维持稳定。消费端,螺纹表观消费356.12万吨,需求端环比上周大幅下降,消费端不及预期仍没有明显起色。库存方面,社会库存878.08万吨,钢厂库存380.64万吨,社会库存与钢厂库存总量增加。从螺纹钢供需基本面来看,现实仍然偏弱,但盘面价格跌幅十分有限,说明预期仍然较强。这种状态下螺纹钢价格仍然以震荡为主,上周价格回踩至3680元/吨附近后向区间上沿运行。热轧板卷本周产量330.3万吨,钢厂库存121.15万吨,社会库存264.88万吨,表观消费330.97万吨。整体来看,热卷基本面仍强于螺纹。

3、中粮期货:美豆关注9月份供需报告,国内基差有望企稳回升
8月31日中粮期货发布油脂周报,认为美豆关注9月份供需报告,国内基差有望企稳回升。
8月份USDA给出超市场预期的单产数据后,市场认为利空基本出尽,随即美豆在主产区天气出现恶化以及强劲的出口数据和预期下连续走高,未来一个月美豆即将进入收获期,需要关注9月份报告中对单产的调整,市场已经普遍下调美豆的单产预期至51~52蒲式耳/英亩。9月份供需报告数据仍会是比较重要的节点,在此之前关注980~1000美分区间能否达到。国内豆粕基差在未来一段时间有望企稳并逐渐回升,在终端买货需求有望恢复和国内压榨可能放缓的情况下,国内豆粕库存预计出现下降,关注终端买货情况。

4、姜超:美联储将走向持续放水的不归路,中国未来加息只会迟到而不会缺席
海通证券首席宏观债券分析师姜超在最新发布的研报中表示,中国在货币融资增速回升之后,未来加息只会迟到不会缺席。中美两国的货币政策框架的核心,其实都是经济增长和通胀两大指标。美国经济倚重资本市场,其货币超发不会引发通胀,而美联储在修改货币政策框架之后,或正在提高对通胀的容忍度,走向持续放水的不归路,不实现充分就业就不罢休,我们或将见证美国有史以来最大的资产泡沫。而中国经济倚重房地产市场,货币超发依然会引发经济的周期性波动,因而在货币融资增速回升之后,未来加息只会迟到而不会缺席。

5、永安期货:国内糖价格的最大利空来缘于内外价差仍较大和进口政策的变革
据永安期货8月31日报告,
原糖此前突破11.3-12.3的区间后直接涨至13美分上方,其偏强走势继续得到强化。不过产业面上仍是多空并存之态,价格的上涨需要不断突破上方阻力,因此上涨过快后再回调也属正常,近期关注12-13美分区间表现,暂时焦点放在下方支撑处。来自宏观经济、美元、基金的持仓等角度,仍是支撑糖价偏强趋势的关键因素,不过雷亚尔贬值也成为利空因素。
国内价格的最大利空来缘于内外价差仍较大和进口政策的变革。不过国内需求也会拉涨原糖验证,因此真正利空空间就要取决于原糖走势、进口节奏等。也因此只要原糖走势整体偏强,对近期国内的加工糖带来的利空就是缓解作用。只不过在加工糖生产及增库存压力下,现货价格维持稳定抓销量为主,这也导致盘面上涨较难(幅度、节奏等)。近期上涨也有9月临近交割时,来自基差的支撑,关注5200处表现。继续观察原糖走势、天气、销量、持仓等因素的指引。

6、DSW董双伟:关注棉花的时间窗口,整体持续性的重心上移
北京迪爱斯吾(DSW )投资咨询有限公司总经理董双伟8月31日棉花报告表示:
1.宏观端,市场似乎有理由乐观。唯一需要留意的是V型反转并创历史新高记录的美股,未来可能的风吹草动,带来市场情绪及资产配置的变化。
2.资金端,流动性能否溢向棉花。在年底之前的有利时间窗口临近关闭之前,如果没有做好充足的计划,并做好爆拉对手的准备之下,从阶段性的性价比而言,棉花未尝不会再次沦为鸡肋。
3.供应端,谨防“堰塞湖”。关键是采摘时间可能提前到9月中下旬,往年则在十一之后,新旧花的无缝对接,无疑加大盘面未来的实盘套保压力,目前主力郑棉1月合约可预见的时间内,将新旧花同时压来。多头唯一的期待是通过收购季节虚盘推升,并进而拉动籽棉收购的跟风上涨。关注新花轮入政策预期和美棉仍可能继续遭受飓风炒作的困扰。
4.消费端,表观与实际的反差,但东南亚持续向好。中国5-7月份由于疫情有效控制的先机优势,可能在后期会有所减弱,并带来内外价差的变动。
5.整体上持续性的重心上移。在目前疫情发展新阶段,宏观流动性水平及相对其它大宗商品比价仍不算高的背景下,有进一步上冲的意愿。但客观的现实是产业环节利润的失衡,库存消费比仍处于高位且短时间难解,新花面临即将集中上市等现实的问题。

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报告中的信息、意见等均仅供查阅者参考之用,并非作为或被视为实际投资标的交易的建议。投资者应该根据个人投资目标、财务状况和需求来判断是否使用报告之内容,独立做出投资决策并自行承担相应风险。

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