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2.1 经典案例复盘:2009年8月——肥美而危险的“鱼尾”(1)宏观和策略视角的区别

作者: 凌鹏

经典案例复盘:2009年8月:肥美而危险的“鱼尾”(1)宏观和策略视角的区别

本期提要

  • 时间线全回顾:寻找2009年8月的行情成因
  • 股市分水岭:中国经济走向过热;周期股黄金时代完结
  • 2009年8月行情案例带来启发:宏观有别于策略

时间线全回顾:寻找2009年8月的行情成因

2008年10月达到1664点以后,市场基本上就是一路向上,中间没有太多的波折;到了2009年8月,突然出现了大幅度的下跌——当时的下跌幅度大概有25%,而且这25%是发生在一个月之内的,基本就是一个月之内连续下跌。跌完以后,很多人对于很多问题产生了很大的争议:

  • 当时从1664点开始一路往上涨,涨到乐观的时候大家有一个想法,觉得2005—2007年的牛市还没有结束2008年的下跌只不过是市场在上涨过程中的一种调整。因为大家都知道,1986—1990年的台湾超级大牛市,指数总共涨了十几倍,但是在上涨的过程中,其实台湾的股市出现过两次50%级别的下跌。所以从1664点往上涨的时候大家很乐观,觉得2008年的这次下跌只不过是一个牛市过程中的调整,现在这波上来就要创新高了,要冲破6124点,是这样一个想法。因为这波走得很顺,没有太大的波折。
  • 但是2009年8月这波下跌,一个月之内跌掉了25%,让很多人很警惕。跌到后来很多人都认为牛市彻底结束了,觉得1664点以来的上涨只不过是货币放水导致的,是“水牛”,而这个“水牛”是无法持续的,所以这波下来以后,最终要跌破1664点。

……

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