2.1 经典案例复盘：2009年8月——肥美而危险的“鱼尾”（1）宏观和策略视角的区别

经典案例复盘：2009年8月：肥美而危险的“鱼尾”（1）宏观和策略视角的区别

本期提要

• 时间线全回顾：寻找2009年8月的行情成因
• 股市分水岭：中国经济走向过热；周期股黄金时代完结
• 2009年8月行情案例带来启发：宏观有别于策略

时间线全回顾：寻找2009年8月的行情成因

2008年10月达到1664点以后，市场基本上就是一路向上，中间没有太多的波折；到了2009年8月，突然出现了大幅度的下跌——当时的下跌幅度大概有25%，而且这25%是发生在一个月之内的，基本就是一个月之内连续下跌。跌完以后，很多人对于很多问题产生了很大的争议：

• 当时从1664点开始一路往上涨，涨到乐观的时候大家有一个想法，觉得2005—2007年的牛市还没有结束，2008年的下跌只不过是市场在上涨过程中的一种调整。因为大家都知道，1986—1990年的台湾超级大牛市，指数总共涨了十几倍，但是在上涨的过程中，其实台湾的股市出现过两次50%级别的下跌。所以从1664点往上涨的时候大家很乐观，觉得2008年的这次下跌只不过是一个牛市过程中的调整，现在这波上来就要创新高了，要冲破6124点，是这样一个想法。因为这波走得很顺，没有太大的波折。
• 但是2009年8月这波下跌，一个月之内跌掉了25%，让很多人很警惕。跌到后来很多人都认为牛市彻底结束了，觉得1664点以来的上涨只不过是货币放水导致的，是“水牛”，而这个“水牛”是无法持续的，所以这波下来以后，最终要跌破1664点。

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