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行情如何创造基本面?凌鹏解读市场反身性的逻辑「大师课入门串讲·综合策略10讲」

article.author.display_name 凌鹏

大师课串讲·搭建投研框架6.10 A股经典案例复盘:行情如何创造基本面?

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以下为本视频文字实录:

如何理解行情创造基本面

事件只不过是一些触发因素。

我在离开申万之前曾经写过一个系列报告《宽体策论》,其中有一篇文章就讲到事件到底对股票市场是什么影响。我觉得要把事件分为三种类型:

  • 第一种类型的事件是,它确实会对股票市场的中期产生比较大的影响,比如说今年的疫情,对很多行业产生了影响,这是我们要去着重分析的,而且这个影响可能要持续一两年甚至更长时间。
  • 第二种类型的事件是,它会产生短期影响,比如2008年的汶川地震,对于建筑、水泥等行业,可能是一个短期催化剂;再比如2011年的日本大地震,它短期之内导致芯片出不来。
  • 最后一个类型的事件就是借口,它根本不算一个真正的事,就像我们看到的“5·30”加印花税、2012年的塑化剂和 2018年下半年的疫苗案,都属于这种类型。它只是一个借口,只是在风险收益比极度不合适的时候让市场通过这个事件爆发出来。

如果不能理解这一点,总是纠结于事件,会把自己搞得非常混乱,最终一定会陷入所谓的不可知论

为什么会陷入不可知论呢?因为你不知道将来会发生什么样的事件。在2007年4月的时候,你知道5月30日晚上要“半夜鸡叫”吗?你不知道。在2012年白酒这么火爆的时候,你知道会出塑化剂这个事情吗?你也不知道。你知道今年会爆发疫情吗?你不知道。我问你,你知不知道接下来会有一个什么样的事件发生?你不知道。

所以很多人就觉得事件不可知,行情也不可知,所有的因素都不能去研究,因为不知道接下来会发生什么事情。这样的话,最终就会陷入一种不可知论。这就是为什么很多人觉得策略或者市场不可判断,因为市场是被这种所谓的事件影响的,既然我不知道、我无法预测这个事情,我也不知道未来会出现一个什么样的黑天鹅,所以市场本身不可预测。

但我想说的是,如果大家明白了我刚才讲的这套逻辑以后,就会明白实际上不是这么回事,行情中期的风险收益比是可以把握的,而这也是我们做策略的唯一方法。

我不是把事件和行情联系在一起,有没有塑化剂,白酒都会跌;有没有印花税,“5·30”那段时间都要调整;有没有疫苗案,医药在2018年下半年都会补跌。如果明白这个道理,对问题的理解就不一样了。

第二点,总是关注于这种事件,大家知道最终会怎么样吗?最终就会不断地把你引导到内幕那条路上去,因为你觉得是事件驱动了行情,所以你想要提早的获得信息。

······

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1 条评论
tutu0116
中国北京 举报

👍👍👍👏感谢凌老师✌️✌️超级赞✌️

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