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大师课串讲·搭建投研框架3.10:经典案例复盘——行情如何创造基本面?

作者: 凌鹏

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大师课串讲·搭建投研框架3.10:经典案例复盘——2007年“5.30事件”(2)行情如何创造基本面?

本期内容首发于凌鹏大师课《A股经典案例复盘》

本期提要

  • 如何理解行情创造基本面
  • 驱动行情的永远不是具体的事件,而是行情本身所包含的风险收益比

如何理解行情创造基本面

事件只不过是一些触发因素。

我在离开申万之前曾经写过一个系列报告《宽体策论》,其中有一篇文章就讲到事件到底对股票市场是什么影响。我觉得要把事件分为三种类型:

  • 第一种类型的事件是,它确实会对股票市场的中期产生比较大的影响,比如说今年的疫情,对很多行业产生了影响,这是我们要去着重分析的,而且这个影响可能要持续一两年甚至更长时间。
  • 第二种类型的事件是,它会产生短期影响,比如2008年的汶川地震,对于建筑、水泥等行业,可能是一个短期催化剂;再比如2011年的日本大地震,它短期之内导致芯片出不来。
  • 最后一个类型的事件就是借口,它根本不算一个真正的事,就像我们看到的“5·30”加印花税、2012年的塑化剂和 2018年下半年的疫苗案,都属于这种类型。它只是一个借口,只是在风险收益比极度不合适的时候让市场通过这个事件爆发出来。

如果不能理解这一点,总是纠结于事件,会把自己搞得非常混乱,最终一定会陷入所谓的不可知论

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