投资全球更要投资自己
我的订阅

大类资产的风险收益特征

作者: 王汉博

加入嘉实基金大师课《跟万亿资管机构学投资》

原价599元,嘉实请你半价看大师课!

5.2 大类资产的风险收益特征

本期内容

关于不同资产风险收益的特征我总结了三点。第一件事是,不同类资产的风险收益特征是完全不一样的。当大家进行投资和资产配置的时候,大家很需要知道自己手里拿的资产到底是一个什么样的风险收益特征。

以股票为例,股票是个什么东西呢?像中国的沪深300,过去10年左右给你提供的是10%左右的复合收益,而这10%的复合收益是建立在中国整个GDP的增长之上。换句话说,我们投权益最后分享的,其实是增长。大家说的可能是企业的增长,但其实企业的增长最后加总,就是一个国家的增长。为什么过去10年我们权益资产的表现还不错?是因为中国的GDP在持续地、快速地增长。

这个时候配置的作用就来了。大家可以看看,假设我们不生在中国,假设我们生在非洲或者中东,投资的是中东或者非洲的股票,会获得一个什么样的投资回报率。如果我们投中国和美国的股票,先不说结构的事情,只买指数,我们承担的是20%左右的年化波动和10%~15%的收益。股票就是这么个东西。

如果投资的是国债,相当于投资的是无风险收益率。如果是长端的国债,像国开债,10年期国开债的收益率是3.5%。当然你也会承担一点波动,但那个波动非常小,年化波动在5%以内。

如果投资的是房地产,是什么东西?当然我们很多时候投资房地产有其他的原因,真正买了房子去出租或者买了店铺去出租的人不是特别多。我们可以举个例子,假设你买一个店铺1000万,每年收租能收50万,这就相当于你投了一个收益率5%的理财。当然在中国,尤其是像北京这种地方,租金收益率基本很难往下走,或者说你的店铺如果位置比较好,租金很难往下走,中国还是持续往上的。所以基本上相当于5%的理财,但是比理财的收益率还是要高一些,因为毕竟你会承担一些风险。

再举个例子,假设我们投了一个未上市公司的股权,风险收益回报大概是什么样的呢?风险收益回报是,大概率一分钱都挣不着,可能有80%的概率,你投了100万而回报是零,但是也有1%~5%的概率,直接翻100倍。这就是投一个未上市公司股权的回报率。

下面这张图反映了不同资产的预期收益率,和所承担风险的历史统计。这个历史统计很重要,应该刻在大家的脑子里。你每投一个东西,应该很清晰地知道你承担的风险和预期的回报大概是多少。这件事情非常重要。

我知道很多朋友投资,被忽悠的也好或者怎么样也好,并不知道底层到底投了个什么东西,也不知道到底承担多大的风险和收益。

比如之前的P2P,P2P是个什么东西呢?你承担的是有可能损失本金的损失,但是你只要求8%~12%的回报,其实这个风险和回报是不匹配的。

写评论

icon-emoji表情
图片