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消费电子的下一个创新周期?AIoT时代「大师课入门串讲·行业赛道26讲」

作者: 潘暕
字数 2,681
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以下为本视频文字实录:

本期内容

第二部分我们来讲行业周期分析。我认为电子产业的周期分为5部分,第一部分是产品创新周期,第二部分是产能扩张周期,第三部分是产业替代周期,第四部分是技术创新周期。为什么把技术创新和产品创新分开?大家听一下就知道,其实会有比较大的区别。最后一部分是政策刺激周期,虽然我们把它放在最后,但往未来三五年去看,政策反而变成了一个非常重要的事情。

先来看产品创新周期。我们站在产品维度去看,消费电子5年一个周期。

2017—2021年主导产品是TWS耳机,这一阶段无线耳机卖得特别好,带动了很多公司的增长。

2021年开始进入AIoT时代。AIoT其实是一个偏长尾的市场,包括虚拟显示类的VR、AR,还包括智能家居、手表、耳机等等。还有教育,我们把教育单列出来,是因为未来可能会出现教育智能化、电子化的趋势。还有汽车,汽车就是一个大的AIoT的产品。

现在应该处于智能手机发展的末期,手机在2014年已经见了一个高点。对于这样的产品,我们每年跟踪量的变化和品牌的变化就足够了,然后再看一些小的技术创新。

2022年很重要的消费电子产品就是苹果即将推出的MR产品。首先,它是一个一体机;其次,它是无线的,所以它通过Wi-Fi进行连接。为什么iPhone很早就开始支持Wi-Fi 6,或者为什么很多厂商现在都在推Wi-Fi 6?就是因为需要增加很多无线的连接。包括更多的连接方式,比如蓝牙4.0、UWB等等,都是在连接方式上面去做一些变化。

这款产品的BOM成本超过500美金,根据第三方数据,定价应该在3000美金以上,但实际不止。如果按照零组件计算的话,成本超过1500美金,售价应该在2万~3万美金。

虚拟显示从谷歌眼镜开始进入起步阶段,2015年经历过一波增长,我们称那段时间为“虚拟显示的第二春”。当时的索尼就经历了再一次的爆发,因为在2015年,索尼一年的销量将近300万台。2021年大家突然发现虚拟显示类的产品总销量达到上千万台,其中Oculus贡献了大几百万台。

未来5年,我们认为会有新的巨头进入,包括苹果,还有OPPO华为这样的厂商。我们一直说看产品创新周期,只需要盯着全球的科技龙头公司,看它们在做什么。它们一定会在产品上面有创新,而其他小公司不太可能有特别大的产品创新。

我们来看一下虚拟显示终端的销量,2021年的总销量突破1000万台,我们预计2022年的总销量是3000万台左右。这里会有波动,因为我们参考的是第三方数据,但从我们跟踪的维度来说,2022年VR终端的销量是2000多万台,AR终端的销量是100万台左右,因为AR有很多是工业级的运用。

从出货的品类来看,一体机肯定是要占到一半的。

苹果的MR产品有几个很重要的点。首先是高性能运算和连接。苹果公司是专门定制一颗芯片去做这款产品,而且这颗芯片的计算能力基本上等于4颗手机芯片。大家会问芯片多强算强,永远都不够强,下一代永远更好。所以很多厂商会把芯片的设计放在很重要的位置。

显示这部分,我们强调的就是硅基OLED。苹果的MR产品大概率会把索尼的两个4K屏幕拼在一起,达到双幕8K的显示效果。这是一个新的组件。未来会有很多国内公司进入这个领域,Micro OLED是未来很重要的一个产品。

传感器不必多讲,摄像头会特别多,苹果的MR产品可能会搭载13颗以上的摄像头。也会有雷达模组,相当于ToF,去做深度识别。

声学部分,大家去看VR产品的时候可能只重视视觉,但实际上人的平衡和感知是由声学决定的。大家可以去看相关论文,如果一个人突然失聪了,就走不了路了,就会摔跤,因为会失去平衡。所以大家会在声学这部分看到很多布局,比如它会有方向性。未来听到的声音到底是前面过来的还是后面过来的,可以通过算法去判断,会有方向性的扬声器和方向性的麦克风去判断。所以声学部分也会有很多细节的产品。

在产品创新周期中,你会不断地看到小的元器件的升级,所以一定是电子行业先有一个大的产品。

最后一部分是用户感知。像Oculus、Pico的产品都是有遥控器的,但苹果的MR产品是没有遥控器的,怎么去遥控就是一个问题。手机是不是一个很好的遥控器?我有了手机就不需要其他东西了。其他感知功能包括手势识别、眼球追踪、语音操控,也会有很多的相关企业。

所以在每一轮产品创新周期中,涉及的供应链会非常多,有半导体消费电子模组面板显示,还有摄像头相关的、OLED相关的,前面我们讲到的各个板块会渗透到产品里面。但是在产品创新周期中,我们是以产品去看它带动了哪一部分。比如它带动的是芯片,芯片迭代的时候肯定就是半导体增速最高的时候。

对于VR和MR,我想讲的其实是一个大的逻辑。2021年大家提到很多的就是元宇宙,元宇宙到底有什么用?

我们先去看这些厂商为什么会涉足元宇宙。为什么Facebook改名叫Meta?我认为有一个很重要的原因,如果去看市值变化,你会发觉现在Facebook的市值是比其他做硬件的公司的市值都要小的,这几年的涨幅也比其他公司要少。对于Facebook来说,它完美地实现了从互联网到移动互联网的过渡,但是后来它的优势就没有发挥出来,如何延续对它来说是最大的问题。所以在现在这个时间点,Facebook的决策是最果断的,只能赌元宇宙这条赛道。

但其他公司,比如微软,一定是基于商业需求去做。

对于偏上游的厂商来说,比如英伟达,反正元宇宙肯定需要芯片,也能赚钱。

硬件设备的内容形式也经历了几轮变化。在功能机时代,代表应用是电话、短信。这一阶段很多业绩非常好的公司,主营业务就是短信业务。

智能手机出现之后,大家发现基于移动互联网的游戏公司表现很好。包括微信出现之后,图像和语音的传播也开始发展。

到VR时代,首先,动作的识别会非常重要,包括图像的捕捉、如何变成三维图像,在这个时间点都会有特别大的需求。但是基于哪个硬件,比如它是在电脑上面,还是在VR设备上面,这对于互联网公司来说并不重要,只是虚拟显示的头盔显示效果会更好。

从出货量和零售价格来看,VR设备的出货量是逐步增长的。更主要的是价格,互联网公司的做法一定是先把价格打得非常低,比如Oculus的产品只要299美金,也就是不到2000块人民币,大家在国内通过代理商买到的产品可能也就是2000多块。产品价格较高反而会阻挡加速渗透的过程,比如HTC的产品其实做得非常好,但价格影响了它的渗透。

代表公司里面,除了互联网公司,我们比较推荐大家去看硬件公司。硬件公司会怎么做?大家去想一个问题,为什么Oculus做一个产品只卖2000多,但苹果做一个产品可能要卖2万?对于硬件公司来说,一定是把产品做到极致,然后再去销售,再去想软件付费。但互联网公司的做法不是这样,大家现在看到很多互联网公司的产品在发布的时候其实都不够完美。

在技术条件允许的情况下,我们再去看元宇宙,包括VR设备的渗透,在这个产品周期中会有很多新的东西。比如现在很火的概念NFT,NFT其实就是让所有的产品变成唯一。所以它会衍生出很多生态,比如交易就会开始出现。

在移动互联网时代,微信出现之后,大家最常用的一个功能是移动支付。在原宇宙时代是一样的,交易会是第一个痛点。所以NFT一出来,大家先去炒了艺术品。元宇宙的世界和传统世界是一样的,可能一个数字文件可以卖到上亿美金。

软件里面,跟传统对比会增加很多,包括数字孪生、虚拟人。

以上就是本期课程的内容,谢谢大家。

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