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日央行年内可能连续加息,政策调控继续缓解地产压力,三因素解释美生产率提升---0523宏观脱水

张艺璇
  • 受特殊因素影响,2024年1-3月期间日本经济增速处于停滞状态、但并非衰退。未来数个季度之内日本经济增速或出现明显反弹,长期来看日本经济仍处于历史性拐点。日本通胀压力结构性存在、日本央行年内存在连续加息可能性。受特殊因素影响,虽然东京新房单价同比增速转负,但东京的房价仍处于上行趋势当中。

  1. “地产收储”的主要出发点是“保障房建设”。当前房地产的核心矛盾是估值偏贵、预期偏弱、库存偏高,外在表现为供求关系转变、价格下跌。要通过政策调控来缓解地产的压力,本质上是要改变目前供过于求的现状,让住房的供给和需求重新收敛至均衡的状态,要么增加需求,要么减少供给。

  2. 经济体之间的结构差异,美国的生产率增长可能被夸大,大流行后劳动力市场动态的跨国差异这三因素可以解释自2019年以来美国和发达经济体之间生产率增长的几乎所有差异。

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