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李奇霖
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联讯证券董事总经理、首席宏观研究员
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投资和生产对经济增长支撑增强 红塔宏观指出，1-2月政策鼓励的制造业、出口、消费的生产和投资均较强，基建投资增速维持韧性，不过地产行业调整未结束，债市投资者对未来的悲观情绪延续。
红塔证券杨欣
PMI回落的三点原因 红塔证券指出，需求不足的问题仍然突出，制造业企业有去库压力，寒潮影响下服务业PMI继续低于荣枯线，经济内生动力偏弱。财政加码下建筑业逆势回升，政策对经济的支撑效果提升。
红塔证券杨欣
如何看待11月PMI数据 红塔证券指出，本次PMI数据反映出市场当前供需偏弱，经济增速略放缓。除了受房地产市场拖累外，节假日消费和购物节促销效应褪去后消费品制造业和服务行业需求减少，海外经济增长的不确定性也对我国出口形成拖累。
红塔证券杨欣
如何看待10月经济数据？ 10月社零和工增均好于市场预期，不过两年复合增速都出现小幅回落，基建和制造业投资显出疲态，房地产投资拖累程度加重。
红塔证券李奇霖
李奇霖：10月PMI数据的六个特点 红塔证券认为，10月PMI多项指标回落，一方面是季节性波动，另一方面也反映出当前需求偏弱。不过，企业对于未来保持乐观预期是非常积极的信号，后续随着各项扩内需、稳外贸政策逐步生效，经济内生动能将稳步增强。
红塔证券李奇霖 杨欣
9月金融数据的六个特征 红塔证券李奇霖认为，政府债券是社融增长的主力，表外票据同比多增，不过持续性还需观察，地产新政生效，居民中长期贷款较强。
红塔证券李奇霖
8月经济数据迎来边际改善 在一揽子稳增长政策刺激之下，8月经济数据迎来了边际改善，与此前的PMI、物价、进出口以及金融数据相互印证。
李奇霖
6月经济数据有哪些新信号？ 从6月经济数据的边际变化来看，虽然外需承压，但内需修复速度加快，叠加政策发力，工业企业生产加快，制造业投资继续维持韧性。不过，基建投资小幅回落，房地产开发投资继续下滑，民间投资萎缩趋势加剧。
红塔证券杨欣、卢婉琪
5月金融数据的四个特点 本次的社融及信贷数据有四个特征：信贷投放速度放缓；企业债券融资减少；政府债券融资同比少增，对社融形成拖累；M2和M1同比增速双双回落。
李奇霖
4月经济数据的六个特点 红塔证券指出，随着疫后恢复性增长动能逐步消退，经济增长开始放缓。揭开低基数面纱后，经济复苏的不稳固和结构不均衡的问题凸显。
红塔证券李奇霖
地产复苏了吗？ 红塔证券李奇霖认为，商品房销售确实有了改善，但土拍市场的情况全国住宅类土地成交市场依旧处于低迷态势，房企新增投资的意愿依旧较低，商品房狭义库存仍处在高位，出清周期不断拉长。
红塔证券李奇霖、杨欣
3月PMI解读：经济修复有哪些特点？ 红塔证券指出，经济仍处在继续修复通道中，只是斜率放缓了。从结构来看，建筑业施工竣工提速，服务业修复加快，制造业维持韧性。
红塔证券李奇霖、杨欣
2月PMI明显好转的四大原因 红塔证券指出，PMI明显好转源于以下四点，一是节后复工复产推动制造业供给端明显修复，二是需求端持续修复，三是企业经营改善，信心增强，四是供需回暖带动价格指数回升。
红塔证券李奇霖 杨欣
信贷迎来“开门红” 李奇霖认为，信贷高增长的主要贡献来源于企业部门，领域侧重于基建和制造业。这充分表明重大项目进展顺利，经济处在复苏通道中。从货币供应量来看，当前货币环境较宽松，在企业融资需求回升的带动下淤积在银行体系的流动性也开始向实体传导。
红塔证券李奇霖
1月PMI明显修复：内需好于外需，服务业反弹 红塔证券表示，在出口支撑作用减弱的大趋势下，提振内需刻不容缓。后续在更多、更大力度促消费政策的带动下，17.8万亿的居民储蓄有望为需求回暖添砖加瓦。
红塔证券李奇霖、杨欣等
12月经济发展有何边际变化？ 12月消费降幅明显缩小，基建投资增速提升，制造业投资边际增强，地产供给端小幅改善，预计内需的修复会在2023年支撑经济增长。
红塔证券李奇霖等
12月PMI数据解读：短期已见底 红塔证券认为，随着各个城市阳性病例快速达峰，居民生活半径和消费场景陆续修复，叠加此前积压的超额储蓄释放，12月PMI数据短期应该是“最后一跌”了。
红塔证券李奇霖、杨欣
6月CPI解读：上行更多是因为翘尾因素，猪价上行动力略有减弱 红塔证券认为，从新涨价因素角度来看，6月CPI的格局和5月大不相同。5月新涨价因素的主要驱动力来自于猪肉，拖累项目则与线下服务业和鲜菜有关；而6月在猪肉支撑力略有减弱的时候，服务项的回升成为新的支撑因素，不过大部分食品项仍是拖累项目。
红塔证券殷越等
“宽信用式”降息 和此前几次LPR降息相比，本次降息有何不同？为什么在MLF利率没有下调的时候，5年期LPR利率能够主动下调15个BP？为什么是在这个时间点降息？以及本次LPR利率下调能够发挥多大的作用？
红塔宏观李奇霖团队
消失的风险偏好 对投资者来说，一定要关注真实的业绩变化，只有年报、一季报超预期的标的才是当前值得布局的。对于有政策不确定性、有基本面瑕疵同时估值不低、分子端不确定性溢价高的板块和标的一定要远离。
红塔证券李奇霖
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