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李奇霖
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联讯证券董事总经理、首席宏观研究员
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李奇霖：真正的核心资产经得住估值调整 对真正具有国际竞争力、成长天花板高、护城河深的核心资产来说，在经济复苏和景气度扩散的背景下，未来是能扛得住估值调整的。
李奇霖
李奇霖：当前的港股还有参与价值吗？ 当财政刺激落地后，基本面想象空间不大了，货币流动性在通胀压力下又面临收缩的风险，那个时候就要做好撤出港股的准备了，目前还没到那个时候。
李奇霖
李奇霖：危险的单边宽松预期 货币政策要做的就是防止市场有单边宽松预期，有了单边宽松预期，就有了杠杆套利和赛道拥挤，当所有人都追逐确定性溢价的时候，正常的市场定价功能都消失了。
李奇霖
2021年做投资，如何选赛道？ 好的赛道，要么是有业绩增长的确定性，要么是有很强的政策支持溢价。而一旦拥有基本面或政策面的确定性，在过剩的货币追逐较少安全标的的时代，一定能出现非常丰厚的超额回报。
李奇霖
李奇霖：难以理解的牛市 如果不出现全局的，非常明确的流动性紧缩和流动性紧缩预期，牛市是很难终结的。
李奇霖
2020年的中国经济：一波三折，强势复苏！ 经济确实处于强势的复苏进程当中，并且，中国经济复苏的顺周期动能出口-制造业产业链至少在上半年还会延续。
李奇霖
债券收益率曲线与利差分析 本文整体分为两个部分，在第一部分着眼于分析债券市场上各类收益率曲线的形态、变化等信息，并分析基于收益率曲线形态应该选择什么样的投资策略。在第二部分我们分析市场上常用的各类利差。
奇霖宏观
李奇霖：美元已经见底 李奇霖认为，经济确定性的修复和通胀预期升温，让美联储开始传递政策收紧的信号，美元指数的短期底部已经出现。
李奇霖
黄金为何大跌？值得高度警惕 一旦实际利率真开始持续上行，市场流动性驱动的逻辑就会发生逆转。
李奇霖
机构的牛市 今年以来，市场很明显的一个变化就是资金抱团在少数板块和少数标的。这像极了2017年，当时也是上证50一骑绝尘，而绝大多数个股并没有感受到牛市。
李奇霖
制造业投资分析手册 近年来，制造业投资的变动趋势中发生了一些反直觉的现象，如2018年逆势回升。此外，“固定资产投资-制造业-累计同比”这个惯用指标的周期波动特征很弱，尤其在2012年之后。
李奇霖
李奇霖：不对等的复苏 大小企业PMI分化明显，现在和16-17年有点像，上游涨价很快，小企业被动去产能。但现在要保市场主体，宽松政策基调有望延续。这会引发短期内股债双牛，而更长期则更利好股市。
李奇霖，张德礼
李奇霖：中国信用大变局 2018年以后，国内就已经出现了明显的信用分层。明年信用收缩整体压力也许没有想象中的那么大，问题在于结构，AA以下和长久期发行人可能很难找到债务滚动资金。
李奇霖
中央经济工作会议解读：如何理解政策操作“不急转弯”？ 李奇霖指出，会议明确政策保持“连续性、稳定性、可持续性”，更重要的是，强调了政策操作“不急转弯”，也就是说政策是肯定要转弯了，只是不会把步子迈太大、太快了而已。
李奇霖
政治局会议首次提及，什么是“需求侧改革”？ 李奇霖认为，2016年以来的经验告诉我们，后续可能会出台不少需求侧改革的政策，不能忽视它。
奇霖宏观
社融拐点终于出现了 社融增速的“顶”长什么样？如果是“尖顶”，后续社融出现了快速的坠落，那显然要抓紧布局利率债，利空股票。不过李奇霖认为，社融的顶有可能是“圆顶”。
李奇霖
李奇霖：复苏之后是紧信用 李奇霖认为，通胀预期有可能会卷土重来，并且经济的增长动能也将从政策刺激转向内生性动力，因此公共部门逆周期的动能就该退出了，政策将转向紧信用。
李奇霖
中国债市新力量——境外机构 李奇霖认为，未来随着人民币国际化稳步推进、中国债券市场对外开放步伐加快以及中国债券的性价比优势凸显，境外机构会继续增持中国债券，其在中国债券市场上的地位会越来越重要。
奇霖宏观
周期的暴动 市场逻辑变了，从流动性转换到了经济周期复苏。李奇霖认为，后续应该继续围绕着经济复苏的主线，拉起主动补库存周期的大旗前进，围绕相关板块继续布局投资机会。
李奇霖
被低估的复苏 李奇霖称，工业生产真是太强了。消费其实不差，如果剔除价格因素的影响，甚至比疫情前还要高，消费的复苏动能被通缩低估了。
李奇霖
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