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宋雪涛
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天风证券宏观团队负责人
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中国经济地理格局变迁的人口密码 天风证券认为，一线城市的人口吸引力有所下降，其中上海和深圳更显著，沿海发达地区二线/强三线和中部地区强二线的人口吸引力有所上升。
天风证券宋雪涛、孙永乐
最关注的三大商品：黄金不好择时、油的爆发力、铜的故事性 天风宏观认为，商品价格不会说谎，油价和铜价真实地反映了美国的通胀周期和制造周期正在回升，黄金的宏大叙事在未来一段时间内不会被打破，商品去美元化是黄金定价的第一性原理。
天风宏观宋雪涛
美国二次通胀，从叙事到现实 在没有上世纪70年代石油危机那种幅度的外生冲击的情况下，美国“二次通胀”的幅度大概率不会回升至2022年的峰值水平，而更可能经历一轮温和的需求侧通胀.
天风证券宋雪涛
日股，进退？ 天风宏观团队认为，日股或将继续泡沫化上涨。
天风宏观宋雪涛
美联储，非必要，不降息 天风证券指出，当前美国经济从各个方面看均并未表现出疲态，加息水平的限制性不足，加上联储在大选年会避免干扰选情，可能更倾向于“谋定而后动”，尽量用“口头加/降息”代替实际的货币政策调整，美债利率将继续在高位维持较长时间。
天风宏观宋雪涛
当前经济的两大确定性 天风证券认为，PMI反弹超季节性因素的核心在需求，最确定的需求是美国补库存拉动中国出口，内需的确定性增量主要是高技术制造和设备投资。
天风证券宋雪涛
破解用电量持续高增之谜 本质是电气化率提升和能源变革产生的结果。
天风证券宋雪涛、孙永乐
日本当前经济的几点隐忧 天风证券指出，持续高于2%的目标通胀水平和居民对于生活品价格上涨的厌恶，给了日本央行提供了提高利率和货币正常化的政治理由。但剩余劳动力短缺和科技产业进步迟缓，又让日央行需在控制通胀和支持经济增长之间保持了摇摆。
天风证券宋雪涛
价格战和技术进步对CPI的影响有多大？ 价格战和技术进步对短期CPI的影响不可忽视，但中长期看，随着行业生态的逐渐稳定，影响会随收入提升而消失，因此CPI的核心依旧是收入和需求。
天风宏观宋雪涛团队
为什么ADP就业和非农数据持续背离？ “小非农”ADP对灵活就业、临时用工的反应更准确，而非农更多反应的是稳定工作的就业数据。疫情以来，美国兼职就业数小幅持续增加，但全职就业数快速修复后有所停，导致两个数据的差异越来越大。
天风证券宋雪涛
美联储何时停止缩表？ 天风宏观预计，3月FOMC会议可能对缩表放缓有更深入的讨论，5月FOMC会议开始可能有放缓时间表，并在年底前完全结束缩表。
天风宏观宋雪涛
降息的艺术 怎么降，既要体现当前一段时间的政策倾向，又要给银行净息差留空间，还要对实体经济起到事半功倍的效果？
天风 宋雪涛
货币政策的两条主线 从Q4货政报告来看，货币政策有四个“一点”变化——汇率要求低一点，资金利率松一点，公开市场多一点，风险化解快一点。
天风宏观宋雪涛、张伟
天风证券：地方两会提前透露哪些政策信息？ GDP增速目标可能与2023年持平，即5%左右；不搞强刺激，追求高质量，发展科技创新和技术突破的“新质生产力”。
天风宏观张伟
天风宋雪涛：中国企业二十年的两波出海潮 经济转型期的第二轮出海潮正在快速推进。
天风宋雪涛
红海危机引发的供应链风险 天风宏观指出，红海航运危机导致全球供应链稳定受到影响，红海航线是中欧主要海运航线，中国出口欧盟货物的60%需要通过苏伊士运河。红海航线危机的持续时间越长，汽车和机电行业的供应链稳定受到的影响可能越大。
天风宏观宋雪涛
无力的脱钩 尽管中国对美的直接出口份额下滑，但投入产出表显示同期美国对中国商品的直接和间接依赖程度不降反升，出口的脱钩事实上是无力的。
天风宋雪涛
天风证券：货币政策的两个新导向 天风宏观指出，货币政策报告显示央行更加重视金融支持实体的结构和效率，适度容忍信贷增速的下降；更加重视货币政策在跨周期视角下的效果，适度容忍M1和M2的剪刀差。
天风宏观宋雪涛
如何构建房地产新发展模式？先解决三大难题 天风宏观表示，总量回落、库存偏高、结构分化是当前房地产市场的三个主要问题。从潜在购房需求的趋势以及结构来看，构建房地产新发展模式的关键是解决这三个主要问题。天风宏观预计未来我国将构建差异化、多层次、租购并举的住房供给市场，保障性住房解决“有得住”，商品房市场顺应“住得好”。
天风宏观宋雪涛、张伟
天风宋雪涛：金融工作会议的三个关键词 防风险、服务实体经济高质量发展、强监管。
天风宋雪涛
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