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熊园
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博士,副研究员,长期关注宏观经济和国际金融。现任中国人民大学国际货币研究所研究员、盘古智库高级研究员。所有观点仅代表个人。
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03月24日,星期日
从日本股市楼市大涨,看我国消费前景
近期日本股市楼市大涨,主支撑包括海外投资持续流入、日企盈利水平创90年代以来新高、企业和居民杠杆率显著走高,不过日本居民消费实际恢复较慢、后续有望开启正循环。对比看,我国消费修复前景可能与日本、新加坡类似,再综合考虑收入和消费倾向、财富效应,预计消费将继续修复,但难明显超预期,关注三类结构消费。
国盛宏观熊园团队
2024-03-24 11:02
03月16日,星期六
央企市值管理考核的投资逻辑
分析师认为,上市央企是新一轮国企改革的重头戏,有望与市值管理形成共振,共同推动央企价值回归。
国盛宏观熊园团队
2024-03-16 13:12
02月26日,星期一
2024年去产能:行业、路径与影响
国盛证券认为,“去产能”政策可能阶段性推升相关大宗商品价格,如果配合需求刺激政策,相关大宗商品价格可能趋势性上行。“去产能”相关政策对股价的影响更加复杂,相关行业并不一定能够获得持续的超额收益,政策落地之前,可能存在情绪上的催化。
国盛证券刘安林、熊园
2024-02-26 15:38
01月21日,星期日
地产超跌了吗?“三大工程”有多管用?
过去两年地产投资可能超跌,2024年全年跌幅应不会明显扩大。“三大工程”有望额外拉动地产投资1万亿左右,2024年地产投资增速也有望收窄至-5%以内。
国盛宏观熊园团队
2024-01-21 16:35
01月12日,星期五
CPI、PPI连续3月为负的背后
分析师指出,稳物价仍需政策加码,有可能会很快降息降准。
国盛宏观熊园团队
2024-01-12 20:40
12月09日,星期六
CPI连续为负,降准降息可能很快
国盛宏观熊园团队认为,物价再度超预期回落,预计未来1-2个月CPI可能维持偏低水平,短期降息降准可能性加大(最快12月)。
国盛宏观熊园团队
2023-12-09 17:37
11月14日,星期二
10月社融有喜有忧,降准降息在路上
国盛证券表示,10月信贷社融喜在规模延续好于季节性、也好于预期,忧在结构未能延续改善、尤其是居民短贷大幅负增。总体看,结合10月CPI再负、核心CPI再降、PMI重回线下等数据,均预示仍需政策持续发力。具体到货币端,宽松仍是大方向。
国盛证券熊园、穆仁文
2023-11-14 07:50
11月09日,星期四
CPI再负、核心CPI再降,如何理解?
国盛宏观指出,物价仍在磨底,短期预计仍将维持偏低水平,中枢回升可能要到明年。
国盛宏观熊园团队
2023-11-09 18:45
11月05日,星期日
各部委学习中央金融工作会议的信号
国盛证券梳理发现,“一行一局一会”按照会议精神、结合各自职能定位予以细化部署,需注意的是,均新增“全面从严治党、深化中央巡视和审计整改”,国家安全部还发文维护金融安全,而备受关注的房地产、化债两大焦点暂未看到细化的增量信息。
国盛证券熊园、朱慧
2023-11-05 14:54
10月23日,星期一
十月以来18个重点城市的二手房销售面积创近五年新高
国盛宏观指出,高频看,近半月最大变化是10月以来18城二手房销售创新高;综合PMI、出口、Q3GDP、高频等多维度指标,当前经济正逐步走出底部、但回升基础仍需巩固。年内大概率还有政策, 关注一线松地产、化债、城中村改造、降息降准等。
国盛熊园、刘安林
2023-10-23 13:32
10月14日,星期六
趋势的确认—9月出口再超预期的信号
国盛宏观熊园团队认为,7月的-14.3%大概率是本轮出口同比读数低点,近2月的数据也初步验证了这一观点;后续出口降幅大概率继续收窄,年底同比增速可能小幅转正。
国盛宏观熊园团队
2023-10-14 14:19
08月31日,星期四
国盛熊园:PMI连升3个月,有5大信号
国盛证券指出,不少分项仍处收缩区间。往后看,政策组合拳到了加快落地的关口,紧盯核心一二线松地产和“一揽子化债方案”。
国盛证券熊园、杨涛
2023-08-31 17:19
07月13日,星期四
6月出口有哪些特征?
据国盛宏观,6月对欧美日等发达经济体出口降幅进一步扩大,对“一带一路”沿线国家出口转弱,对俄罗斯出口延续偏强。机电产品出口仍略高于总体增速,其中:汽车仍是亮点,消费电子偏弱;劳动密集型产品出口延续偏弱。
国盛宏观熊园团队
2023-07-13 21:18
07月12日,星期三
深改委二次会议的4点理解
国盛证券表示,本次会议可重点关注的表述有:以制度型开放为重点,建设更高水平开放型经济新体制;推动能耗双控逐步转向碳排放双控;深化电力体制改革;积极稳妥推进油气行业上、中、下游体制机制改革等。
国盛证券熊园
2023-07-12 14:34
06月20日,星期二
如何理解LPR对称调降?
国盛证券认为,本次LPR调降略显“意料之外”,不过降息只是开始,“一批政策措施”组合拳有望陆续出台。
熊园观察
2023-06-20 21:18
06月14日,星期三
“降息”只是开始,更多组合拳正在路上,LPR会更大幅度调降吗?
国盛证券认为,6月20日1年期和5年期LPR均有望下调,且鉴于近期存款利率调降,再叠加近期地产走弱、近半月30城商品房销售创近年同期新低,预计本次LPR调降幅度可能大于MLF调降幅度,在10-20BP左右,5年期LPR调降幅度更可能是15-20BP。
国盛证券熊园
2023-06-14 08:37
05月16日,星期二
有大变化!央行一季度货币政策报告7大信号
央行发布《2023年第1季度中国货币政策执行报告》有不少新变化,包括删了“不搞大水漫灌”,删了“警惕未来通胀反弹压力”,新增“海外金融稳定风险上升,防范境外风险向境内传导”、新增疫情“伤痕效应”尚未消退等。此外,四个专栏分别分析了利率水平如何把握、M2和存款高增、硅谷银行事件的启示、今年通胀阶段性回落等热点问题,且均有不少新表述,比如:利率水平的“缩减原则”、并适当向“稳健的直觉”靠拢,货币政策应避免大放大收等。
熊园观察
2023-05-16 00:01
05月11日,星期四
1-4月物价怎么看?
国盛证券认为,4月CPI、PPI再度超预期回落,核心CPI则如期走平,主因猪价菜价持续回落、黑色等大宗价格走低、高基数。往后看,测算发现:国内物价已处底部区间、但磨底将持续一段时间,下半年有望温和回升。
国盛证券熊园、刘安林
2023-05-11 19:30
05月03日,星期三
五一大事8看点,预期差不少!
全球看,美欧一季度GDP不及预期、后续欧洲可能比美国更差,5.4大概率美联储最后一次加息;国内看,假期出行创新高、旅游业“报复性”反弹,4月政治局会议也对经济偏满意,但综合4月PMI、A股一季报、4月以来高频表现,仍凸显“内生动力还不强、需求仍不足”。
国盛宏观熊园团队
2023-05-03 16:49
05月01日,星期一
宏观环境仍利于TMT和利率债—兼评4月PMI下跌
Q1好转主要是恢复性的,内生动力还不强、需求仍不足。
国盛宏观熊园
2023-05-01 08:36
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