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熊园
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博士，副研究员，长期关注宏观经济和国际金融。现任中国人民大学国际货币研究所研究员、盘古智库高级研究员。所有观点仅代表个人。
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美债收益率后续怎么走？对美股影响多大？ 国盛证券认为，短期内美债收益率仍有望继续小幅上行，但速度会明显减弱；二季度开始，伴随通胀高点出现以及经济开始边际放缓，美债收益率大概率再出现一轮下行。
熊园
以史为鉴，本轮PPI上行和大宗涨价会如何演绎？ 历史上每一轮PPI上行期几乎都伴随着石化链、黑色、有色的大幅涨价；对标历史和结合当前经济特点，本轮PPI将持续上行，但环比上行幅度逐步放缓。
熊园
央行四季度货币政策报告的7大信号 有一些说法需特别关注，包括：对全球风险更担心、延续提出“把好货币供给总闸门”、回应了1月央行操作的真实意图、对市场利率和政策利率关系有新表述、四个专题都是热点话题等等。
熊园、何宁
转折与转向——逐句解读12.11政治局会议 国盛证券表示，会议有三个首提：注重需求侧改革，核心是扩大内需；强化反垄断和防止资本无序扩张，互联网巨头首当其冲；抓好各种存量风险化解和增量风险防范，2021年很可能是监管大年。
国盛宏观
通胀走势隐含哪些投资线索？ 国盛熊园认为，PPI、核心CPI、非食品CPI将趋回升，下游消费品、服务消费、盈利修复的行业以及顺周期板块可能存在机会。
国盛证券
如何理解央行重提“货币供应总闸门”？ “总闸门”提法的变化可能只预示货币政策基调的边际变化，而无法准确判断货币政策是否全面收紧，尤其是无法得出会转向为加息加准的结论。
熊园
补库开始了么？ 国盛证券熊园认为，目前企业利润延续高增，库存止跌微升，部分行业有望率先补库，全面补库最晚可能在今年底或明年初。
熊园
上半年货币政策和财政政策执行报告的8大信号 货币政策更注重精准导向，由“逆周期调节”转为“跨周期调节”，并未转向但边际收紧，仍有望降准降息但可能性小了很多。
熊园
论“持久战”——逐句解读7.30政治局会议 会议内容表明高层对短期经济更有信心，但把问题与挑战中长期化，明确打“持久战”。这也意味着危机意识、风险意识会贯穿到后续的各项政策制定。
熊园
货币超发会引发通胀吗？货币政策会转向吗？ 中国短期面临的主要还是通缩问题，长期需警惕通胀风险。货币超发可能伴随着通货膨胀，不过能否引发通胀还取决于其他条件，如资金去向、与财政搭配情况、潜在经济增速趋势、油价走势等。
国盛证券
美国5月失业率为何与预期大幅背离？ 失业率的下降主要缘于经济解封，而非就业景气度改善。美国就业已过了最差的时点，但也难言彻底转好。
国盛宏观熊园团队
务实，不折腾——《2020政府工作报告》的9个信号 国盛证券研究认为，政策仍将稳字当头，重心已全面转向“六稳”+“六保”；进一步“放水”在路上，宽财政是主角，未来还会降准降息、甚至降存款基准利率。
国盛宏观何宁、刘新宇
从现金流看，疫情下哪些行业在“裸泳”? 国盛证券研究认为，从外部冲击角度看，交运、建材、纺服、商贸、休闲服务等行业的生产经营受影响最大；而从内部风险角度看，有色、轻工、综合、建筑装饰等行业内部风险最高。
国盛宏观熊园团队
央行一季度货币政策报告的7大信号 《报告》暗示央行对经济更加担忧，首次认为全球衰退已成定局，并新提四大风险；删掉了“不搞‘大水漫灌’”，后续货币政策会更宽松，降准“降息”无悬念。房地产调控则有望进一步差异化松动。
国盛宏观熊园团队
美国4月非农解读：失业率升幅为何低于预期？ 真实情况没看上去那么乐观。
熊园
不寻常的信号——逐句解读4.17政治局会议 国盛宏观认为，政治局会议一月一开，足见形势之复杂；政策将稳字当头，逆周期力度再加码，既要“六稳”，还新提“六保”；进一步“放水”在路上。
国盛宏观熊园团队
黄金与白银的未来走势怎么看？ 未来数年黄金价格有望创历史新高，但难再现历史上两轮大牛市的行情。白银短期表现有望好于黄金，但中长期大概率跑输黄金。
国盛宏观熊园
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