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徐寒飞
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市场与央行的PK 市场看起来是在PK央行，实际上是在PK自身对货币政策的预期，而仅靠预期推动的行情，或许走不远走不强。
徐寒飞
债务周期各个阶段资产价格及宏观状态「大师课入门串讲·大类资产25讲」 经济增长的驱动方式，比如说资产价格，它背后对应的是经济增长，微观上是资产价格，宏观上就是经济增长，如果宏观环境不好的话，你买的股票的业绩也一定不会好
徐寒飞
如何定义&划分债务周期？「大师课入门串讲·大类资产24讲」 经济周期和债务周期主要分为4个阶段，我们现在位于低通胀+低增长的阶段。
徐寒飞
中庸投资哲学：“法乎其中，取其上” 我的中庸思路是什么呢？不要选择一个最优秀的，而是选择一个中间层次的、中等的。
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3.4 2019—未来：从“外部风险因子”到“新时代” 2020年只是这一轮债务周期中很短的一年，这轮周期什么时候开始往下走还不知道，但是现在从政策、资金面、信用债的风险溢价，到股市的波动，都出现了再次去杠杆的迹象。
徐寒飞
3.3 2016—2019：从“资产荒”到“资产慌”  股票市场牛市是什么？大票、小票、蓝筹，一线、二线、三线、ST，全涨，能买的票全买进去。这就引起了“资产荒”。
徐寒飞
3.2 2009—2015：从加杠杆到去杠杆，不同阶段的大类资产回报对比 在加杠杆以及杠杆减速这段时间，股票和商品的表现是最好的，而在去杠杆的阶段，债券的表现是最好的。
徐寒飞
3.1 2002—2008：从“WTO”到“次贷危机” 利率的高点出现在杠杆头部，而利率的低点出现在去杠杆的过程中。
徐寒飞
2.7 债务周期各个阶段资产价格及宏观状态 长期利率水平达到低点的时间要比短期利率水平晚一些，也就是长债后见底，短债先见底。
徐寒飞
2.6 从“加杠杆”到“去杠杆”拐点形成机制 从加杠杆到去杠杆的拐点，我认为有两个驱动因素。一个是外部冲击，另一个是内部冲击。
徐寒飞
2.5 两个效应以及杠杆见顶和见底的标志 政策在对冲的时候以及机构在对冲政策的时候有两个效应，一个是政策的滞后效应，一个是市场对政策的滞后效应。
徐寒飞
2.4 政策对冲和对冲政策 政策是用来对付机构的，机构的行为是用来规避政策的，两者之间就会形成某种博弈，博弈中有两个重要问题：政策对冲和对冲政策。
徐寒飞
2.3 债务周期的驱动因素与去杠杆 金融周期是债务周期的主要推手，主要是金融机构扩张资产负债表的意愿。
徐寒飞
2.2 加杠杆的微观机制 加杠杆的微观机制是从微观的流动性到宏观的流动性，最后到实际的宏观杠杆这么一个过程。
徐寒飞
2.1 机会最多的是经济周期和债务周期的哪个阶段？ 信用收缩的最后的一个极限标志是什么呢？就是危机模式出现了。我们现在看到的危机模式是什么呢？企业爆雷。
徐寒飞
1.6 金融机构的分层体现在什么地方？ 通过了解金融机构分层和实体融资分层观察公关决策方向。
徐寒飞
1.5 货币政策演变框架 货币政策更新至4.0版本，内外需着重协调问题。
徐寒飞
1.4 中国金融生态的微观“特殊性” 既然金融市场有不确定的性质，你就要承认它的结果有不确定性，就不要把它当成一个非常确定的游戏玩。
徐寒飞
1.3 生态拆解：中国的融资结构与投资者结构 从投资视角来讲，我们要去理解政策制定者的思维逻辑，政策制定者的思维逻辑和投资者不太一样。
徐寒飞
1.2 中国金融生态圈的核心部分是什么？ 金融生态圈分为融资的方式、融资的产品、融资的主体、投资的主体，以及监管，还有所谓的金融市场基础设施这几大块。
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