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花长春
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国泰君安首席经济学家
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是调整开始还是蓄势待发，未来股债走势几何？ 国君认为，无需过分担忧政策风险或信用风险，市场回温可待，至于债市后市则是短空长多。
国君总量团队
Delta变异病毒来袭 海外疫情是否会卷土重来？ 若后续Delta变异病毒在接种率更低的美国、欧盟等经济体广泛传播，或将影响其经济解封和就业复苏节奏，但不会改变复苏趋势。
国君宏观董琦
4月出口为何超预期？ 国泰君安认为，4月出口超市场预期，源于防疫物资（印度疫情）、地产后周期（美国地产景气），消费品（美欧消费改善）的带动。未来出口支撑仍源于新兴市场疫情反弹、发达经济体复苏和全球产业链修复。
花长春
3月出口并不弱，韧性、外需都很强 3月出口上行趋缓，但考虑基数实际不差。短期内一方面，新兴市场疫情仍在发酵，传统制造对新兴市场的替代边际走强；另一方面，欧洲疫情缓解，经贸重回复苏轨道，都将支持出口韧性。
国君证券花长春团队
信用收缩已经开启，结构亮点还能撑多久？ 国君宏观认为，当前紧信用依然体现在表外，后续紧信用大概率要向表内演化。关于利率，最悲观情况可能源于与地产调控相关联的LPR，特别是长期限LPR报价的变动，但是这种概率依然较小。
花长春
3月PMI数据点评：基建与服务业反弹，经济改善未到尽头 3月PMI显示经济重回改善，短期复苏发力将集中于制造业景气上行、投资反弹及服务业加速修复。
花长春
赚全球朱格拉周期的钱：出口细分赛道的机遇 中国机械设备类出口的逆势增长，抢占了本轮全球朱格拉周期启动先机。
花长春
美债收益率上行，美联储何时动手？ 国君花长春认为，经济复苏动能改善或导致美债收益率上行节奏前移，美联储短期可能并不会轻易干涉，扭曲操作（OT）的可能性仍在，但需等待长端利率进一步冲高至1.8%-1.9%附近。
花长春
国君：郭主席的讲话不意味着“加息周期”开启 国君花长春团队认为，郭主席的发言是其对近期经济修复、PPI上行的回应。“加息”方面，由于贷款利率相对位置仍偏低，后续利率大概率将延续“自发式”回升，主因支持性政策退出以及经济、通胀运行态势，并非政策主导。
花长春
全球复苏到哪个阶段了？朱格拉周期箭在弦上，机械行业东风已至 在刺激政策惯性下，企业盈利预期充足，资本开支意愿出现提升；叠加全球领域合作加强动能更强，全球产业链修复对于高技术设备的景气抬升将带来更大支撑。
花长春
“加息”来了？DR007开盘报价上行非立即转向信号 国君花长春团队认为，通胀不是风险，信用风险是转向掣肘，短期报价上行不是政策转向信号，仍需观测。未来加息观察窗口在二季度。
花长春
国君：流动性偏紧，不必慌 国君花长春认为，此轮流动性偏紧操作只是短期考虑，主要是为了对冲财政支出投放、纠正流动性过度充裕、抑制短期资产泡沫和“春节效应”陆续抽走流动性。
国君花长春
货币政策拐点到了吗？国君：1-4月份整体流动性应无恙 花长春团队认为，央行近期操作并非对流动性的打压，2021年货币政策将呈现先宽松后退出状态，受当前信用环境和经济形势掣肘，货币政策退出节奏不会很快，但随着4月经济数据在5月发布，较大的通胀压力或促成货币政策转向。
花长春
本轮复苏哪里不一样：不再依赖地产支撑 本轮复苏有三大特点：一是“地产-金融”闭环打破；二是地产投资压力渐增会伴随着地产资产抱团效应愈演愈烈；三是地产对经济的贡献将从投资端逐渐转向消费端。
花长春
如何看待一季度3.3万亿流动性缺口？ 历史上，央行不太可能单独因为春节扰动而降准；最宽松的预期也至多是类似于2018年的“临时准备金动用安排”（CAR）。
花长春
国君：社融低于预期并非政策收紧，不要指望降准 社融低于预期，主因系非标骤减、企业债发行下滑拖累，非货币政策收紧所致。预计一季度流动性维持宽松，但降准可能性不高。
国泰君安
金融业发展的转折点，实体繁荣的新起点 国君认为，金融领域最近发布一系列新规意味着“地产-金融”旧有闭环将被打破，商业银行乃至整个金融业行为模式与金融资源投向将被大幅改变，实体融资成本有望进一步下行，权益市场也迎来“慢牛”的基础。
国泰君安花长春、董琦
美国9000亿美元财政救济能为经济注入多大动力？ 新刺激法案预计增加个人消费支出2.1%，虽然较CARES法案的3.9%下降约1.8%，但考虑就业恢复仍能继续为经济复苏注入动力。
花长春
“黑金”时代，大宗机会几何？ 花长春认为，大宗商品未来半年仍然可期，预计截止2021年6月大宗商品整体涨幅或达30%，能源涨幅最高或可达到50%、工业金属涨幅15%、农产品7%、贵金属或仅有5%。
国泰君安花长春
RCEP三分天下，会为中国带来什么机遇？ 关税角度，RCEP的落地对中日贸易影响最大，利于中国出口日本机械设备及零部件、化工品、纺织品等。同时，中国出口东盟、韩国的汽车（零部件）、农产品、化工品也将受益。进口替代对国内的冲击相对有限，但产业外迁的趋势未来会进一步加速。
花长春
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