脱水核心赛道
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HJT从0到1的又一个信号

5月12日,明阳智能公告:投资30亿元进入光伏高校组件领域,已经确定是5GW异质结电池。2021年底或明年初投产1GW,2025年前完成5GW。

根据电话会议,有几个关键的信息:

1)国产设备已经成熟,倾向使用国产设备。

2)布局光伏,主要是下游客户重叠,有风光一体化的需求。

3)按照现在的速度,设备5个月可以到位,调试1个月。(所以现在的设备和技术都比较成熟了)

4)优先满足自有电站的需求。

总结:越来越多的公司开始认可异质结电池目前的发展进度,逐步切入,现在还是处于非常左侧的阶段,正在进入快速发展阶段。

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美国宣布支持WTO新冠疫苗知识产权豁免提议。豁免提议意味着其他制药企业都能够生产仿制疫苗。该提议遭到了制药行业的反对,显然这会对公司价值造成重大影响,投资者需要关注后续进展。

在流感时期,达菲也曾遇到过强制仿制的问题。

周三新冠病毒疫苗的主要生产商股价闻讯大跌。Moderna一度重挫近10%,最终收跌6.19%,BioNTech收跌3.45%,盘后继续下跌2.3%,Novavax收跌4.9%。

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一季报集体高增的智能制造细分,持续性能看多久?

 

一季报的机床产业链业绩确实高增,这个增长主要来自去年同期基数较低和业内多次提到的机床采购周期,但是未来会出现很大的分化。

 

 

这里有两点需要注意,首先是行业在去年下半年已经出现增长,所以今年下半年的增速会放缓。此外距离2011年上一波机床采购高峰的那批机床已经到了需要替换的时间点,据统计有60%的存量机床需要更新替换。从行业的发展周期来看是处于上升周期的。

 

业内专家不一样的解读供给紧张

市场消息说:业内的供给现在非常紧张,主机厂的订单均排产到8月份左右,从机床的上游刀具厂来看交货周期也出现了一些延迟。

但是我们从行业专家内了解到拿货的排期紧张并不足以说明下游需求普遍旺盛,主要考虑到机床的采购并不是频率很高的事情,最重要的是低端的产能是完全过剩的。

所以重点要放在有明确增量上面,比如高端数控机床以及机床的零部件(更替频率很高的刀具等)因为制造业需求的升级致使原始的金属切削机床不能满足客户的需求,所以高端机床的发展势在必行,这个领域曾长期被德国、日本企业所垄断,但是好在行业格局比较分散,全球龙头企业的市场集中度不到30%,因此国内企业有很好的成长空间。

未来关注中高端产能增加的相关公司,如某公司预计5月落地的中高端数控机床产线,该产能的释放对于公司来说是非常重要的增长点。

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隆基又有大动作,为什么要切入光伏制氢?

隆基切入光伏制氢,直接引爆了今天的氢能板块,作为话题王者,这次氢能有可能重演上次BIPV的疯狂。

那么隆基切入光伏制氢,究竟是为什么?

1、光伏制氢是最低成本的制氢方法

目前工业上制备氢气的方法可分为:煤气转化;热化学法;生物制氢;电解水制氢;生物质热解技术等。其中,使用化石燃料作为主原料的煤气转化法,占世界氢气制备总量的96%,剩下不足4%的份额是电解水制氢。

下图是各种制氢方式的成本对比,成本最高的是电解水制氢。那么光伏制氢实际上就是就是把光伏发电和电解水组合成为制氢系统。根据业内测算,在光照好的地方,成本大概0.15元,可以说是最经济的制氢方式了,相对下图最低的天然气都还低了几倍

2、解决弃光的问题

仅2020年我国新增装机规模48.2GW。在碳中和的指引下,光伏将进入下一个快速发展阶段。中国光伏行业协会相关报告显示,十四五“国内年均光伏新增装机规模达70GW-90GW。但是,可能会面临一个问题:短期电网的消纳能力可能不足!那么就会造成弃光的现象发生。

那么这时候,如果光伏制氢技术成熟,那么无法并网的光伏发电可以通过制氢的方式,把氢气储存下来,变成一种储能。需要电力的时候,再通过转换装置输出电力。这就为光伏发电创造了一个全新的应用场景。

3、氢的用途和瓶颈

很多国外的政府和企业,都认为氢能源是未来替代化石燃料的重要路径,但是目前也的确还是面临成本的这个问题,还是需要时间慢慢去降本、大规模商用。短期并不能释放业绩。

下图是氢能的产业链,光伏制氢主要涉及储存、还有能量转换的电堆。

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重磅!小米确定造车,先定一个小目标投100个亿

3月23日亿纬锂能因为电子烟新政一度跌近20%时,杨斯克在盘中就给出不同理解,指出新政仅在加强监管,完全专营专卖可能性较低,且更多是多终端品牌商产生影响,对思摩尔和亿纬锂能影响不大,仅仅6个交易日亿纬锂能距离前低点已经反弹超15%。

昨晚小米在发布会上首次公布了造车计划,并且宣布首期投资为100亿元人民币,预计未来10年投资额100亿美元。早在年初杨斯克就提过“科技+车企”的模式将在未来成为主流,这次小米发布会上,小米虽然并未透露造车是自建工厂还是外包,但是考虑到目前新能源汽车行业已经进入存量竞争阶段,哪怕小米在消费C端有大量的客户,作为新进者也没有更多时间留给小米了,杨斯克认为小米或将选择车企代工。

小米自身在汽车方面其实2015年开始就已经布局,有30多项专利,主要集中在智能驾驶等方面,如果能像百度与吉利、阿里和上汽这样进行车企合作,就能够能较为容易地补齐硬件能力,同时专注在自动驾驶及车联网技术等软件领域,迅速将车造出来,而不是凭空画饼。而且自动驾驶软件本身是可以的带来巨大利益的,这点特斯拉的FSD软件盈利模式已经验证了这一点,甚至未来将超过卖车成为特斯拉的主要收入。

 

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苹果刚刚发布了WWDC(苹果全球开发者大会)的邀请函,这张图非常有趣了,如果apple glass或者是头盔,也就是MR设备,明年上半年发布的话,那么这次WWDC就会公布SDK,从这张图来看,这次的大主题应该是它了。

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台积电3nm的先进制程提前交货,现在已开始向设备厂拉货,较预期2022年下半年交货的时间大大提前。
台积电3nm首先供应苹果新生代Mac笔记本。消息指出台积电3nm正式量产时可达到5.5万片/月的产能,到2023年预计实现产能翻番。
台积电5nm主要客户有苹果、比特大陆、博通,现产能为7万片/月,到2023预计提升43%产能。
7nm主要客户有苹果、超威、联发科、高通,现产能为14万片/月。

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蔚来缺芯停产只是开始!附全球汽车工厂停工表

3月26日,蔚来汽车宣布因芯片短缺,决定从3月29日起将合肥江淮汽车工厂的生产暂停5天,一时之间又把汽车芯片的供需紧张问题展现了出来,其实,除了蔚来,全球范围的车企都收到了缺芯的影响,福特、通用、本田、大众等多家汽车制造商也都因芯片短缺遭遇停产的冲击,据杨斯克了解,芯片短缺已致全球汽车市场累计减产 115.7 万辆。

主要缺芯缺的还是汽车中用到很多MCU芯片,MCU芯片都是32位,通常是60-100nm,但5G起来之后,其芯片需求比4G大,占用60nm以上的芯片产能,使得汽车在MCU的产能都被挤占,加上之前汽车主机厂都不自己买,都是通过二级、三级的供应商买,比如空调、域控制器的供应商去买,他们体量小,在话语权上又不够,导致最后缺芯。

从这点来看,杨斯克觉得比亚迪进军IGBT芯片这步棋是走对了,在市场车企普遍受到缺芯影响甚至停产时,能够实现一定程度自产自销的比亚迪,加上本身的MCU储备够多,正如今天比亚迪业绩发布会上说的,缺芯影响几乎没有,能够维持正常销售,

最后附一张全球汽车工厂停工表:

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安徽华晟宣城500MW异质结电池组件项目正式开始流片,最近调试、试产的结果来看,25日在已经正式投产的量产线上,HJT电池片平均转换效率达到24.39%,相比于原计划提前了一个月,远超之前的预期。经过调试。耗银量后续有望低于PERC,成本可以有效降低。但是,这还只是一个开始,当下投产的500MW项目还需要3个月的产能爬坡,在6月份达产以后才能更好的去评估。只能说,目前的进展来看,HJT值得期待。 $迈为股份 $捷佳伟创

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孚能科技为北汽3万电动车召回买单,除了北汽还有哪些车企或受影响?

昨天北汽新能源急召回31963辆电动车,涉及2016年11月1日至2018年12月21日生产的EX360和EU400纯电动汽车,召回原因是所搭载电池存在安全隐患。杨斯克对此只关注2个重点——电池是谁家的?涉事电池厂商还配套哪些汽车?

(1)电池是谁家的?

北汽新能源的汽车主要用三家电池商,分别是宁德时代、国轩高科和孚能科技,从18年到20年供货数据来看,宁德每年占比超过一半以上,孚能最少,19年只有4%。这次召回孚能科技公告承担北汽相关召回费用(3000万-5000万元),基本上认定是他家电池的问题了。

除了召回的EX360和EU400,在召回的年限内孚能科技还为北汽EC180和EX350提供了电池,暂时还没有召回信息,但是不确定是否会有类似问题,之后杨斯克会保持关注。

(2)涉事电池厂商还配套哪些汽车?

之前也有电动车因为电池隐患进行召回,去年6月蔚来召回4803辆存在电池安全隐患的ES8,不过宁德表示是由于蔚来生产的电池包箱体和其模组结构产生干涉,事故原因不够明晰。这次北汽召回是首次明确了电池召回费用以及权责界限,所以短期来看这次召回对孚能科技影响较大。

孚能科技作为我国动力电池装机量TOP5的选手,除了北汽,还为长城、广汽、一汽等提供电池,有问题的产品是否配套于这些客户车型,上交所也对此进行了询问,如果也进行了配套,后续召回量可能还会加大。

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无钴电池真要来了!最早将于今年6月份量产

据悉蜂巢能源最新研发的无钴电池将于6月份前后量产,其实上个月蜂巢能源无钴电池所需的核心材料——无钴正极材料就已经在常州材料工厂正式批量下线,这也是世界上首批10吨级量产的无钴正极材料,杨斯克也是第一时间和锂电专家进行沟通。

蜂巢能源最新研发的无钴电池,相比三元电池最大的优势在于安全性、寿命和成本:

(1)无钴电池轻松通过150℃的热箱实验,而三元电池在这样的高温下会起火,继宁德时代去年“不起火只冒烟”的三元电池和近期广汽的弹匣电池以后,又一加强了高温性能的电池;

(2)蜂巢的无钴电池电芯表示循环寿命可达4000次以上,那就是一个质的突破,因为现在三元锂电池循环寿命在1500—2000次左右,而磷酸铁锂也就3500次左右;

(3)在无模组电池包技术的支持下,无钴电池可以实现800km的续航里程,距离现在市场上传出的使用三元电池的1000KM最高续航也是毫不逊色;

(4)成本来看,今年硫酸钴价格一度达到10万元/吨,高昂的价格也限制了动力电池发展,如果蜂巢真能做到完全不用钴,那将对降本起到一定作用,但是如今高镍三元已经能做到不到10%甚至5%的钴占比,无钴电池降下来的成本要和其新材料制成工艺、新增设备或者工艺管控条件加严导致的成本增加做抵扣,专家认为成本应该不会有大的降低,应该在10%以内。

最后从量来看,无钴电池或和比亚迪刀片电池一样,初期满足自供长城汽车,后期等产能上来了再提供外供,至于能否替代目前主流三元和铁锂还需要等6月量产装机以后进行长期验证。

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又一款潜在口服新款特效药进入临床了。市场只关注疫苗而忽略了药物,尤其是口服药物的进度,这一点投资者同样需要关注。

在疫苗上大放异彩的辉瑞公司,今天再次公布:口服抗病毒临床候选药物PF-07321332(SARS-CoV2-3CL蛋白酶抑制剂)进入临床一期,开始进行剂量爬坡测试。该口服药物已显示出对SARS-CoV-2的有效体外抗病毒活性,以及​​对其他冠状病毒的活性,表明其潜在的治疗潜力COVID-19以及用于应对未来冠状病毒威胁的潜在用途。

辉瑞公司目前还正在研究一种静脉内施用的研究性蛋白酶抑制剂PF-07304814,该抑制剂目前正在1b期多剂量试验中,用于住院的COVID-19临床试验参与者。

而在疫苗上失利的默沙东也在口服新冠药物上进度显著,此前2期临床上的实验结果积极。

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电子烟新政落地,亿纬锂能暴跌后续如何

昨天工信部发布《关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉的决定(征求意见稿)》,要求电子烟等新型烟草制品参照卷烟的有关规定执行,此条例若实施可能极大影响国内电子烟品牌的线下销售,这一则消息直接让杨斯克关注的亿纬锂能一度大跌近20%。

就在市场恐慌之时,杨斯克有不同的理解:

(1)早在2019年年底,国家烟草专卖局、国家市场监督管理总局就对电子烟发布网上禁售令,但是近年来看电子烟发展依旧迅猛,可见加强监管是主要目的,完全禁售或完全专营专卖的可能性较低。

(2)然后电子烟新规更多是针对烟零售端和尼古丁使用的管理,对像悦刻、柚子等终端品牌商是有一定影响,因为本次《征求意见稿》已明确将电子烟看做烟草制品,那就要遵守烟草的广告宣传管理,微信等互联网渠道、自动售卖等都要受到限制,所以从量上会压缩部分产业链利润空间,而对烟具等产品生产单影响较小

(3)最后杨斯克认为新规对思摩尔其实影响不大,主要原因在于其80%左右产品是销往中国大陆以外,美国为其主要市场,而思摩尔又只是亿纬锂能的三块业务之一,亿纬锂能的锂电业务已经进入快速扩张期,已具有10GWh产能,戴姆勒、小鹏、现代起亚等都是公司客户,同时圆柱电池产能也提升至5GWh,21年随着电动工具、电动两轮车和TWS耳机持续火爆,有望进一步扩大市占率。

另附一张电子烟产业链图

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刚刚,电子烟行业出现巨大利空,工信部刚刚公布了相关规定,明确规定电子烟将参照卷烟监管。

这意味着什么?
意味着电子烟所有的监管政策都要与卷烟相同,卷烟受到多少限制,电子烟就要受到多少限制,其中最严重的便是售卖卷烟是需要许可证的,而现在电子烟除了禁止线上售卖之外,线下店随便卖,这等于是给在国内的电子烟销售企业宣判了死刑。
截止到目前为止悦刻的母公司雾芯科技在美股的跌幅已经超过24%,几乎是毁灭性打击。

未来会怎么演绎呢?老法师推测一下。
悦刻搞到这么大的规模,资本方不可能没有考虑过这个利空的可能性,未来大概率会通过游说或者中烟入股或者申请牌照的方式,重新恢复售卖,但雾芯科技未来的投资价值是否会受到影响,不得而知。
但如果上游公司思摩尔国际的股价也因此迎来大跌的话,则是绝佳的抄底良机。因为思摩尔国际与悦刻不同的是,思摩尔国际目前更多是吃的国外市场份额,不管未来国内市场是禁是开,都不影响它成长的确定性,只会影响它成长的天花板。而悦刻如果丧失了国内的市场,损失是巨大的。
站在这个未来十倍的大风口面前,每一个技术路径的变化和每一个政策态度的变化,都会对业内公司造成巨大的影响,其中也伴随着巨大的投资机会,未来值得长期关注。

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面板龙头冲击涨停,TCL、京东方A 还可以买入吗?
 
21年是面板行业大年,面板涨价预计将持续到21Q3。由8寸晶圆产能限制导致显示驱动芯片缺货,玻璃基板缺货加速产能紧张 。
韩国产能逐步出清,韩国产商净利润5%。国产厂商净利润大于10%,叠加TCL和京东方A的全球份额将大幅提升,双寡头格局将持续带来超额利润空间。
 
面板龙头的估值依然低于电子板块行业PE均值,具备持续上涨空间。
电子行业21年、22年的PE中位值分别是21.32和17.08;
TCL科技对应21年、22年的PE分别是15.56和13.22;
京东方A 对应21年、22年的PE分别是19.59和15.77;
(数据来源:wind)
 
TCL科技21年业绩增量:三星苏州线的并表业务、第二条G11产线t7产能释放;控股中环集团,摄入新能源赛道;21年预计净利润92亿元,同比增长110.41%,远高于行业平均增速37.08%。
京东方A 于2020年9月进行20亿回购,成本约5.79元。21年公司的净利润预计113亿元,同比增长130.67%,远高于行业平均增速。

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突发!唐山限产力度升级,本地钢铁供应或明显缩量

今日,唐山市发布关于钢企限产减排措施草案,引起市场普遍关注。【选股宝•有料】连线上海卓钢链首席分析师张磊,点评如下。

一方面本次限产力度较以往更严,压减产量幅度更大;另一方面本次限产为一个长期延续的政策,这与阶段性应急限产相比更是进一步限制了本地产量的释放。此外,结合近期市场流传的工信部对于2021年粗钢产量的压减指标,以及其本身的地理位置和产能基数来看,河北尤其是唐山必然首当其冲,承担更多的任务指标。如此一来,本地市场的钢铁供应或出现明显缩量,对于当前的钢铁成品材市场将会起到一定支撑,相应的原料市场则会受到一定压制。

当然,正式文件政策的落地以及执行情况仍需观察,毕竟在当前钢企利润水平尚可,且钢铁成品材没有出现重大利空因素的压制下,钢铁企业对政策的执行,或出现一定程度的折扣。具体情况我们将持续追踪关注。

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光明乳业要发定增了,资金募集用途是基于公司长期发展考虑:将用于4个奶源牧场建设、金山种奶牛场扩建及补充流动资金。同时,光明全资子公司拟分别以188.455143.18万元,收购鼎瀛农业及鼎盛农业100%股权,有利于增强光明牧业应对饲草市场风险的能力。
不过更值得关注的却是此次定增虽然是面向不超过35名特定投资者,但光明食品集团将会包园一半以上的份额,也就是说,大股东是在把定增发给自己。
通常来说,一个稳健增长的公司,大股东如果要增发给自己,通常定增价格不会太高,且那个价格会具备较高的安全边际和市场支撑力。所以,未来光明乳业将以什么样的价格发行,才是市场投资者该关注的焦点。
在经济复苏期,食品饮料医药股通常都不占优,因为市场对经济复苏很乐观,不再需要消费医药的稳健,光明乳业的定增价,也许可以帮助最近饱受调整之苦的消费投资者,找到价值的参考锚点。 
$光明乳业

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高镍之后,高锰电池来了!

大众的power day还有一点值得关注,这次大众首次提出高锰电池,要用低成本的锰替换高成本的镍,并表示猛可能高达75%,这是继少钴高镍电池之后又一次少镍降本的方案。

自从动力电池需求大增以后,钴镍锂价格都是一路飙升,截至目前钴价已经突破4万元/吨,电解镍均价一度接近15万元/吨,创下2019年9月以来新高,碳酸锂更是突破了8万元/吨,4个月完成翻倍,唯独锰价持续平稳。

杨斯克第一时间和锂电龙头宁德时代的专家对此展开交流,并得知一些干货内容:

(1)大众的高锰电池方向其实跟锰酸锂方向差不多,高锰可能就是把三元里面的锰提高,而降低镍和钴的比例,目前BASF和优美科其实早在2018年就展开对高锰电池的研究了,主要目的还是降本。但是技术本身还需要做突破,大众自己也说到2026年左右才会有这种产品供应。

(2)高锰电池本身还是有意义的,除开对比三元的巨大成本优势,如果能在压实密度、电压等各方面取得一定突破,它的能量密度方面是可以做到三元5系左右的水平,这是超过了磷酸铁锂的理论能量密度上线的。但是缺点也是有的,从锰酸锂来看,它的循环寿命、低温性能等指标均不突出,这也是高锰电池需要解决的部分。

 

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彭博的消息说,新iPad Pro 4月发布,有雷电接口(不是type-c,和MacBook Pro接口一致),支持多屏幕串联。
这意味着3月发布会确实是临时推迟了。而市场目前最新的传言的确是AirPods 3会在3季度发售。

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来了,苹果刚刚发了23号发布会的邀请函。

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