脱水核心赛道
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氢燃料电池车2021年开了一个好头,仅仅不到2个月的时间里公开采购招标的氢燃料电池汽车数量已达到680量,占到2020年全年燃料电池汽车总产量(1199量)的56.7%;同时2月20号中石化也提到要在未来布局1000座加氢站,要知道截止到2020年我国加氢站建成一共才88座,所以氢燃料电池车的机会来呢?
 
其实去年有关氢燃料电池车的利好政策如燃料电池车补贴积分,“十城千辆”等政策就层出不穷。虽然汽车销量上距离目前的热门电动汽车还有很大差距,但是基础设施的加大投入和利好政策的频出还是值得我们关注,杨斯克从制氢、加氢站和氢燃料电池部件这三个主要方向来讲一下。
 
上游制氢方面,制氢的方法不同,获取成本也不同,我国由于煤炭资源丰富所以煤炭为主,煤制氢占比62%,天然气制氢占19%,目前市场较低成本的为焦炉煤气制氢,获取成本仅在0.7-1元/每立方,国内这方面的龙头企业包括美锦能源及中国旭阳。
 
 
加氢站方面,国家是一直鼓励加氢站建设的,2014年就已经出台了加氢站建设补贴,目前布局加氢站的企业包括中石化,嘉化能源、美锦能源以及雄韬股份等。
 
氢燃料电池部件方面,燃料电池发动机和电堆是主要部件,国内亿华通和国鸿氢能做得比较好,2019年全国燃料电池汽车销量2737辆,而亿华通燃料电池发动机销量498套,市占率达到18.2%,国鸿氢能排第二。

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刚刚分享了一个三全食品的调研纪要,纪要是2月4日的,从股价的走势上可以发现,调研纪要发出后,股价便开始回调。
世上没有那么多的巧合,很明显,参会机构从纪要的内容中认为三全遭遇到困境了,开始卖出。
但仔细阅读调研纪要中公司的布局就可以发现,从商业运营的角度来说,公司做的都是符合逻辑的正确选择,从长期的角度来说,都是利好公司长远发展的。
如果一定要从这份纪要里挑一个槽点出来的话,可能就是财年的增长目标仅设置了15%的增长吧,满足不了基金经理们对于手中资产翻倍再翻倍的预期。
但作为一个未来几年有望获得确定性增速的企业,完全可以按照未来3到5年的前景进行估值,并给予确定性的溢价。 $三全食品

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昨日特斯拉上海超级充电桩工厂正式建成投产,第三代超级充电桩(V3)正式下线,从立项到正式投产用时不到半年,仅初期规划年产能就达到10000根超级充电桩,且能保证充电15分钟最高可补充250公里续航电量。
 
特斯拉的加速入局充电桩行业放映的是龙头公司对未来充电桩高景气度的预判,此次仅用半年时间就完成扩产,暗示未来充电桩的需求或将持续超预期。
 
新能源汽车和充电桩数量上的不匹配一直是限制新能源汽车进一步快速发展的阻碍,目前我国充电桩150万左右,车桩比接近为3:1,较计划充电桩超过480万个和车桩比1:1完成率才30%。
 
考虑到新能源汽车效率的持续爆发,25年销量或将达到400万辆,保有量约为1500-1600万辆左右。即使保持3:1左右的充电桩装配比,5年新增充电桩空间约为350万台(目前150万台),如果能达到计划要求1:1,空间将达到1350万台。
 
考虑到18、19 和 20 年的新增充电桩累计同比增速分别为逐年下滑,终端需求一直得不到满足,下一个五年充电桩行业有望迎来增速拐点。值得一提的是目前充电桩龙头企业特锐德股价距离去年9月份前低点17元几乎已经翻番。

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最近造车新势力蔚来、理想和小鹏都放出了21年第一个月的销量情况,虽然三者同比依旧大增超300%,但是持续刷新月度销量新高的态势有了明显下滑,甚至理想汽车环比跌幅达到12.2%,杨斯克看到有不少人对21年的新能源汽车有了担心,但是这里杨斯克认为大家担心的还是太早了。
 
首先1月本来就是淡季,以比亚迪为例,虽然今年1月销量42401辆,环比也是-24%,但是对比20年和19年1月环比-42%和-37%的情况,反而是在过去几年里环比相较12月是下降最少的,应该算是利好。
其次,理想相对其他2个造车新势力出现销量不佳的原因更多是因为一月Model Y宣布国产价格为34万,这与理想ONE 32.8万的价格高度重合,毕竟理想目前就一款理想one在充实门面,如果说之前Model 3降价对理想ONE冲击不大事因为理想one是大SUV,那么Model Y的国产对它就直接有影响了。

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昨天保利协鑫的颗粒硅在徐州进行点火,大家讨论很多,颗粒硅的优势主要有:投资下降30%、占地下降60%,运营成本下降30%,碳中和排放量降幅超过50%。电耗方面有望从18度电下降到15度电(西门子法60度电),大家就在担心会不会对通威等西门子法的企业造成负面影响。我认为大家担心的还太早了,目前颗粒硅就1万吨的产能,并且目前还有含氢量高等等的问题,这些问题能否解决、成本等数据是否真实可靠,实际上还要等规模起来了才能得出结论。实际上颗粒硅不是什么新技术,国外很早就有了,被保利协鑫收购,进行技术的提升。总结:颗粒硅的确有进步的空间,但是大家现在就担心对西门子法的影响,还为时尚早。

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立讯减持说一说,其实大股东减持就是为了收购体外的那几家资产,做垂直整合,理顺了赚钱了再注入上市公司。立讯一直对投资者是挺友好的。 $立讯精密

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今天CNBC报道了苹果汽车的最新动态,接近跟起亚达成合作,国内媒体基本都报道了这段。但从整篇文章来看,最重要的还是这段内容,apple car将被设计成没有司机位的样子。
所以说一定不能用现在的汽车形态来看未来这些巨头未来造车形态,结合我昨天的文章看看,会不会有些新思路呢?

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昨日晚宁德时代宣布再次投资290亿新建三个锂电池项目,继续自己的扩产计划(预计新增95GWh产能),要知道去年2月和12月宁德时代就分别投资260亿(新增52 GWh产能)和390亿(新增130 GWh产能),杨斯克算下来,宁德时代公布的产能已经近500 GWh。
 
无独有偶,昨晚比亚迪也公布了合计68.5亿元的增资计划,加强公司的核心竞争力和供应链稳定。随着弗迪重庆工厂刀片电池产能的落地和其他三个基地的投产(规划产能85GWh),刀片电池外供的时间也越来越近了,近日比亚迪刀片电池已获现代汽车集团定点,并已成立现代项目组,预计明年开始供货海外。
 
各大电池龙头公司争相扩产放映的是对未来电动车高度景气的预期,根据中泰预期,21年我国销量预计达到200万辆,电池需求也将达到230GW,考虑到各大电池厂商扩产计划几乎不断,但是实际完成度仍然很低,未来几年或将加大锂电设备的购买,杨斯克认为这将利好“卖铲人”锂电设备企业。星云股份、先导智能、杭可科技、赢合科技等。
 
另附一张锂电设备前中后相关设备及核心供应商

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昨天郭明錤在报告里说了苹果会跟现代、通用、标致雪铁龙合作开发apple car,这里面隐含了几个点。
1、合作公司刚好是美、欧、亚三地的三家公司,苹果一开始就是全球化生产战略。
2、可能使用现代的汽车平台E-GMP平台,意味着软件商进入汽车行业开发,也是会使用成熟的汽车平台为基础来造车。
3、富士康合作可能性低的原因是,造车经验少。但是他很可能忽略了一个问题,富士康跟吉利的合作以及吉利最近公布的战略转型,看起来就是为了苹果订单准备的。吉利有沃尔沃的平台优势,又是中国出货数量最多的车厂之一,经验技术都毋庸置疑,如果未来中国要找一个合作,谁的可能性大也一目了然。
此外,吉利的战略看起来跟其他车厂都不同,看起来吉利是一眼看到了智能车时代行业分工的重大变革,不同品牌间生产已经呈现外包趋势,未来软件公司就可以专注于系统和外观设计,生产直接给成熟外包商,这一点与其说像智能手机时代不如说更像现在的创新药行业,吉利显然是想当智能车时代的药明,吃行业的资本开支的卖水人。
所以这个行业千万不要被眼前的行业现状局限,未来整个行业的变化将是翻天覆地的,有公司成为10倍、百倍股,有公司彻底湮灭在历史的尘埃中。

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昨晚,双汇发布了一个公告,很不起眼,但意义重大。
公司要拓展餐饮渠道,做大餐饮食材类产品规模,拓展肉类餐饮渠道,并公司成立餐饮事业部。
跟踪过老法师常聊的三全食品和安井食品的朋友们肯定知道,餐饮渠道是一个广阔的蓝海赛道。随着未来人口红利的消失,以及连锁化开始普遍,人力成本将大大提升,餐饮企业对标品的需求也会大大增加。而餐饮供应链的诞生,既可以大大的降低餐饮企业的成本,又能保证餐饮企业的供应,完美契合餐饮企业需求,更重要的是这条赛道里的玩家不多,广阔的市场,屈指可数的竞争者,堪称完美。
双汇设立餐饮事业部,说明双汇也认识到了这条赛道的价值,但他具体会怎么玩,目前还不得而知,如果真的能够做成功的话,随着公司的渠道和产能再度扩张,每年的收入体量将更上一层楼。
国内资本市场喜欢提前定价,目前看双汇多了一个潜在的利润增长点,且估值又在合理区间,有较大概率会迎来一轮估值重估。
当然,如果未来哪个季度的财报证明了公司业务开展不顺利,怎么涨的也会怎么跌回去。

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近日,华测检测与灏图品测签署战略并购协议,CTI华测检测成为灏图控股股东,这对其打通化妆品领域从原料质控到产品最终上市流通的全产业链服务提供了基础。在这里我简单解释一下为什么化妆品行业的检测服务非常有价值。
 
在新的化妆品监督条例实施带来的化妆品检测行业快速成长以及成分党兴起的背景之下,越来越多的牌子喜欢宣传自己是成分党品牌,但是因为成本因素,很多平价化妆品添加的浓度都难以起效,比如添加二裂酵母、各种多肽等等,其实配方和效果上都没有什么创新和改变,但是摇身一变,就变成了主打多肽、二裂酵母的抗老产品,然后还冒出来各种“大牌平替”的宣传,这其中还有不少是对人体有害的伪劣产品。
 
这种本质上是宣传方式的变革而非配方和研发能力的变革无论对企业的长期发展还是对消费者都是利小于弊的。而化妆品检测的发展,事实上不仅顺应了国家对于行业监管的“东风”,同时还为消费者在购买化妆品以及企业研发和宣传上进一步把关,在化妆品检测这条长坡厚雪的优质赛道,未来检测业务的需求值得期待。

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宁德时代透露将在25年前后正式推出高度集成化的CTC电池技术,同时采用锂金属作为负极可以实现动力电池的能量密度350Wh/kg以上。今年一月份各大车企,电池厂商争相展示自家电池的技术突破,续航里程突破,这里杨斯克就对此再做一个总结。
 
能够有效增加锂电池能量密度,加强车的续航能力的方法分为技术突破和工艺改善,总的来说就3个:
1.提升活性物质的单位质量/体积的比能量(技术突破)
2.压缩非活性物质所占的质量/体积比例(工艺改善)
3.减少/弥补成膜损失(技术突破)
三种方法之间不存在优劣,主要是看降本和技术成熟的速度,何时能快速商业化。
 
国轩高科的磷酸铁锂210WH/kg软包单体电池和JTM电池、蔚来的“半固态电池”、上汽的智己汽车使用了硅负极材料和预锂化技术,增加负极容量,补充SEI/CEI损耗的锂离子,属于1和3的结合;
 
广汽的硅基电池属于1,石墨烯基电池本质上是在现有电池结构上涂了一层石墨烯预涂层,增加导电性能,对续航和能量密度影响不大。
 
宁德时代这次的CTC电池技术,可以理解为19年CTP技术的进一步延伸,其核心在于省去模组、打包过程,将电芯直接集成到汽车底盘上,实现更高程度集成化,和比亚迪20年的“刀片电池”一样,属于2,是一种工艺上的改善。

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2021年A股最具投资价值的白马股

白酒龙头:贵州茅台、五粮液

乳业龙头:伊利股份,蒙牛乳业(港股上市)

互联网龙头:腾讯控股、美团、阿里巴巴、京东

智能终端制造:小米集团

家电龙头:美的集团、格力电器

调味剂龙头:海天味业

牙科龙头:通策医疗

眼科龙头:爱尔眼

创新药龙头:恒瑞医药

医疗器械龙头:迈瑞医疗

CXO龙头:药明康德

中药龙头:云南白药、片仔癀

金融龙头:中国平安

银行龙头:招商银行

新能源汽车龙头:比亚迪

锂电池龙头:宁德时代、比亚迪

显示面板龙头:京东方A、TCL科技

汽车玻璃龙头:福耀玻璃

光伏龙头:隆基股份

安防龙头:海康威视

机场龙头:上海机场

快递龙头:顺丰控股

语音识别龙头:科大讯飞

连接器龙头:立讯精密

免税龙头:中国中免

以上是我根据自己多年的实战经验及对行业发展的理解整理出来的龙头公司,可能有些投资者看到我遴选出来的龙头公司名单与网上或是其他人整理出来的龙头公司有些区别。这个很正常,我主要把以下三种情况的公司排除在外:

一是行业处于下行周期的公司;

二是一些看似是龙头、但不算是真正的龙头公司;

三是把一些细分领域龙头未纳入考虑范围内,尤其是一些细分领域的市场空间很小。

就目前看来,市场上较为通行的衡量白马股的指标主要采用以下几种,如每股收益、每股净资产值、净资产收益率、净利润增长率、主营业务收入增长率和市盈率等

二、A股优质白马股名单分享

根据连续三年的ROE(净资产收益率)、净利润增长率、毛利率水平,为大家选出A股业绩最为优质白马股名单:

1、贵州茅台

白酒龙头。ROE在24%-34%之间,毛利率91%,净利润增长30%-60%

2、五粮液

浓香白酒龙头。ROE在15%-22%之间,毛利率73%,净利润增长9.8%-42%。

3、泸州老窖

白酒次龙头。ROE在20%左右,毛利率77%,净利润增长32%。

4、中国平安

金融龙头。ROE在14%-23%之间,净利润增长15%-20%之间。(弱周期、弱消费股)

5、万科A

房地产龙头。ROE在19%-23%之间,毛利率30%,净利润增长15&-33%。

6、恒瑞医药

化药龙头。ROE在23%左右,毛利率86%,净利润增长25%。

7、通策医疗

口腔医院龙头。ROE在18%-28%之间,毛利率41%,净利润增长-29%-59%。

8、迈瑞医疗

医疗器械龙头。ROE在28%-42%之间,毛利率66%,净利润增长43%-75%。

9、海天味业

调味品龙头。ROE在32%左右,毛利率45%,净利润增长23%。

10、片仔癀

稀缺中药品种。ROE在16%-24%之间,毛利率43%,净利润增长14%-50%。

11、苏泊尔。

净资产收益率连续四年保持21-28%,毛利率30%左右,净利润增长21-28%。

12、格力电器。

净资产收益率连续四年保持30%左右,毛利率32%左右,净利润增长-11-45%。

13、美的集团。

净资产收益率连续四年保持26%左右,毛利率25%左右,净利润增长15-20%。

14、云南白药。

净资产收益率连续四年保持17-22%,毛利率30%左右,净利润增长5-10%。

15、长春高新。

净资产收益率连续四年保持15-20%,毛利率81%左右,净利润增长26-52%。

16、福耀玻璃。

净资产收益率连续四年保持18%左右,毛利率42%左右,净利润增长0.14-30%。

17、长江电力。

净资产收益率连续四年保持16%左右

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昨日特斯拉放出Q4财报,公司第四季度实现营收107.44亿美元(701亿元),同比增长46%,环比增长22.5%,不仅完成全年50万辆的既定目标,也实现了首次年度盈利(7.2亿美元),在2020年继续维持全球第一的新能源车交付量。
 
但杨斯克注意到在汽车板块的毛利率方面,四季度毛利率仅为19.2%,出现明显下降,是自2019年Q4以后新低,或与特斯拉频繁下调价格冲量有关(平均销售价格下降11%)。20年不仅Model 3有4次降价,model Y国版也是直接降价16万出售,近期国内官网上的Model S也下降了17万元。
 
 
杨斯克认为,特斯拉不惜以价换量,或是为FSD,软件和订阅服务打好基础,毕竟作为这些软件服务的载体,只有车的量上来了,未来发展空间才会大,这或是特斯拉未来新的增长点。根据国信预测,FSD收入将从20年9.5亿元快速增长至25年的141.76亿美元,CAGR高达72%。

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昨天医药带量采购又发了新文件《关于推动药品集中带量采购工作常态化制度化开展的意见》,其中有项新增”探索对适应症或功能主治相似的不同通用名药品合并开展集中带量采购“,这条值得重视。

这意味着生物类似药、高价me too类药物会进入带量采购环节,虽然也是市场预期的事情,但是速度确实有点超预期。

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近日,珀莱雅宣布与亚什兰开启战略合作,推动旗下各品牌产品科技再升级。例如,提供100%天然、符合中国法规的、可以帮助抗氧化、抗初老肌的全新专供成分等等各种花里胡哨的宣传。
 
仔细研究一下亚什兰就会发现,其实这是一家原料公司,做大麻成分CBD(一种抗氧化物质,抗氧化能力比维生素C和维生素E还要强)提取的,合作的方式无非就是买他们的原料,珀莱雅估计是看到国内目前一级市场喜欢炒作大麻护肤品(最有名的是溪木源,号称护肤品里的完美日记,蔻图,雪湖、真格、弘毅都有投资,只不过目前销量一般)。据业内人士解读,真正的CBD大麻提取物其实十分昂贵,一般平价护肤品品牌难以承受这种原料成本,所以基本上是概念添加,就是那种无法达到起效的浓度,这也是为什么CBD护肤品目前没有一个做成大单品的原因。不过珀莱雅这波操作,为自己在资本市场上又多加了一个炒作的概念,估计未来会推出以大麻CBD为噱头的精华产品。

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比亚迪昨日宣布将于2022年推出新能源高端品牌,并将在全新平台开发产品,同时建设独立的经销商网络。知情人士透露,首款车型被命名为“海豚”,计划2023年上市。
在杨斯克看来,和丰田搞雷克萨斯高端品牌一样,比亚迪想要进一步提升自身在国内和国际的影响力,高端品牌是很有必要的,“汉”就是一次成功的尝试,自20年7月发布上市以来,销量一路上升,受到市场的认可。

 
其次,比亚迪或许也想找新的增长点, “王朝系列”秦、唐、宋、元、汉、秦和宋很好为比亚迪带动了10-30万的价格带,这已经是一个完善的产品序列了,更偏年轻化的“海豚”或将带领比亚迪在高端品牌占据一席之地,突破30万的天花板,出现新的产品序列“动物系列”。

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硅片和电池片降价的时间点可能临近了

跟大家分享一下最新的情况,1月25日、26日,隆基和通威分别发布了最新的硅片和电池片报价,和上个月保持一致,超出很多人的预期。

但是根据市场反馈,近期电池价格持续下行,二三线企业M6电池价格跌至0.83元/瓦仍难以出售,某组件企业透露,已经将G12电池压至0.9元/瓦以下。下游观望情绪浓厚。

龙头降价的时间点可能临近了。兴业证券分析师认为,这个时间点可能就是春节之后。

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安井今天的涨停,老法师来解读一下:
公司预告2020年度业绩,全年营收69.65亿元,同比+32.24%;归母净利润6.00亿元,同比+60.86%;扣非5.50亿元,同比+64.18%。
从全年的角度看,其实是符合预期,并没有超预期,公司前面三个季度的季报都是这种水平,那么为什么股价冲天了呢?
重点在细节:
1、C端推出的锁鲜装,销售很旺,高端产品对毛利率的提升贡献很大,让公司整体的财务状况都好转了很多。
2、产能释放在2020年逐步释放,填补不少市场空白,保证旺季供应。
3、冬季预防疫情复发,渠道提前备货销量积压在Q4。
4、新会计准则略有正向影响:公司自20年初开始使用新会计准则,往年Q4报表口径反应9月~11月销售数据,20年Q4报表口径则反应10月~12月销售数据,12月收入体量较大,因此对Q4收入略有影响,但对全年收入增速影响不大。

两个短期影响,两个长期影响,早就了当下安井股价的强势,走出了净利润断层的走势。
从产业格局发展的角度看,安井从火锅料的龙头,开始不断开拓高端产品,提升毛利率,已经具备了股价长牛慢牛的基础。而且公司现在是B端C端双轮驱动,即使未来疫情过去,也不会对公司的业绩有太大的影响。按公司所处赛道的产值空间来看,安井市值800亿可期。

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关于今年的Apple Watch 7 昨晚有一个重磅消息,要加入无创血糖传感仪了!

这个消息来自一个韩国的最新报告,如果成真,那今年Apple Watch 就一定是爆款了,仅仅一个无创就足够吸引糖尿病人来购买了,这个市场是颠覆性的。

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