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【洪灝1.1】什么是周期,从太阳黑子论说起 vip-label

作者: 见识学院
2018-11-02 15:14
字数 1,218
阅读需 4分钟
现在我们正处在第24个太阳黑子周期的下行周期,正好赶上中国经济放缓,正好赶上美国冲顶很可能开始放缓。

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洪灏·大师课|周期与冲突

本期提要

1、第24个太阳黑子周期:正好赶上中国经济放缓、美国冲顶很可能开始放缓

2、为什么说美国经济放缓?——一次性因素的关注

3、社会发展再怎么高速,我们依然没有看到一个经济周期被熨平的社会,为什么?

 

我特别希望今天我们能对现有的体系做一个批判性评价,不要满足于我们在教科书里学到的东西,不要满足于老师给我们讲的东西。我也不是什么老师,我只是一个做了20多年投资研究的人,我希望把从自己的实践中总结出来的,尤其是跟现有系统不一样的,或者说跟我们观察到的不一样的东西与大家分享一下。

最近写了很多有关周期的东西。周金涛先生是中国做周期研究最深入的一个人,他很系统的做了一系列的研究。但是对于周期的研究,经济学界已经持续了150多年,甚至200年。

第24个太阳黑子周期与中美经济的放缓

大家一定知道太阳黑子理论,之前我在自己的微博上发布了一张有关太阳黑子的图,我说现在我们正处在第22个(应为第24个)太阳黑子周期的下行周期,正好赶上中国经济放缓,正好赶上美国冲顶很可能开始放缓。为什么我们觉得美国要放缓?很简单,现在14%的S&P(标准普尔500指数近年年均涨幅),它的EPS(每股盈余)的增加大概有7%左右,也就是50%的增加来自特朗普的减税政策。

也就是说特朗普今年的减税政策产生了一次性的效应。但是他能每年都减税吗?不可能的。在中期选举之后,大家想象一下,很大的概率,特朗普将失去众议院。这样的话,当民主党上台的时候,特朗普减税的这个举措,还有它的基建开销,所有这些计划都会被民主党阻挠。因为美国赤字太大了,就这么简单。所以我们现在看到的标普EPS冲顶,或者说这个EPS回到了大概是2010年经济刚刚复苏时的这个高度,那么有一半的高度是通过很多一次性因素实现的,明年很难持续。

耐人寻味的周期

太阳黑子理论是大约150年前由老杰文斯提出的。杰文斯是第一个把太阳黑子理论与经济活动联系在一起的人。他发现大概7-11年经济会出现一轮从波谷到波顶,再回到波谷的波动。而他的孩子,小杰文斯,后来发现经济每3.5年就会经历一个小周期。

这很奇怪,我们目前所处的是一个高度发达的现代化社会,而且每天都是以不可思议的速度快速发展的。而周期说明的是什么?周期说明的是一个东西翻来覆去的、循环的、不断的以一定的时间频率往前发展。每隔一段时间我们就会观察到一个类似的现象,这就是周期。

农业社会的周期性最明显,只有在农业社会,我们才会观察到一个具有周期性的经济发展过程。为什么中国农民特别相信各种土地神呢?因为风调雨顺的话,我们得经济就好;风不调雨不顺的话,农业欠收的话,大家就都没有好果子吃。

到了今天,中国经济的成长大概70%来自消费,为什么我们还会看到经济以一个既有的周期性的规律在前进,这很耐人寻味。

后工业化的社会,甚至进入第四次工业革命之后,我们应该看到的是一个经济周期被熨平的社会。这么多央行,美联储的产生,中国央行的产生,就是为了用货币政策以及其他的政策熨平经济周期中的波动。这些年来我们做了这么多,最后还是发现经济虽然不像以前那样大起大伏,但还是具有这种巨大的周期性,这是为什么?

 

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