【王涵2.3】百年启示三:货币政策还有多大空间? vip-label

作者: 见闻大师课
前面讨论了财政政策中长期的一些变化,接下来我们讨论货币政策及其对投资回报率的一些影响。

王涵大师课:百年资产启示录
2.3 货币政策空间

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本期提要

  • 负利率背后隐含了一定的风险
  • 假设利率是负的,那么金融机构存在的价值在哪里?
  • 我们怎么理解过去几年数字货币的快速发展?
  • 资产估值在全球利率不断下行的过程中发生了什么?

本期内容

前面讨论了财政政策中长期的一些变化,接下来我们讨论货币政策及其对投资回报率的一些影响。下图反映了1870年以来17个主要经济体长端和短端的国债利率水平,黄色线代表短端,蓝色线代表长端,阴影部分是95%的置信区间。

订阅后可见图表

大家可以看到,在此前很长一段时间,17个经济体的短端利率很少突破2%,长端利率一般都在3%以上。但是在20世纪80年代初之后,当然也是因为六七十年代的通胀,经过了那个阶段之后,全球的利率开始出现了一个趋势性的下行。而在这个下行的过程中,我们可以看到

……

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