广发证券复盘了过往6轮大级别牛市周期中，万得全A指数跌破20日均线的情形，总结了一些经验规律： （1）过去6轮牛市中，阶段性跌破20日均线并不罕见，一共99次。 （2）跌破20日均线后，市场在T+5、T+20、T+60、T+180胜率分别为60%，67%，79%，92%。即短期消化后，市场大多会重回涨势。 （3）跌破20日均线后，平均回调天数在6.4天，平均调整幅度为2.9%。中位数回调天数在3天，中位数调整幅度为1.2%。 （4）极端假设下，如果市场短期仍有调整压力，可能由哪些因素导致？我们进一步对历史上牛市中跌破20日均线后，跌幅较大的几轮进行复盘。 第一，历史来看，跌破20日均线后面临较大幅度回调（8%以上）的概率并不大，仅有11次，平均回调11个交易日，平均回调幅度为10%。 总结来看，历史上几轮行情跌破 20 日均线后依旧迎来较大幅度回调的原因有四点：1. 政策收紧预期（市场监管/货币/地产等）；2. 流动性冲击担忧（如IPO）；3. 外部冲击（贸易摩擦或外围市场大幅波动）；4. 经济及业绩压力（这类会调整的时间比较长）。

受美政府停短暂摆影响，非农与CPI罕见同周发布，需警惕“就业弱+通胀强”组合。国内将迎1月社融与通胀数据，验证经济“开门红”成色。春节成AI推广关键窗口，阿里字节等巨头掀“红包大战”，宇树机器人将登春晚，DeepSeek、Grok等新模型蓄势待发。财报聚焦中芯国际网易及近期遭重挫的软件股。此外，美伊拟进行新一轮谈判。

高盛交易员Louis Miller认为： 本周，做多内存受益股对做空内存冲击股（图中蓝线）的配对交易被市场波动影响，目前与内存价格（图中黑线）的差距扩大超7%。 尽管软件及其他市场板块的市场规模受到关注，但内存市场的基本面并未发生任何变化，而且，除非资本支出大幅放缓，否则人工智能的日益普及应该会进一步推高需求。虽然该策略目前呈现动能倾向，但其基本面依然强劲。值得注意的是，内存相关股的预期收益已增长超过两倍，而内存输入成本相关股的收益则落后于大盘。