巴菲特表示，现在的市场环境在发生变化，一方面新行业、新玩法越来越多，他能真正看懂的公司反而变少了；另一方面，市场情绪明显在向短期博弈倾斜，很多交易更像赌博而不是投资，导致价格越来越失真。 在这种情况下，真正值得出手的机会其实更少，与其勉强参与，不如承认边界，只在自己真正理解的少数机会里行动。

过去两年，全球股市其实只有一笔交易：AI。 英伟达、半导体、数据中心、电力设备——凡是能塞进AI产业链的资产，全被市场反复爆炒。 但现在，一个更关键的问题来了：这波“卖铲子”的钱，是不是已经赚得差不多了？下一个赢家到底是谁？ 华尔街顶级投行高盛，和硅谷硬核智库SemiAnalysis，直接吵起来了！两份重量级报告，但给出的答案，几乎完全相反。 高盛的意思很简单：芯片这波钱，已经赚得差不多了。下一步，更可能轮到云厂商。 但SemiAnalysis直接不认：你还在用老逻辑看AI，现在的AI已经变了。 Agent这种东西一出来，Token不再是成本，而是“生产工具”。模型公司这边，利润在往上走，像英伟达这种“卖算力”的，甚至还没开始真正涨价。 说白了，两边看的根本不是一类人：一边盯的是普通公司——花钱谨慎、回报不清楚、推进很慢。 另一边盯的是那批最猛的用户——只要能提效，花多少钱都愿意。 所以，这事儿根本不是争AI行不行。 真正的分歧只有一个：这波钱，接下来到底谁赚？

巴菲特表示，真正的大机会，从来不是在市场热闹的时候出现，而是在恐慌、流动性消失、甚至连电话都打不通的时候才会出现——那一刻，价格失真、对手消失、没人敢接盘，反而给了少数还能行动的人最好的买点。 但这种机会的前提，是你必须在大多数人退场的时候，敢于出手。

巴菲特表示，市场每天都在给你“看起来不错”的东西，但真正看得懂、又价格合适的机会，可能60年也就几次；其余时间，与其频繁出手，不如克制住自己，等到那几个真正属于你的时刻再重仓。

在伯克希尔股东大会上，巴菲特表示过去十年把350亿美元交给苹果管理层去经营，变成1850亿美元，而他几乎什么都没做——核心不是操作，而是选对公司，然后长期不动。

经济方面，美国4月非农与中国进出口发布。特朗普宣布下周对欧盟输美汽车加征25%关税。财报方面，AMD、Arm及光模块双雄Lumentum与Coherent将披露业绩。此外，日本黄金周期间随时可能再度干预汇市。美日欧英央行按兵不动后，澳联储利率决议下周出炉，多位美联储官员也将发表讲话。