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【头条】油轮运输:不单单是航运江湖里的传说 | 航运界

作者: 航运界
2016-10-02 10:01
也许你只看到了别人吃肉,却没看着别人挨打饿肚子的时候
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航运界网(微信号:shipsh)

曾有位“兼职”交运口的财经记者跟我说:“航运是门高大上的行业,航运界真是个高深的世界。”

如果说集装箱的发明让纷繁复杂的世界,给航运业展现了全新的视角,那么在高端“黑”的油轮领域有着太多不为人知的一面。

2016年上半年招商轮船(601872)与中海发展(600026)漂亮的业绩,狠狠的给了航运其他板块一记响亮的耳光。在航运界网发布《2016年上半年中国港航船上市企业盈利榜单》中,中海发展(600026)与招商轮船(601872)更是取得榜眼与探花席位。

其中中海发展(600026)2016年上半年净利润为18.20亿元;招商轮船2016年上半年净利润为15.72亿元。

也许你只看到了别人吃肉,却没看着别人挨打饿肚子的时候

一位从事于油轮运输业的资深人士这样告诉航运界网:“2012年-2014年上半年的油轮市场是非常惨淡的,油轮的运力供给严重不平衡,现在的市场看似很好,其实油价还是爬在地板上,仍站不起来。”

而据航运界网了解,在整个航运市场低迷的今天,一些劵商与媒体(包括我们)似乎觉着航运公司亏钱是一种合理的预期,甚至是常态,对比集装箱、散货市场亏钱,我们惊奇的发现,市场已经如此惨烈了,油运竟然赚钱,这种不可思议的程度俨然已变成了惊喜,但实际上在业内人士看来这并不意外。

对于今天油轮运输业的“小”繁荣与“假”兴盛的原因,这位资深人士说道:

首先2011-2013年底油轮运输业萎靡不振,连续3年市场需求不明显,几乎没有增量。2013年油轮新船下水,以及订单量微小甚微。三年间的低迷期,随着供求关系的转变,造就了从2014年下半年开始,油轮运输市场开始回暖。


其次,从 2014 年下半年开始世界原油价格一路下跌,一度跌至 27 美元附近。而油价的下滑,从一定程度上促进了燃油大国的消费,同时拉低了油轮运输业的船队运输成本。 对整个油轮市场的回暖有一定影响。 而从最近的美国 WTI 原油从四小时走势图来看,布林带整体向下运行,上、中、下三轨一直向下, K 线价自中轨处承压,不断下挫,触及下轨稍有回升,但涨势有限,目前价格在 43 美元上方。 MACD 指标在零轴下方继续下行,绿色动能柱较充足, RSI 指标聚拢并拐头向上运行。

综合来看,K线价格受布林带中轨前期高点强力压制,原油价格下行趋势明显,下方43美元料将成强劲支撑,但消息面利空为主,预计下周原油价格将震荡下行。

第三个原因,国家贯彻落实国油国运的战略储备政策,在当前国际低迷,国油国运政策的执行对于在油价处于较低的位置时,采取大量进口原油的战略也一定程度上促进了油轮运输业的回暖向上,值得注意的是油轮运输船在靠港码头时,由于市场经济不景气,港口接驳能力不强,硬件条件差,加之挂靠港口的管理要求,以及天气状况等原因,常发生排队、拥堵,条件叠加这就触发了远期合约溢价,作为油轮运输船船东短期收益明显。

但眼下的9月中下旬正值三季度是传统油轮运输业的淡季,这位业内人士也不能十分肯定的表示,今年油轮市场一定比去年好。

事实上,也正如航运界网所知,全球油轮市场的前景并不乐观,不仅任重而道远,更是阻力重重。全球原油供应量增速远不及2000年的时候。去年,全球原油供应量日均增长200万桶。过去几个月,原油供应增速几乎没有什么增长,且低于去年均值。炼油利润率下滑,炼厂库存高,这都是阻止更多原油进入炼厂的障碍。


海关数据显示,八月份原油进口量为 3,285 万吨,与上年同期 2,659 万吨相比大增 23.53% ,仅低于去年十二月份的进口量,为历史次高位;一至八月份原油累计进口 2.5 亿吨,同比增长 13.50% 。著名 海事研究 咨询 公司 Drewry 认为:中国 “茶壶”炼油厂从一定程度上推动了进口的增加,因为他们想借此低油价的机会进口原油,以便在十二月到期前将进口配额充分利用。八月,成品油出口量 371 万吨 , 同比增长 19.3% ;前八月成品油出口总量为 2,974 万吨,同比增长 42.3% 。国际石油价格大跌,导致国内炼油行业产能过剩等问题进一步凸显。

而航运界网也分析认为,航运业的油轮运输板块虽然赚钱,但并不能说明市场行情很好,除了主要的几只国家队之外,我们似乎并没有看到民营船公司涉猎油运板块还能全身而退的,尽管2016年有四个月市场行情是好的、业绩是漂亮的,但并不能表示油运市场就是乐观的。财报数据只代表公司的经营状况,但并不能表达真实的市场“真相”。上市公司财报只是公司窥视自我的一面瘦身镜子,每个人照出的样子也不尽一样,毕竟管理公司与做实体业务是两个维度。


沧海横流 尽显英雄本色

如果说2015年是航运整合年,在2016年油轮运输业的板块上,似乎还能摆出来比较的却仅仅只有中海发展(600026)与招商轮船(601872),其中招商轮船还有部分干散货业务。

据航运界网监测,数据显示截至2015年底,招商局能源运输股份有限公司拥有油轮41艘,油轮船队由34艘超级油轮及7艘阿芙拉型油轮组成,总载重吨为1,113万吨,手持超级油轮订单19艘,远期运力超1,700万载重吨。 而截至6月底,招商轮船现有VLCC达37艘,加上16艘新建订单,VLCC总数量达到53艘。(航运交易公报数据)

今年6月17日,中远海运能源运输股份有限公司成立,油品运输业务由大连中远海运油品运输有限公司和上海中远海运油品运输有限公司专业化油轮船队承运,其前身分别是成立于1978年1月1日的大连远洋运输有限公司和成立于1998年2月的中海油轮运输有限公司。截至2016年6月,中远海运能源经营油轮船舶105艘,1,680万载重吨,持有订单25艘,465.5万载重吨,平均吨位16万载重吨,平均船龄7.82年。

2016年两家公司旗下的油轮船队可谓是各自易主整合,合体之后还是对手。对比以往在国内市场舞台上的“四面楚歌”,眼下的“捉对儿厮杀”更加的直观、具体,有针对性。

此前,招商轮船董事总经理谢春林在接受媒体采访时曾表示:“2014年四季度以来,受油价大幅下跌和全球海上石油贸易、储存需求等影响,油运市场特别是VLCC市场总体维持较高的景气度。目前全球原油供过于求的情况有所缓解,油轮新订单交付则正在迎来一个高峰期。我们预期市场短期可能有一定的下滑,但仍将维持一定的景气度。

Drewry在9月的周报表示,八月的油轮市场继续萎靡不振,几乎所有的主要油轮航线费率持续下跌(除了LR),然而,运力的规模则持续上涨,新船不断下水,拆解量下降。在资产交易市场,虽然运费表现不佳,中韩两国船厂财务烦恼缠身,但仍然没阻止船东订船的脚步。 运费未来预计不会有很大的改观,唯一的救星将是冬天的来临将带动炼化厂的产量,继而带动油运市场。

另外,中国进口化学品的需求仍然低迷,并非由于下游产品需求的减弱,而是国内产量的增加。由于贸易萎缩,不锈钢船(亚洲内)航线运费表现低迷。九月的运费表现将会有所改观,中国的G20 峰会结束以及欧洲厂的开工将会对运费有所支撑。


油轮船队规模继续膨胀扩张 供需平衡或将打破?

Drewry分析称,由于油轮与成品油轮的集中交付,八月的整体油轮船队增长了0.4%。VLCC 和Suezmax 是原油新船队的主力军,小型Handysize 则是成品油轮的主要交付船型。与此同时,虽然运费出现跳水,拆解市场的活跃度并非风生水起。未来的供需平衡将受到新船集中交付的影响而出现失衡。

受到新船交付的影响,油轮订单在上月下降了0.3%,虽然运费市场表现不力,以及银行收紧了“钱袋子”使得下订单的速度有所放缓,另一方面,极具吸引力的新船价格也使得船东开始观望是否要更新船队。

在2016 年剩下的时间里,油轮新船的交付速度仍然会比较高,船队的规模也会继续膨胀直至2018 年。

此前华尔街见闻曾报道称,过去8个月,从欧洲发往亚洲的超大型油轮运费暴跌64%,跌到有记录以来的最低水平。数据显示,以27万吨为基础,从欧洲原油吞吐量和存储量最大的海港鹿特丹发运到新加坡的超大型油轮总运价已经跌到今年1月以来的最低数值。

同样的情形也出现在中东到中国的航线上。据外媒报道,阿拉伯湾到中国港口的超大型油轮运价年初还是每天10多万美元的高位,但如今暴跌82%,8月19号跌至每天不到2万美元,近期更是跌倒1万5美元左右。不止是超大型油轮,其他类型的油轮运费同样惨淡。分析指出,这主要是由于市场需求不振之际,油轮市场还出现了整体运力过剩。

航运界网认为,国际海运业与能源产业有着时分密切相关的联系,两大产业互动发展,能源产业结构的变动也会导致油轮运价的升降,石油、煤炭等大宗传统能源产品仍是国际海运的重头戏。

此前,尽管克拉克森在其公众号发表《钢铁:航运的超级英雄还是大反派?》一文中表达:“钢铁贸易既能在繁盛时期给全球船东巨额财富,也在低谷时给他们带来严峻的挑战。尽管钢铁可能无法再成为拯救海运贸易的“超级英雄”,但它依旧是维系航运业重要因素。”

但我们认为,随着全球节能减排环保意识的兴起,非化石能源技术的进步以及新能源革命的到来,太阳能、风能和核能,以及页岩气等新兴能源被广泛开发及利用。从长远期的历史进程来看,未来各国对石油的依赖程度将逐步降低、减弱,甚至是替代,与此相对应的是传统油轮运输业的逐步衰落。

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