重读伯南克:若美联储暂缓加息,原因会是什么?

作者: 见智宏观研究
最近,市场对联储会否暂缓加息这一点颇为关注,我们翻译了伯南克的观点,他在联储尚未开始加息时就提到,联储的政策利率需要锚住维克赛尔利率。

最近,市场对联储会否暂缓加息这一点颇为关注,我们翻译了伯南克在两年前的博文,当时,市场也颇为关注联储何时会进行首次加息。

伯南克在文章中的观点很明确——美联储决定其名义政策利率,需要参考均衡实际利率r*,亦即维克赛尔利率。

根据Laubach和Williams的测算,目前r*,即均衡实际利率处于历史性低位,为-0.22%,6月PCE通胀为1.4%,而联储的政策利率则为1.16%,这意味着联储当前的政策利率水平是合理的。