进口关税下降对中国汽车业究竟有多大影响?

作者: 张澄
2018-05-23 07:40
分析师普遍预计,进口关税下降对国内汽车行业的影响可控,长期会加速行业优胜劣汰,促进国产汽车行业洗牌。

周二财政部公告称,自2018年7月1日起降低汽车整车及零部件进口关税,将汽车整车税率为25%的135个税号和税率为20%的4个税号的税率降至15%,将汽车零部件税率分别为8%、10%、15%、20%、25%的共79个税号的税率降至6%。

对于此次降汽车关税的影响,中金公司表示,预计关税下调10个百分点将使得进口车的价格下调8%左右,整体进口车价格体系的下移将拉动国产车价格下行。此次降关税以及此前的放开合资股比限制,将在未来3年加速汽车行业的整合,优胜劣汰提速。

中信证券预计,消费者最终支付的价格将降低8%~15%,进口车消费量从目前100万辆~120万辆的规模,向150万辆~200万辆的规模迈进。

国泰君安汽车王炎学团队表示,进口车关税下降对国产车的影响好于预期,比预期的影响要好,整车板块估值将得到修复:

扩大车市的开放力度,增加了竞争的强度,加速了寡头格局的形成,投资就要买将来能剩下来的整车上市公司(上汽集团、广汽集团、吉利汽车为代表的),以及进入资产并购资本整合端的上市公司)。

1、预计进口车成本端体现到价格上的降低幅度为平均8%,排量低的车幅度更大,预计进口车商将在7月1日后明显降价(预计5%以上)。

2、预计进口车需求增长20-30%,其中一部分是新增需求(供给增加和价格下降),其中一部分是对40-60万的国产车的替代(预计替代年需求量在10-20万辆,占现有国产车不到1%)。

3、预计关税在一段时间内不会再降了,这个事件对汽车股的冲击到此结束。

广发证券汽车张乐团队也表示,此次关税调整符合预期,对国内汽车市场总体影响可控:

整车进口关税由25%下降至15%,估算乘用车含税进口价约下降8%。进口关税下降对汽车行业有一定影响,但不必过分担心,自主调整、影响可控是政策调整关键。

一方面我国汽车整车和零部件进口规模总体不大,另一方面进口乘用车价格与国内主流市场重叠度较低。

据中汽协统计,2017年我国进口乘用车共计122.8万辆,进口总额为49.9亿美元,则单车平均进口价格约为4万美元,约合人民币25万元。若假设我国进口乘用车平均海关价为25万元,关税税率按25%、增值税税率按16%、消费税税率按5%~40%计算,则税后价格为38.2~60.4万元,若关税税率下降至15%,在同样条件下税后价格为35.1~55.6万元,降幅为8%。进口关税下降直接带来进口车终端售价降低,对进口品牌销量带来积极贡献,长远来看进口车价格下降或对国内合资、自主品牌提高自身竞争力起到促进作用。

此外,关税下降对零部件行业影响也可控,长期看放开有助于创新和行业洗牌。根据中汽协统计,2017年我国汽车零部件产品进口额为388.2亿美元,从细分领域来看,传动系统、车身附件是进口金额占比较高的零部件商品,其次是发动机零部件、汽车电子。考虑到我国零部件供应体系相对较为稳定、进入新供应体系需要较长的认证周期,我们认为中短期来看关税下降对国内汽车零部件行业影响不大,长期来看汽车产业逐步放开有利于创新和行业洗牌,具备核心竞争力的零部件企业有望获得发展良机。

联讯证券认为,降关税对合资品牌会有一定影响,但影响幅度有限。其对合资品牌的分析主要基于以下几点:

假设关税大幅下降到5%,国产的合资车型价格相比进口车型仍具有明显优势;

进口车型维修成本高于国产车型,更换配件时间周期长,售后服务不具备优势;

同级别国产合资车型迎合国内消费者偏好,外形、空间与配置上更接地气,进口车型的旅行版,猎装版及双门轿跑在国内仍是小众车型。

国盛证券则针对价位不同定位的各类型车企做出了分析,其认为

以上汽大众、上汽通用等为代表的企业,产品在推出时就与进口车存在竞品关系,则认为其在车型规划中已考虑进口车的竞品压力,未来降价压力可能较小。

以北京现代、东风本田等为代表的企业,进口车降价后将由原本的错位竞争转变为直接竞争,或迫于竞品压力,可能小幅降价。

自主品牌:价格中枢在10万元左右,与进口车错位明显,降价压力微弱。

关税下降,倒逼国内厂商加快产品迭代。2000年左右我国大幅下调关税,倒逼国内厂商加快新车步伐(1999-2003年,国产轿车品牌型号由26个增长至103个,复合增长率达41.1%,远超此前增速)。预计此次关税下调之后,将二次倒逼国内厂商加大研发投入,增加新车推出力度。

具体到品牌,东方证券报告给出了一些实际测算案例作为参考,预计当关税从25%降低到15%时候,进口奥迪Q7终端价或下降5.1%、雷克萨斯NX终端价或下降6.7%、宝马X3 M40i终端价或下降6.5%。

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Reaund
2018-05-23 13:59
怎么大家的评论戾气这么重
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小乙哥
2018-05-23 12:42
感谢伟大的特朗普总统。
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handsomejohn
2018-05-23 11:59
这不是保护国内企业,是向民众收割。如果保护国内车企,那么国产车税收收费会低好多,现在除去关税,国内收费税收国产车一样收,那就是收割民众了
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走走停停看看
2018-05-23 10:15
关税有美利坚做外援助降,消费税(5-40%),增值税16%,购置税10%,没人拿着狼牙棒威胁了,估计要踏踏实实收百年了。
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FOUR TING TIME
2018-05-23 10:11
不错
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zw0806
2018-05-23 08:59
反正不管这么说,中国都或将成为最大赢家
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青云
2018-05-23 08:37
取消关税壁垒,对老百姓而言是好事,对行业而言就呵呵了
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1560000723773
2018-05-23 08:14
购置,增值税,排量 关税就是一背锅的
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alibabadashu
2018-05-23 07:50
就怕车厂为了降价,继续抽条。。。。。。呵呵呵。。。。。。
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wscn829052770
2018-05-23 07:43
正好要买车,可以等等了
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