债转股在中国经济和资本市场历史中不是第一次出现。早在1999年，中国政府就推动过一次债转股，经过6年的运作后债转股进程宣告结束，债转股历史任务告一段落。当年的债转股目的有两方面，一是帮助大中型国有企业摆脱困境，二是帮助银行剥离不良。在1998年，四大国有银行不良贷款率超过30%，一度被认为已经技术性破产。
正是在这样的背景下，一场轰轰烈烈的债转股拉开序幕，并在这个进程宣告结束后，中国经济开启了新一轮良性回升和再杠杆。
如今，历史的车轮又滚了回来。不过，路径可能有些不同。
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