傅峙峰投资笔记——这周注定依旧是个不太平的一周

作者: 傅峙峰
外部风险可能还会有反复的消息出现,各主要指数维持着空头排列的下跌趋势。

上周风风雨雨的事情并不集中在市场本身,而是集中在券商机构,各种裁员降薪传闻此起彼伏。在这一波的裁员降薪传闻中,很多消息是集中在了资管方面,投行是早就入冬了,不裁员也就是拿着底薪,中小平台更是自行收缩。

这里反映了什么问题呢?资管收缩意味着场内资金可能逐步萎缩,这里的资管或有非权益方面的,但除了券商资管,一些私募和公募也开始零零碎碎的出现更多的收缩规模的信息。很显然,这种世道中的收益率,大部分不会让投资人满意,一旦出现赎回抽资,那么管理规模的下降意味着收入下降,在过去两年极度扩张的公司一旦面临规模收缩压力,入不敷出是很自然的经营风险。

如果是成交萎缩率先冲击的是经纪业务,那么相信营业部经纪人最感同身受。他们主要服务个人投资者,这部分资金是最来去如风的。接下来机构投资者开始出现管理规模萎缩的话,冲击的就是机构销售和研究所了。大平台有能力支持这样的成本中心来打造研究品牌,小公司就未必扛得住寒冬了。因此,从投行到资管,接下来如果出现研究所的裁员降薪传闻也并不为奇。这些风风雨雨反映的是市场生态的变化,是一个系统性的问题。

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