“利润王”恒大如此高息举债 其他房企不降价还有出路吗?

作者: 岳嘉
开发商偿债能力越差,四季度打折幅度可能越大。

继抵押香港恒大中心进行融资的消息传出后,房企“利润王”中国恒大日前又宣布,发行规模为18亿美元的债券,主要用于离岸债务再融资。13.75% 的高利率以及许家印自购10亿元的举动,成为市场关注的焦点。

利润王借钱,是为“过冬”。一方面,房企在境内资本市场获得的融资支持已经捉襟见肘,非标渠道和二级市场再融资通道几近封锁;另一方面,楼市调控削弱了房地产市场的购买力,短期内造成了供过于求的局面,房企预售回款难度陡增,经营和投资现金流承压。

低息债券替换高息债券是离岸债务再融资的常见操作,但恒大不得不在人民币贬值和行业整体下行的大环境下进行反向操作。以高息债券置换低息债券,保证融资现金流为正,避免给经营和投资环节雪上加霜。

中国房地产行业只有一家恒大,许家印都要自掏腰包表诚意,其他房企在境外市场融资的难度和压力可见一斑。按照最坏的打算,借不到新债,旧债就要自己还。房子不好卖,回款到账慢,开发商的“价格战”会愈演愈烈吗?

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