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贸易紧张局势犹在 中国10月进出口增速双双意外走高
作者: 黄黛玉
2018-11-08 11:46
分析师认为,进出口增速走高,是受进出口贸易行为前移、汇率贬值,及去年工作日比今年少1天和环保限产导致数据基数偏低等影响。但全球经济复苏不确定性对中国出口有负面影响,而国内政策转向扩内需,使未来进口增速超预期走低概率较低。

在全球贸易摩擦升级的氛围下,中国进出口贸易却双双意外走高。

11月8日周四,中国海关总署公布数据显示,中国10月进出口增速均大超预期,以美元计,10月出口同比增长15.6%,超过预期11.7%及前值14.5%;10月进口同比增长21.4%,同样超过预期14.5%及前值14.3%。

华泰宏观李超团队认为,出现这种情况除了贸易战导致进出口贸易行为前移、汇率贬值因素以及中国加强与亚太地区、一带一路国家经贸关系建设因素以外,还存在因去年10月工作日比今年少1天,同期冬季限产、环保限产等措施执行较严,导致数据基数偏低。

虽然在贸易摩擦背景下,汇率贬值一定程度上促进了出口。但发达经济体PMI数据持续波动。欧元区PMI数据自年初以来整体下行,美国PMI也自年内峰值复降至59.8。全球经济复苏继续呈现不确定性,对中国出口可能存在负面影响。

不过,年初以来,中国一直主张以开放的姿态去解决贸易摩擦问题。同时,由于国内政策转向扩内需、稳经济,因此李超团队预计,未来进口增速超预期走低概率较低。

而中泰宏观梁中华则认为,未来进出口均会面临压力:

“10月8日,国务院常务会议决定提高部分商品出口退税率,再加上抢出口产生的平移效应,短期出口仍有支撑。但随着贸易摩擦影响体现,以及全球经济贸易的降温,未来我国出口面临压力依然较大。

进口方面,国内宽信用效果有限,经济趋于下行,进口增速面临压力;但同时中国国际进口博览会召开后,扩大进口已经进入实质性工作阶段,对进口有一定支撑。”

中国10月进出口具体数据如下:

以人民币计:

中国10月进口同比 26.3%,预期 17.7%,前值 17.4%。

中国10月出口同比 20.1%,预期 14.2%,前值 17%。

中国10月贸易帐顺差 2336.3亿人民币,预期顺差 2370亿人民币,前值顺差 2132.3亿人民币。

以美元计:

中国10月出口同比15.6%,预期 11.7%,前值 14.5%。

中国10月进口同比 21.4%,预期 14.5%,前值 14.3%。

中国10月贸易帐顺差 340.1亿美元,预期顺差 351.5亿美元,前值顺差 316.9亿美元。

今年前10个月,中国货物贸易进出口总值25.05万亿元人民币,比去年同期增长11.3%。其中,出口13.35万亿元,增长7.9%;进口11.69万亿元,增长15.5%;贸易顺差1.66万亿元。

按国别来看,对欧盟、美国、东盟和日本等主要市场进出口均增长,对“一带一路”沿线国家进出口增速高于整体。海关总署数据显示:

前10个月,中国对美国出口2.56万亿元人民币,增长8.7%;自美国进口8,733.8亿元,增长3.7%;对美贸易顺差1.69万亿元,扩大11.5%。

中国对欧盟出口2.2万亿元,增长7.4%,但中国对英国出口同比减少4.3%;自欧盟进口1.48万亿元,增长9.9%;对欧贸易顺差7171.5亿元,扩大2.6%。

中国对东盟出口1.7万亿元,增长12.1%;自东盟进口1.48万亿元,增长15.5%;对东盟贸易顺差2274.6亿元,收窄5.9%。

中国对日本出口7864.6亿元,增长4%;自日本进口9864亿元,增长7.9%;对日贸易逆差1999.4亿元,扩大26.6%。

同期,中国对“一带一路”沿线国家合计进出口6.84万亿元,增长14.8%,高出全国整体增速3.5个百分点,占我外贸总值的27.3%,比重提升0.8个百分点。

梁中华指出,抢出口现象依然存在,尤其是10月对美出口同比增长仍有13.2%,在明年年初美国对华关税上调前,部分企业的抢出口行为依然持续。但对日、欧等经济体出口增速明显下滑,或反映在对美抢出口的同时,全球贸易正在降温。

野村证券也相信,10月份的抢出口活动仍在继续,并且将会持续到2018年的最后两个月,企业会赶在关税上调前,加快货物装运出口速度。

出口方面,按产品类别来看,机电产品出口增长,劳动密集型产品微增。

海关总署指出,前10个月,中国机电产品出口7.82万亿元,增长9.3%,占出口总值的58.6%。其中,电器及电子产品出口3.54万亿元,增长11.2%;机械设备2.31万亿元,增长9.9%。

服装出口等7大类劳动密集型产品合计出口2.56万亿元,增长0.6%,占出口总值的19.2%。此外,钢材出口5841万吨,减少9.3%;汽车97万辆,增加19.5%。

重点进口大宗商品方面,原油、天然气等商品进口量增加,大豆进口量减少,大宗商品进口均价涨跌互现。根据海关总署数据:

前10个月,中国进口大豆7693万吨,减少0.5%,进口均价为每吨2813.2元,下跌0.5%;

原油3.77亿吨,增加8.1%,进口均价为每吨3385.9元,上涨30.5%;天然气7206万吨,增加33.1%,进口均价为每吨2676.4元,上涨18.9%;成品油2714万吨,增加11.4%,进口均价为每吨3924.4元,上涨20.6%。

钢材1110万吨,增加1.3%,进口均价为每吨8160.1元,上涨6.9%;未锻轧铜及铜材441万吨,增加17.2%,进口均价为每吨4.68万元,上涨5.2%。

煤2.52亿吨,增加11.5%,进口均价为每吨574.7元;初级形状的塑料2727万吨,增加16.7%,进口均价为每吨1.14万元,下跌0.7%。

此外,机电产品进口5.32万亿元,增长14.1%;其中汽车96万辆,减少5.3%。

野村证券认为,虽然7月份汽车进口关税降低从而导致了进口数据的短暂反弹,但此后汽车进口增速出现大幅下降,这进一步证实了目前中国国内需求疲软。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn)。开通华尔街见闻VIP会员,即刻获取金融市场体系化服务。

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