本文来自华尔街见闻研究院首席经济学家邓海清、陈曦团队
在李克强总理预告当日，央行全面降准落地。
货币政策宽松进一步加码，按照2014-2016年“先定向后全面，先降准后降息”的路径，此次全面降准标志着货币政策宽松从初级阶段进入中级阶段，未来降息可以期待。
全面降准的主要原因在于，经济下行压力持续加大，2018年末已公布经济数据整体处于经济危机以来最差水平，部分指标甚至与经济危机时期相同。
全面降准仍属于稳健货币政策范畴，因为稳健的货币政策不是一成不变的货币政策，而是与经济金融形势相适应的货币政策，在经济下行周期，需要货币宽松进行逆周期调节。
宽货币的目的是为了宽信用，即促进银行向实体经济投放资金，为中国经济转型提供良好的货币政策环境。
对于债券市场，不应只看到宽货币的目的是宽信用，更应当看到中国经济转型的长期性、央行货币宽松周期的长期性。在经济转型成功、经济真正回暖、央行紧货币都还看不到之时，债券牛市仍远未结束。
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