由华尔街见闻主办的点金石最佳分析师评选活动于12月16日举办。本次我们邀请到2018年点金石公用事业行业第一名申万证券研究所副所长、公用事业首席分析师刘晓宁为我们分享公用事业的投资观点。
华尔街见闻：恭喜刘总获得2018年“点金石”公用事业最佳分析师第一名，感谢您接受华尔街见闻专访。
刘晓宁（申万研究所副所长、公用事业首席分析师）：非常感谢华尔街见闻给我这样一个交流的机会，也感谢主办方做出的客观、公正、有含金量的评价工作。
华尔街见闻：申万证券研究所是中国大陆规模最大综合性证券研究机构，一直领航卖方研究。刘总能否向我们介绍申万研究所概况？
刘晓宁（申万研究所副所长、公用事业首席分析师）：申万研究所，作为国内市场上唯一卖方独立的法人机构，在很多方面开创了资本市场上的先河，比如券商派点制度，另外，资本市场上很多基金、保险、券商研究所等机构的投研负责人，都出身于我们研究所，历史上申万研究所确实为我们的市场培养了大量的人才。
华尔街见闻：申万投研框架、体系拥有什么特点？如何将200多位研究员智慧统一起来？
刘晓宁（申万研究所副所长、公用事业首席分析师）：很多研究所实行扁平化管理模式，我们不完全如此，具有一定的塔式结构，划分有多个研究部门，每个部门都有负责人，定期沟通行业变化来进行全公司整体的研究策划。每个分析师的研究成果，也可以在月度观点交流会上进行内部沟通。申万的研究体系，可以使得大家的观点自上而下、自下而上地进行有效传递。
人才培养方面，得益于我们这样一个管理体系，我们从人才招聘、培养、带教，梯次推进，拥有一个很完善的机制和流程。很多人都觉得研究所很像校园，大家的关系如师生一般。
华尔街见闻：刘总多年引领公用事业研究，请您介绍公用事业行业特征。
刘晓宁（申万研究所副所长、公用事业首席分析师）：公用事业这个行业，相对偏稳健、偏价值、多数资产具备较强的防御属性。投资者在把握此类股票时，心态一定要平和。公用事业板块，往往得到保险、社保、等长线资金的青睐。
华尔街见闻：市场走弱，对公用事业板块有何影响？
刘晓宁（申万研究所副所长、公用事业首席分析师）：今年市场波动较大，取得正收益很难，在这种市场环境下，公用事业板块受到投资者关注明显提升。明年经济回落的预期较强，对公用事业板块配置将是有利的局面。
华尔街见闻：展望2019年，电力板块存在哪些投资机会？
刘晓宁（申万研究所副所长、公用事业首席分析师）：公用事业板块分成三类子行业——电力、燃气、环保。电力又分为水电、火电、新能源，机构配置比例低，有提升空间。
展望未来2-3年，水电高分红、且装机进入较快投产期，具有很好的配置价和成长属性。
火电偏周期性，成本端煤炭价格与宏观经济正相关。经济处于下行周期，煤价压力增大，火电行业盈利有望改善。
华尔街见闻：2019年燃气、环保板块存在哪些投资机会？
刘晓宁（申万研究所副所长、公用事业首席分析师）：天然气行业，2017年天然气消费增速上了一个台阶，过去增速不到10%，现在回升到15%以上。未来三年行业依然有望维持两位数以上的增长，增长快于大部分行业。但我们判断明年大家的关注点将从价格弹性转向成长属性。
环保行业今年单边下行，主要源于政府财政压力增大。环保明年表现有望好于今年，将出现个股机会。