“特麻辣粉”来了!中国央行首次开展TMLF操作 金额为2575亿元

作者: 高姝睿
2019年1月23日,中国人民银行开展了2019年一季度定向中期借贷便利(TMLF)操作。操作对象为符合相关条件并提出申请的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行。

2019年1月23日,中国人民银行开展了2019年一季度定向中期借贷便利(TMLF)操作。

根据人民银行发布的公告,本次操作的具体信息如下:

  • 操作对象为符合相关条件并提出申请的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行;
  • 操作金额根据有关金融机构2018年四季度小微企业和民营企业贷款增量,并结合其需求,定为2575亿元;
  • 操作期限为一年,到期可根据金融机构需求续做两次,实际使用期限可达到三年;
  • 操作利率为3.15%,比中期借贷便利(MLF)利率优惠15个基点。

本次TMLF操作与此前人民银行所提到的信息基本一致。人民银行最早在去年12月决定创设中期借贷便利,以加大金融对实体经济,特别是对小微企业、民营企业的金融支持力度。

华尔街见闻首席经济学家邓海清认为,此次货币政策操作可以称得上是“结构性降息”,这也是2016年以来首次央行层面的价格下调。

该政策向市场传递了多种信号,其中格外值得关注的一点在于,央行有意加强价格型调控的引导作用,所谓“结构性降息”也正是此意。

在本次TMLF操作中,利率下调而实际期限有所延长,这本质上相比于MLF而言确实是利率下调,但其特点在于,没有调整存量利率,而是设置增量工具利率下调,相比2018年只使用货币市场利率调整措施而言,价格型调控确实在增强。正如易纲行长所言,“我们正在从数量调控为主向价格调控为主转变的过程中”。

TMLF向市场传达的信号是,一方面,央行并不想过早进入全面政策宽松,以保证政策调控的灵活度;而另一方面,在经济下行压力下,未来有望推出进一步的宽松措施,方向在于加强货币政策向实体经济的疏通传导,以促进金融服务实体经济。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn)。开通华尔街见闻金卡会员,马上领取2019全球市场机会。

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