桥水联席CIO:形势将变得比人们预期的还糟糕

作者: 文彦
桥水基金联席CIO Greg Jensen 表示,虽然人们已经降低了对未来全球经济增长的期望,但“未来形势将比市场和决策制定者预期的还要糟糕。” “尤其是美国,其盈利预期过高。” 他预计,未来利率将下跌,美联储或将再次放宽货币政策。

今年的达沃斯论坛,有关全球经济前景的担忧占据了讨论的焦点。

周三,正在参加达沃斯论坛的桥水基金联席CIO Greg Jensen 在接受彭博电视采访表示,虽然人们已经降低了对未来全球经济增长的预期,但“未来形势将比市场和决策制定者预期的还要糟糕。”

Jensen警告,

“尤其是美国,其盈利预期过高,但美联储和其他决策制定者依然预计未来增长比我们认为的要更强劲。” 

不久前,有着华尔街“最大空头之一”之称的摩根士丹利首席美国股票策略师Michael Wilson也发出类似警告。Wilson称,美国经济数据将进一步恶化,标普500指数将重新测试12月低点,敦促客户在这之前逃离股市。Wilson表示,近期标普500的下跌意味着美股盈利增长将很快出现大幅下跌。

Jensen认为,随着公司盈利的衰退,未来利率将会降低。他预计,美联储将再次放宽货币政策。

Jensen表示,那些已经计入高增长预期的地区,比如美国,将受到最大的打击; 而那些已被美国货币紧缩政策所害的新兴市场反而有可能随着美联储重启货币宽松而受益。

不过Jensen认为首先遭遇股市暴跌的将是欧洲,因为该地区“经济水平较差,通胀率较低,很多地方接近通缩,并已经是负利率”。Jensen补充道,“欧洲的反应将会是一个领先指标”,因为他们将领先美国和中国,恢复货币宽松政策,而中美两国有“更多可用的工具。” 

桥水基金2018年表现亮眼,它旗下的Pure Alpha基金回报率达12%,该基金在12月美股暴跌前转为做空。

去年12月,Jensen曾表示,2019年美国经济增长将接近衰退水平,约为1%,而其他发达国家将更低。Jensen还认为,“现金将继续作为美股和美债的可行的替代品。” 

前一天,桥水基金创始人达利欧在达沃斯论坛表示,全球经济增速的再次下行最令他担忧。他预测,美国、欧洲、中国都将经历更大程度的放缓。

去年达利欧在达沃斯论坛上表示,“美股处于金发姑娘状态......如果现在你还持有现金,那就是个傻冒。” 他当时预言,美股会迎来“飙升”(blowoff rally),理由是在周期晚期时,美国特朗普税改叠加银行、企业和投资者持有大量现金等待入市,将推涨美股。

今年达利欧也为自己之前的言论作出了辩护,他指责美联储因为“不恰当的愿望”使得货币紧缩速度快于资本市场可以承受的水平,引发经济下行。华尔街见闻也发现,去年达利欧称,“如果央行加息100-125个基点,资产价格就会下跌”。而2018年,美联储恰恰加息了100个基点(四次加息),因此达利欧或对去年末全球大类资产轮番被抛售感到不意外。

达利欧表示,如果美联储坚持加息,美国甚至会在2020年迎来衰退。若暂停加息,将可能延长目前的平衡状态。

 

 

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn)。开通华尔街见闻金卡会员,马上领取2019全球市场机会。

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