家电复盘:那些惊艳了时光的涨价…

来源: 招商家电研究组
招商家电研究组认为,地产黄金十年是烟灶等大型厨电的重要推手,消费属性更强帮助洗衣机成为价格韧性最好的产品;双寡头格局的空调表现不是最好,原因来自终端需求相对稳定和掌控内销定价权的格力的库存策略。

双寡头格局的空调为何不是价格表现最好的品类?

过往12 年累计143个月的样本统计中,空调降价的时段占比达25%;其中09.2-10.5月内销高速增长但是ASP持续同比下降,家电消费刺激政策引起了产品结构和收入确认方式的变化;14Q3-16Q1,降价与库存周期对应。终端需求相对稳定,掌控内销定价权的格力的库存策略是空调行业周期波动被放大的原因之一。 

地产黄金十年成就了“ASP 最强者”大厨电?

房价的不断上涨是烟灶等大型厨电得以持续高端化(八年ASP 年均涨8.8%)的重要推手;而方太老板两大“超巨”对于一线高端市场和高定价的坚守功不可没。地产黄金十年的巅峰体验之后,对于上市企业以及一个竞争格局高度离散的行业而言,未来如何在产品定价和销量份额以及盈利增长之间寻求到新的平衡,是行将直面的新课题。 

为什么洗衣机产品的价格韧性是历史最好的?

据中怡康,在过往143个月,洗衣机ASP有9成以上的时间上涨,而冰箱和空调的涨价时段占比分别是8成和7成;按ASP价格年度涨幅,洗衣机+6.2%,冰箱+5.1%,空调+2.2%。冰洗行业的共性是一线龙头更加倾向于直面终端需求(海尔“人单合一”,美的“T+3”),这与格力的空调库存策略迥异,因此冰洗的销量周期波动较空调为弱,而消费属性更强。成本因素外,产品升级是重要驱动力(单双缸-波轮-滚筒-烘干)。 

本文作者:纪敏、吴昊、隋思誉,来源:招商家电研究组,原文标题:《 那些惊艳了时光的涨价… 家电复盘笔记》

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