本文来源：rating狗 (ID:ratingdog)，华尔街见闻专栏作者
1月30日一级发行分析
央行OMO净投放500亿，跨年期间资金面无忧；股市雷声不断继续低迷，跷跷板效应下债市走强，国开活跃券下行超4BP；城投债放量发行，弱资质利差走扩
2019年1月30日一级发行已出结果24只，3只低于预期，8只高于预期，2只取消发行，其余均符合预期。
产业债
19川高速SCP002发行人为川交通下属全资子公司，管理通车高速公路里程占四川省高速公路通车总里程近一半，资质尚可；发行利率低于预期得益于资金面宽松，存在包销可能。
19云天化MTN001发行人为云南省级国企，主营化肥、玻纤业务，行业产能过剩明显产品价格低迷主营业务亏损，财务杠杆高，整体资质弱；取消发行或与其资质弱且AA评级市场需求弱。
城投债
19津保投SCP001发行人为天津港保税区平台，资质一般；发行利率低于预期超预期。19镇国投SCP002发行人为镇江市级四大平台之一，业务重点为产业投资和国有资产经营，涉及酱醋（控股恒顺醋业）、化工、纸制品、汽车等多个领域，17年经营利润主要由持股的镇交投产生，可持续性一般；作为产业类平台，整体资质弱；发行利率低于预期或收益于近期国开行支持镇江区域平台的传闻，仍略超预期。
19南京安居MTN001发行人为南京市保障性安居工程建设唯一的市级平台，资质尚可；发行利率高于预期主因本期债券为永续债，资金回表致市场对永续债需求弱。19北辰建设MTN001发行人为天津北辰区平台，资质弱；发行利率高于预期或因区域政府负债率偏高且存在负面传闻导致市场需求弱。19九江置地CP001发行人为九江城发集团旗下九江市保障性住房投资建设主体，资质偏弱；发行利率高于预期主因利差调整有误。19淮安交通MTN001发行人为淮安市交通基础设施投资建设平台，资质偏弱；发行利率高于预期或因偏弱资质城投期限利差仍走扩。19云城01发行人为云南省级平台，资质偏弱；发行利率高于预期或因偏弱资质且存在历史负面的城投需求弱。19怀化经开MTN001发行人为怀化经开区平台，资质弱；19盐城东方CP001发行人为盐城经开区平台，资质弱；19北辰科技CP001发行人为天津北辰区开发区主要平台，资质弱；上述债券发行利率高于预期或因其资质偏弱且所处区域平台存在负面新闻导致市场需求弱。
19湘江建设MTN001发行人为株洲市国资委全资企业，是株洲市湘江流域综合治理及湘江旧城改造的平台，资质弱；取消发行主因其资质偏弱且所处区域平台存在负面新闻导致市场需求弱。
总体来看，2019年1月30日，央行OMO净投放500亿，跨年期间资金面无忧；股市雷声不断继续低迷，跷跷板效应下债市走强，国开活跃券下行超4BP；城投债放量发行，弱资质利差走扩。
1月30日二级成交分析
今日央行结束连续7日的暂停公开市场操作，投放500亿跨年资金，资金宽松价格小幅下行；5和10Y国债期货高开低走震荡尾盘拉升收涨，2Y国债期货高开低走震荡收跌，利率债收益率下行，现货较期货走势偏强，利率债成交量与昨日基本持平；信用债收益率小幅下行，主要成交期限集中在3年以内，信用债成交量与昨日基本持平
1月30日周三，今日央行公开市场开展500亿元14天期逆回购操作，无逆回购到期，当日净投放500亿元。今日央行结束连续7日的暂停公开市场操作，投放500亿跨年资金，资金宽松价格小幅下行，隔夜、7天和14天DR加权成交1.9741%、2.7467%、3.0190%。
今日5和10Y国债期货高开低走震荡尾盘拉升收涨，2Y国债期货高开低走震荡收跌，利率债收益率下行，现货较期货走势偏强，利率债成交量与昨日基本持平。2年期国债期货高开低走震荡收跌，主力合约TS1812收在100.380，较昨日下跌0.05%；5和10年期国债期货高开低走震荡尾盘拉升收涨，主力合约TF1812收在99.835，上涨0.10%，T1812收在98.040，上涨0.15%。今日利率债长端现货开盘较昨收盘下行1BP左右，期货高开后收益率下行，随后现货跟随期货震荡，期货尾盘拉升，收益率跟随下行，日终国债10年180019收于3.12%，较昨日下行2BP；国开10年180210收于3.625%，较昨日下行3.75BP；国开10年190205收于3.58%，较昨日下行4.25BP。
今日信用债收益率小幅下行，主要成交期限集中在3年以内，5Y以上成交6笔，信用债成交量与昨日基本持平。短融3M附近AAA成交多在3.00-3.40%之间，6M附近成交多在3.10-3.50%之间，收益率较昨日变化不大。中票成交期限集中在3年内，成交位置基本在估值10BP以内，1Y附近AAA品种成交在3.10%-3.40%之间，3Y附近AAA品种成交在3.40%-3.70%之间，3Y高评级品种收益率较昨日下行1BP左右。企业债高评级成交仍以产业龙头、电力和金融为主，5Y高评级收益率小幅下行1-2BP，今日中低评级成交量与昨日基本持平，公募AA城投1Y-5Y成交区间在3.88-6.90%，中西部地区为主地区间分化明显。
总体来说，今日央行结束连续7日的暂停公开市场操作，投放500亿跨年资金，资金宽松价格小幅下行；5和10Y国债期货高开低走震荡尾盘拉升收涨，2Y国债期货高开低走震荡收跌，利率债收益率下行，现货较期货走势偏强，利率债成交量与昨日基本持平；信用债收益率小幅下行，主要成交期限集中在3年以内，信用债成交量与昨日基本持平。
1月31日一级信评定价
城投债
产业债
城投债
评级 6/10
评级 7/10
产业债
评级 7/10
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