本文来源：IPO早知道 (ID:ipozaozhidao)，华尔街见闻专栏作者
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2月12日，苏宁易购宣布收购万达百货下属全部37家百货门店，构建线上线下到手全场景的百货零售业态。百货业务终于还是成为了继酒店、文旅、海外地产、物管之后，万达集团的又一“弃子”。
万达：是清空也是解脱？
对于万达来说，清空万达百货其实是一种解脱。
作为万达商业地产发展初期，以“主力店”定位支持万达广场的衍生品，万达百货依靠万达集团的“输血”，在短期内开出了大量店面，但多是租赁万达广场的二房东，不是万达持有的重资产。
2011-2013年是万达百货的鼎盛时期，当时它与商业地产、文化产业、高级酒店共同作为万达集团的四大支柱产业，门店规模曾接近百家，一度是中国最大的连锁百货公司之一。但由于万达的基因是收租金的地产商，而非零售商，且同时期的电商已呈现井喷状爆发趋势，万达百货的扩张其实已经多少显得盲目。
2013年，万达百货净利增亏7%，收入只完成计划的91%，每年以15－20家的速度增长的万达百货，不但未能为集团提供稳定的收入增长，亏损的漏洞还越补越大。
2014年，被“点名批评”的万达百货拼尽全力，实现收入256亿元，同比增长65.3%，赢得了王健林的高度表扬。
然而2015年，在万达集团半年会上，万达商业、文化产业、金融产业、电子商务新的四大支柱产业拔地而起。万达百货被踢出了四大支柱之外，甚至在四个产业的具体说明中，都没有任何万达百货的影子。
随着万达商业资深招商能力的增强，在收入同比下降22.7%之后，万达百货再也无法“拥有姓名”，在集团的年度报告当中成为了可以省略的“其他”，并且已经陆续关停了六七十家，开始成为一块烫手山芋。
对于此次清空，业内人士表示，“从以往公布的情况来看，万达百货经营坪效一直不甚理想。加之，万达启动轻资产战略转型的实施，将百货零售业态交于更为专业的运营商，也有利于加快万达轻资产转型的步伐”。
王健林：牌面依旧明朗
万达百货也卖了，万达还有什么？
早在一年多前，银泰就曾被传出要接手万达百货，并透露双方的接触洽谈持续长达一个月，最后无疾而终。没想到千挑万选，最后是苏宁接了盘。
清空万达百货之后，万达渐渐完成从房地产到现代服务业的转型，服务业收入已经占万达总收入的75%。“万达商管是万达的核心产业和核心现金流，我什么企业都能丢，这个不能丢”，王健林在2018年工作总结中指出。
但其实，虽然王健林手中的牌又少了一张，他还手握万达文化、万达健康等好牌，牌面依旧出彩。
2019年开年，历时三年的万达电影收购万达影视有了结果，万达电影最终以105.24亿元的价格向万达投资等20名交易对方发行股份购买其持有的万达影视 95.77%的股权。主要是终端院线的万达电影和更偏向于内容制作的万达影视完成合并之后，将形成影视制作行业的一个生态闭环。
据路透社报道，万达体育目前已就上市事宜向美国证券交易委员会递交申请文件，预计今年上半年或可上市。
苏宁的如意算盘
对于此次收购，苏宁控股集团董事长张近东将其形容为“苏宁2019年全场景零售布局的重要落子、智慧零售能力全面输出的代表”。
通过此次收购，苏宁将构建线上线下到店到手全场景的百货零售业态，为用户提供更丰富的数字化、场景化购物体验。
“野心勃勃”的苏宁不只谋求未来能为上市公司带来收益，更是早就在酝酿一个宏大的全品类零售计划。
2017年，苏宁就提出了“智慧零售”的概念，称运用互联网、物联网、大数据和人工智能等技术，构建商品、物流、支付等零售要素的数字化，采购、销售、服务等零售运营的智能化，以更高的效率、更好的体验为用户提供商品和服务。
2018年，苏宁时尚百货完成了品牌年轻化的转型，第一步先完善了男装品牌供应链，下一步是推动服装、配饰、家纺、特卖等多个品类的品牌建设。不难猜测，万达百货未来大概率会纳入这一体系中，补充苏宁时尚百货的门店和供应链。
春节前，苏宁推动品类整合，成立了家电、消费电子、快消、时尚百货、国际等五大商品集团，与旗下的苏宁易购（家电）、苏宁极物（3c）、苏宁小店（便利店）和苏宁时尚百货等细分业态和场景对应。
此次收购可被视作是以“智慧零售”战略的延续。业内人士表示，“万达百货的面积多在2-4万平米，对于苏宁线下的其他业态是一个很好的补充，苏宁可以通过这37家门店，丰富其线下的产品线，补足中端面积产品的短板。”
据苏宁易购年报显示，苏宁易购广场一般是面积在3-8万平米的商业综合体；苏宁小店多为80-200平米的社区、交通站点的便利服务店，苏宁易购直营店一般面积为200-700平米；苏鲜生等各种专营店的面积均在1万平米以下。2-4万平米体量的万达百货对苏宁来说确实是一种补充。
但是此次交易的金额，万达和苏宁均未披露。对此苏宁易购相关人士回复称：“有关本次收购万达百货的相关信息，尚未达到深交所信息披露标准。待该项目交割完毕后，公司会在2019年业绩报告中及时披露。”
就市场反应来看，苏宁易购收购万达百货的消息一出，股票上涨了3.09%，市场显然看好这场收购。但37家百货的分布情况、体量和租赁账期情况尚不明朗，这些势必影响这些百货在交易完成后战略目标，以及如何改造调整，后续的变动值得密切关注。
但无论如何，在中国零售业史上，“万达百货”这个名字很快就要消失了。
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