2019年开年以来，外资就开始大规模流入A股，推动以大消费为代表的白马龙头大幅上涨。两日前，净买入就已破千亿，相当于过去四年同期的总和。
可以预见，随着MSCI扩容、标普道琼斯和富时罗素指数纳入，外资有望再度大幅涌入A股。
一问：未来外资入场的关键时间点？
2018年，A股已连续被国际指数纳入其中。去年6月，A股被正式纳入MSCI新兴市场指数，占MSCI新兴市场指数的权重于9月提高到5%；去年9月，富时罗素宣布将A股纳入其全球指数体系，列为次级新兴市场；去年12月，标普道琼斯宣布将A股纳入其全球指数体系，分类级别为新兴市场，纳入比例为25%。
2019年和2020年，关于MSCI扩容、罗素富时和标普道琼斯的纳入，需重点关注以下关键时点：
1）MSCI
2019年2月底，MSCI将公布关于提高A股权重计划市场咨询提议的结果；
2019年5月中下旬，若MSCI议题通过，则执行第一轮纳入因子上调，从7.5%至12.5%，且考虑将纳入的股份扩展至创业板股票；
2019年8月中下旬，若MSCI议题通过，则执行第二轮纳入因子上调，从12.5%至20%；
2020年5月，MSCI将中盘A股以20%的纳入因子加入。
2）富时罗素指数
2019年6月，富时罗素指数执行纳入A股第一阶段，计划实施20%；
2019年9月，富时罗素指数执行纳入A股第二阶段，计划实施40%；
2020年3月，富时指数执行纳入A股第三阶段，计划实施40%。
3）标普道琼斯指数
2019年9月23日，标普道琼斯指数将A股纳入全球指数，涉及的指数包括标普BMI指数、标普IFCI指数、道琼斯全球指数、道琼斯全球房地产指数、道琼斯伊斯兰市场等六个指数。
以下是来自招商证券的图表：
二问：将带来多少增量资金？
这将为未来A股市场带来更大规模的增量资金，资本流入规模将远高于此前三年350亿美元的平均水平。
据招商证券测算，预计2019年共计将为A股带来664亿美元，其中MSCI调整A股纳入因子带来529亿美元，纳入富时罗素带来73亿美元，纳入标普道琼斯指数带来62亿美元。
三问：外资加速入场的背后有哪些因素加持？
分析认为，外资加速入场A股，这背后主要有两大因素加持。
一是A股国际化水平正不断提升。一方面，沪深港通机制日趋成熟，沪伦通有望在今年年底开通，监管制度日益国际化；近年来，随着沪港通、深港通的启动，此前全球基金持有A股的总市值不及全球股票总市值的0.22%的这一现象也因此有所改变。另一方面，中国股市对外也在持续扩大对外开放，年初外管局表示将合格境外机构投资者（QFII）总额度由1500亿美元增加至3000亿美元，证券时报援引开源证券研究所所长田渭东估计，此次QFII额度扩大可以满足境外5000亿元以上资金进入A股的需求。再者，就是国际指数不断纳入A股的预期，除了上述三大指数之外，也有媒体报道，摩根大通和彭博巴克莱指数，也可能在2019年考虑纳入A股。
二是A股资产当前的低估值颇具吸引力，对海外资金而言，估值便宜与否是配置A股的充分必要条件。
*本文来自华尔街见闻（微信ID：wallstreetcn）。开通华尔街见闻金卡会员，马上领取2019全球市场机会。
