时隔789天,A股成交再破万亿元!大热市道重回,机会何来,风险何在?

作者: 刘华
指数大涨,逾百股涨停,沪深两市全天成交超万亿元,A股当下行情让人感觉仿佛回到了4年前的盛况中。中信证券晨会称,本轮反弹沪指将冲击3000点,但今日在市场大涨时,年初以来一直买买买的外资,却开始“逆市”流出了。

A股又回到4年前的盛况了吗?

2月25日,A股三大指数高开高走。沪指最终收涨5.60%,创业板指收涨5.50%;沪深两市全天放量成交10405.8亿元。这也是A股时隔789天,成交额再次突破万亿元关口,上一次A股成交额突破万亿元是在2015年11月27日,当日沪深两市成交11387.74亿元。

市场外面,支付宝发起的在线调查显示,超84%的参与者选择“看涨”。另外有微博爆料称“股民又在开始排队开户”。

而值得注意的是,在市场情绪越燃越旺之时,年初以来A股最大的多头北向资金,今天却异乎寻常的谨慎,全天“逆市”净流出6340.25万元。

中信高看3000点

在市场逼空大涨时,有人开始“恐高”,也有的人继续“贪婪”,市场分歧较前几日也愈发明显。

中信证券今日表示,目前A股处于反弹下半场,各类投资者预计仍将以持仓或加仓行为为主。维持反弹将持续至两会前后、上证指数有望冲击3000点的判断,预计两会后市场将走向分化调整。配置上从纯粹追求弹性向长期逻辑清晰的优质个股过渡。

上周召开“牛市新起点”千人电话会议的中信建投证券认为,创业板周线两连阳且明显强于其他宽基板块,当前三周期叠加的业绩提升仍在披露真空期,参考技术面走势上机构资金流入趋势仍在高位,预示短期走势依旧强势,建议高仓位跟随不变,市值风格也坚定维持创业板占优不变。

广发证券在近期策略报告指出,目前是从存量博弈到增量入场。本轮市场上涨有别于过去四年的下行市场中的反弹,可能需要及时转变熊市思维,而在流动性拐点背景下的增量资金推动下,上乘策略是尊重趋势。

民生证券报告指出,部分投资者认为市场走强,但波动加大,总体上来看,仍处于可以积极参与的阶段,后续市场热点大概率会切换。

投资者对于市场分歧较大,但是基本认同最坏的时候已经过去,市场信心继续恢复是大概率事件,但由于基本面回升需要时间,后续市场仍有较长的震荡反复过程,目前部分投资者对N型走势认同度较高。

与此同时,也有券商传达出谨慎的观点。天风证券建议,反弹已至震荡上沿耐心等待格局改变。

天风证券解释:展望短期,第一、距离中美贸易谈判3月1日的关键时点越来越近,在面对不确定性风险偏好或将有所收缩;第二、目前市场的上涨幅度已经处于我们震荡格局的上沿位置,在市场未转变为上行趋势前,短期兑现部分仓位也是相对理性的选择;建议仓位由65%下调至55%,耐心等待市场转为上行趋势再加大仓位配置。

“第一大多头”开始撤退?

同样谨慎的不止天风证券,还有被视为“A股第一大多头”的北向资金。

据统计,截至2月22日,年初以来33个交易日内,北向资金共计净流入A股1221.62亿元,其中只有2个交易日净流出。北向资金也因此被市场当成A股多头风向标。

外资此轮加仓逻辑和以往并无太多异样,贵州茅台、美的集团、格力电器、中国平安等白马蓝筹仍是最受青睐的个股。

行业方面,食品饮料、家用电器、非银金融、电子、银行、医药和房地产等也依旧最为吸金。

但值得注意的是,在今日A股继续大涨时,“A股第一多头”却开始恐高了。截至收盘,北向资金净流出6340.25万元,其中沪股通净流出20.89亿元,深股通净流入20.26亿元。

股民排队开户

支付宝发起的调查活动显示,截至今日中午,有84%的参与者选择“看涨”,看跌的人数不足两成。

爆棚的人气,加上“逆天”的行情,让踏空者再也坐不住,开始走向那个去年还门可罗雀的券商营业部开户大厅。

微博上,爆料开户排队的帖子不胜枚举。更有人爆料称,有证券公司开户排队(因为插队)都开始打架了。

据中国结算每周统计的新增投资者数量显示,春节之后的第一个星期,营业部开户人数就开始在回暖。

这一点从券商一线从业人员口中,也可以侧面得到证实。华东某券商驻华南地区某营业部经纪人表示:“春节以后咨询开户的人数增加明显,但现在大部分都是直接通过网上开户,来营业部的主要是开通部分特定业务。”

增量资金助推行情

“望牛而来”的新股民,自然也是带来了不少的增量资金。在增量资金进场推动下,A股原本静如潭水的成交量突然开始井喷。

据统计,沪深两市日成交额,已由年初1月2日时的2262.62亿元,增加至目前半天就已超过6285亿元。而上周一,沪深两市凭借5477.05亿元的成交额,刚创下近10个多月新高。

假如今日下午沪深两市成交额与上午相差无几,那么A股全天成交额将达到2015年牛市时的水平。

除了普通散户,跑步进场的配资客,也是这轮增量资金的主要来源之一。

据统计,截至2月22日,沪深两市融资余额为7572.04亿元;而春节前最后一天,2月1日,沪深两市融资余额刚创下7109.21亿元的近一年新低。春节后两周时间内,沪深两市融资余额增加462.83亿元。

股市大涨,券商股等批量涨停,机构分歧加大,股民排队开户,配资客重现江湖,这一切与2015年初牛市时太过相像。

但需要注意的是,当下的A股,与四年前的A股,已不可同日而语。

经过两年左右的金融去杠杆,以及金融制度改革,当前的A股与2015年相比,发生了很多根本性的变化。此外无论是点位,还是估值等基本面指标,与当时的情况也不相同。焕然一新的A股,也势必会在这一轮牛市中,走的更长更远。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn) 。开通华尔街见闻金卡会员,马上领取2019全球市场机会。

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