国际做空机构与中国上市公司的激烈交锋仍在持续。
在周黑鸭周三早盘时段回应做空机构的种种指责之后，港股医药股中国中药（0570.HK）也发公告，对沽空机构GMT之前有关公司往年董事会组成变动、过往收购事项及财务状况作出多项猜测及指控作出澄清，认为对方的全部內容乃建立于毫无根据的假设、错误的分析及自相矛盾的陈述上，纯属臆测、捏造及具误导性。
这是中国中药发布的第二份反驳公告。在2月22日GMT发表有关中国中药的做空报告当日午间，中国中药迅速作出回应，发布公告强烈否认GMT做空报告当中的指控，并认为报告资料并不全面，所选及呈列的资料均有偏颇并产生严重误导。
当日，中国中药股价盘中大幅下挫后反弹，单日仅跌1.89%，随后连涨两日。今日，该股收盘涨0.58%，报5.23港元。
董事会变动不涉及公司治理
GMT Research在2月22日发布做空报告称，过去一年，中国中药有8名董事及一名CFO离职。他们离职后公司急于安排香港路演。因而表明公司管理存在需要密切监督的问题尚未申报。
对此，中国中药在公告中称，去年的董事会变动并不涉及企业治理问题，公司董事会辞任及新的委任变动均依照规定申报，董事会组成的变动于向公众披露前绝对应被视为需要保持高度机密的消息。2018年期间的董事会变动并不涉及企业治理问题。
过往收购事项
GMT还指责同济堂占中国中药的业务销售比例高达100%。此举实为重新上市，似为减少监管审查之故；亦引述公司另外两项收购事项：于2016年的上海同济堂及贵州同济堂药房连锁。
对此，中国中药表示，该指称实属荒谬，公司利用同济堂的高增长优势可以立即进入骨科中成药的处方药及非处方药市场。
同时，尽管GMT并未对上海同济堂及贵州同济堂药房连锁的收购发表实质性评论，但认为该等交易可能造成现任董事总经理王晓春及其前任杨斌之间的摩擦，以及导致杨斌及过去两年其他董事的辞任。
对此，中国中药表示，该评论“绝无实施根据，纯属毫无根据的猜测”。而对于同济堂、上海同济堂和贵州同济堂药房的收购事宜，公司严格根据市场法及经参考从事类似业务的上市公司市盈率厘定，遵循相同的严格程序及质量标准。因此，董事会认为有关收购事项或公司并无存在任何企业管治问题。
财务问题
GMT认为，去年上半年中国中药 运营资金周转天数欠佳，两年内攀升56%。
对此，中国中药称GMT对于公司周转天数的分析数据存在差异。公司无法得知GMT如何得出数字，因而公司无意统一或解释所注意到的差异。
此外，中国中药还称，实际上去年上半年营运资金周转天数与三年前相比为增加50%，与两年前相比为增加42%，并非GMT得出的56%。“营运资金周转天数于过去两年并无重大变动。”
GMT认为，中国中药存在应收款问题，从2017年上半年的下跌32%剧烈变动到2018年上半年的增加31%，因而导致经营性现金流大幅波动。
中国中药回应称，GMT引用的数据中，除了2013年上半年、2014年上半年、2015年上半年及2016年上半年的现金流数据之外，其余数据均与公司财报数字有出入。同时，公司应收款变动导致的现金流波动存在医药行业的特性，因此属正常现象，年度经营现金流不会受到重大影响。
GMT还称，中国中药在2016年5月将审计师从毕马威更换为德勤•关黄陈方会计师行（香港）之后，公司对逾期但并无减值的应收款的披露转差。
对此，公司回应称，GMT使用了“错误理解的财务数据编制表格”，并“没有正确理解公司财务资料”，因此其指控对披露标准呈现恶意抨击。且其在没有就分析进行核查的情况下刊发严重指控，暗示更换审计师对披露财报的质量造成影响，“极为荒谬”， 属于“非专业之举”。
销售造假
GMT之前表示，中国中药筹集过量资金是对销售造假和将虚假盈利隐藏在现金余额的公司的一大特征，但同时又称尽管公司有欺诈特征，但不大可能对销售造假。
中国中药回应称，所谓筹集过量资金，是因为GMT使用了对公司财务状况的主观及猜测理解公司财务报表，且分析文章充满矛盾及含糊不清的表述。这种陈述与事实不符，且根据对公司会计事务的错误推测作出判断，因而具有诱导性并不可接受。
夸大利润
GMT认为，中国中药在去年上半年作出了9次收购，这种操作通常用于夸大利润，不过该公司的夸大利润并不是很明显。
对此，中国中药认为这种评论很不公平。过去五年公司通过内在增长和收购发展业务，这种策略是正确的方向。因此，认为公司夸大利润不合逻辑且毫无根据。
中国中药最后表示：
GMT的文章包含不正确、不准确及具有误导性的资料及陈述，以及无根据的指控及不负责任的推测。公司保留对GMT采取法律行动的权利。
GMT去年曾“狙击”过一系列中概股，包括国药控股、安踏、特步、361度等多家体育用品公司，但效果一般，这些个股当日均出面澄清并立即获得一些机构的逆势增持，对股价影响甚微。
